饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-08-07 日度观点 ◆生猪： 8月7日辽宁现货19.6-19.9元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；河南19.8-20.2元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；四川20.2-20.5元/公斤，较上日稳定；广东22.2-22.8元/公斤，较上日稳定，今日早间现货偏弱，因价格持续走高后养殖端出栏积极性增强，以及需求平平，猪价止涨转跌。不过产能去化大背景下，三季度供应压力不大，市场压栏与二育介入仍存支撑价格，短期猪价调整有限，关注二育与出栏体重变化。中长期，能繁母猪存栏去化至均衡水平，四季度供应处于平衡状态，冻品库存逐步去化，以及需求逐步转旺，价格有望抬升，值得注意的是预期一致性情况下二育、压栏造成供应后移的压力需观察，此外，5月开始官方产能恢复增长，对应明年3月供应增加，在明年一季度价格不看好的背景下，四季度养殖端或提前抢跑卖猪，加剧价格冲高回落风险。操作建议上，09跟随现货及交割逻辑震荡；11贴水现货1500元/吨以上，在去产能以及需求转旺预期下，价格有望再度走强，但供应后移压力和套保压制仍存抑制价格高度，11在17500-17700支撑较强，逢低多，关注18400、18800的压力表现，多单逐步止盈；01、03合约等着三季度价格反弹逢高布空套保。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 8月7日山东德州报价4.4元/斤，较上日稳定；北京报价4.59元/斤，较上日稳定。目前存栏恢复至偏高水平，8月新开产环比增加，淘汰积极性不高，鸡蛋供应边际增加，当前受鸡蛋质量影响，渠道参市心态偏谨慎，限制涨幅，不过8月食品厂中秋备货需求启动，同时立秋后天气情况或有好转，需求预计增加，对蛋价形成支撑。中长期来看，养殖利润可观，产能难以大幅去化，供应压力仍存，且9月中秋备货结束后，需求阶段性转弱，蛋价承压。目前09贴水河北馆陶现货价200元/500千克左右，短期需求预期难证伪，限制回调幅度，但09为节后合约，估值承压，预计基差进一步走强。此外，若需求表现不及预期，09回调空间仍存；远月10、11基差大幅走扩，行至历史高位，短期跌幅或受限，中期若供应压力难去化、节后需求走弱，估值亦承压。操作上8月09限仓，注意头寸管理；套利逐步建仓9-10反套。关注各环节库存、冷库及食品厂需求。（数据来源：蛋e网、卓创资讯） 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203投资咨询编号：Z0020750 联系人 ◆油脂： 8月6日美豆油主力12月合约跌0.85%收于39.89美分/磅，追随邻池大豆和豆粕市场的跌势。马棕油主力10月合约跌2.14%收于3707令吉/吨，受到芝加哥和大连食用油期货大幅下跌的拖累。全国棕油价格较上日跌320-330元/吨至7640-7780元/吨，豆油价格较上日跌180-210元/吨至7490-7770元/吨，菜油价格较上日跌260元/吨至7830-8250元/吨。 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 棕榈油方面，美国7月非农数据爆冷导致全球股市大跌，市场开始交易未来美国经济衰退的可能性，拖累大宗商品整体表现。此外ITS数据显示8月1-5日马棕油出口环比大幅下滑29.3%，也施压马棕油价格。不过7月马棕油出口量环比增长大于产量增长，库存预计落在180-185万吨区间，该月累库幅度有限。印尼棕油5月产量反季节性下跌至425万吨，库存409万吨也是偏低位置。因此产地累库缓慢将限制马棕油跌幅，10合约关注3700支撑位表现。国内方面，本周国内棕油库存继续累库至58万吨。展望未来，7-9月预计棕油月均到港量均在30万吨以上，同时当前豆棕价差仍是历史低位，抑制下游对棕油消费，因此后续棕油累库趋势不改。不过上周国内有棕油洗船消息，可能导致 实际到港不及预期。 豆油方面，虽然美豆的出口竞争力有所回升且空头回补活跃；但是当前美国主产区天气良好，最新作物优良率继续维持在68%的高位，市场维持丰产预期不变。而且6月美豆压榨量低于预期，库存高于预期，导致美豆油持续下跌，和宏观利空一起拖累美豆。预计美豆短期继续偏弱震荡，11合约关注1000大关。国内方面，5-8月期间的月均大豆到港量预计均在1000万吨以上，9月期间的豆油原料端供应压力庞大。需求端则因为暑假传统淡季而表现一般。因此国内豆油累库的趋势不改，将从目前109万吨高位继续上涨。 菜油方面，阿尔伯塔省的菜籽优良率继续下滑至36%，但是萨斯喀彻温和曼尼托巴省的菜籽状态相对较好，且天气预报显示进入8月后加拿大的高温问题明显改善，天气炒作有所减弱。加上欧洲新作菜籽减产的利多逐渐被消化，以及美豆及美豆油走势偏弱的压制，加菜籽期价跟随美豆偏弱震荡。国内方面，6-7月菜籽到港量庞大，当前国内菜油增加的趋势不变，将从49万吨高位继续累库。但是加拿大山火导致装运受阻，8月菜籽实际到港量恐怕少于预期，未来需要继续关注。 整体上，因为对美国经济衰退的担忧加剧，周一全球股市暴跌，宏观利空因素施压令包括油脂在内的大宗商品集体下行。分品种看，目前棕油因为前期涨势偏大，目前出现补跌导致走势弱于豆菜油。但从基本面上来说，受近月产地累库幅度偏小和印尼生柴政策支撑的棕油要强于北美天气炒作疲软以及国内库存高企的豆菜油。待补跌结束后棕油预计表现将重新强于豆菜油。操作上，豆棕菜油09合约临近交割月，注意控制仓位；01合约关注7400（豆）、7400（棕）、7900（菜）支撑位表现，单边建议暂时观望。套利方面，关注棕油9-1合约正套策略。（数据来源：我的农产品网长江期货） ◆豆粕： 8月6日，美豆11月合约收高13.5美分至1026.75美分/蒲，巴西9月船期升贴水报价255(X）美分/蒲，连盘豆粕走势跟随美豆，直至夜盘收盘，豆粕09合约报价在3008元/吨。华东地区现货市场报价为2910元/吨，基差收敛至09-110元/吨的区间，且随着交割月的日益临近，预计基差将进一步收敛。在国际市场上，南美大豆的丰收已成定局，供应状况显著改善，价格重心下移。同时，美国新季大豆种植已全面完成，作物优良率处于历史高位，预示着强劲的丰收前景。未来两周内，美豆主产区面临小幅干旱影响，预期影响有限，随着收割月的逐步临近，将进一步削弱市场对天气因素的担忧，从而限制美豆价格的上行空间。尽管7月的供需报告对阿根廷大豆产量进行了下调，但南美整体的供需格局仍呈现改善趋势，全球大豆供需结构趋于宽松。在国内，受美豆偏弱以及人民币大幅升值影响，大豆进口成本维持在较低水平。随着大豆到港量增加及压榨能力的高企，豆粕供应压力显著增加。与此同时，短期内市场需求并未出现显著增长，进一步加剧了市场的宽松态势，09合约因此跟随现货走势呈现偏弱特征。然而，值得注意的是，油厂在持续亏损的背景下，挺价意愿明显增强。此外，8月后船期买船偏少，9-11月月均到港不足800万吨，以及四季度生猪需求逐步回暖的预期，可能在未来导致供需关系出现小幅收紧，但去库幅度有限。综上所述，当前豆粕市场受国际丰收预期及国内供需宽松格局的双重影响，短期内可能维持偏弱运行态势。但需关注10月以后可能的需求增长及供应收紧信号，灵活调整操作策略以应对市场变化。操作建议上，09合约谨慎做空，11及01合约短期观望为主，关注10月中下旬做多信号；价差方面，11-1正套离场；1-5价差关注200压力位置布局反套。（数据来源：USDA、我的农产品网） ◆玉米： 8月6日锦州港新玉米收购价2320元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日跌10元/吨，港口平仓价报2370元/吨，山东潍坊兴贸收购价2400元/吨，较上日跌6元/吨。基本面来看，2023/24全国玉米增产，东北地区24/25新季玉米成本下移，播种 以来，全国主产区气候总体正常；由于天气及资金压力，叠加部分企业停收，市场悲观情绪浓厚，贸易商出库意愿增加，市场供应充足，下游需求恢复有限，现货价格承压下行。进口方面，6月玉米进口环比继续下滑12%，同比下滑50.3%，进口高粱环同比均增，大麦环同比均降，国际谷物进口环比减少，但同比有增，中期进口谷物供应下滑。三季度饲料需求季节性增长，不过小麦及进口替代品或挤占部分玉米饲用需求，关注替代品情况；深加工在检修期，利润转亏，开机率处于平均水平，不过玉米淀粉库存高位，或限制后续补库增量。整体短期南方需求恢复缓慢，库存偏高，现货情绪悲观，盘面大幅走跌兑现利空，预计偏弱震荡为主，后续关注粮源的消化情况及区域的供需格局变化，玉米中期向上驱动仍存，预计基差进一步走强。操作上09暂时观望，套利11-1反套持有。关注拍卖政策、贸易商出库节奏、下游需求情况。 ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn