养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：大豆持续拍卖对国产豆价格形成一定压制。目前基层豆源偏少，主要集中在中游，目前部分企业竞价销售大豆，市场价格更多以拍卖结果为导向，此前多单可考虑减持。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆二：我国近期大豆到港量较多，大豆库存和豆粕库存进一步积累。四季度船期大豆榨利偏差，买船消极，一定程度上利多01合约。9-1反套可考虑继续持有，单边暂时观望为主，豆二预计继续筑底震荡为主； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：新季花生种植面积预计同比增加10.36%，至近年高位水平，市场对新季花生存增产预期。产区天气方面，局部产区先旱后涝，对其单产或有小幅不利影响。进口花生处于到港淡季，后续到港量预计仍处于近年同期低位。新季花生上市时间逐步临近，部分持货商有折机出货意愿，现货价格偏弱运行。短期关注产区天气对单产预期的影响、大宗油脂油料价格走势。单边震荡偏空，暂观望，套利10/11或10/01逢低轻仓尝试正套，期价压力位8986-9000，支撑位8500-8600. 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油:8月国内大豆到港处于近年同期高位，国内豆油延续季节性累库存预期，豆棕价差低位运行有利于豆油替代消费增加。9-10月大豆到港季节性减少，供给压力减弱。美豆优良率明显高于去年同期，持续高位运行，产区干旱面积占比较低，美豆长势良好，随着天气升水交易时间窗口逐步收窄，美豆丰产预期逐步增强，美豆价格上方仍旧承压。但美豆估值偏低，出口有所好转使得期价存在一定支撑，短期关注美豆产区天气，产地出口表现。原油大幅下跌对植物油产生利空影响，短期有偏空调整需求，但预计下行空间不大，支撑关注7394-7400，上方压力7866-8000. 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月05日星期一 菜油：非农数据爆冷，原油受此影响下挫。此外源自生柴掺混义务的利空也带动整体油脂下跌。目前国内菜油基本面偏弱，6月份我国菜籽进口约61万吨，远高于往年同期均值水平。国内菜油库存也较高，整体供应较为充足。菜油现实较为悲观，菜油空单考虑继续持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：8月12日将公布MPOB月度供需报告，彭博和路透预估7月份马棕产量环比增加13%至182-183万吨，马棕出口环比增加26.1%至152万吨，7月末马棕库存预估环比变动不大，为180.8-185万吨，与此相比6月末马棕库存为182.9万吨。产地目前处于供需双旺态势，棕榈油处于季节性增产季，8-10月马棕存累库预期。但三季度印尼南部棕榈油产量或受前期干旱而表现相对较差，后续需关注其产量表现。豆棕价差处于低位且豆油供需宽松将使得棕榈油消费受到挤占。短期关注原油价格走势、8月12日报告是否有预期差 养殖油脂产业链日度策略报告 、产地产量表现。原油大幅下跌对植物油产生利空影响，短期有偏空调整需求，但预计下行空间不大，支撑关注7450-7458，压力位8000-8106。 豆粕：美豆主产区未来两周预计风调雨顺，天气交易驱动不足。四季度美豆报价偏高，我国油厂远期榨利不佳，买船消极，美豆出口消费减弱，CBOT大豆持续偏弱。国内蛋白粕基本面较为宽松，7-9月大豆进口到港量较多，现货和近月合约继续偏弱筑底为主，暂无明显操作机会。远月来看，油厂买船榨利转差，远期买船量预期较少。观点暂不变。预计9-1价差维持低位。单边及套利暂无明显操作机会。 菜粕：美豆主产州天气尚可，利多驱动不足，美豆延续偏弱走势，带动ICE菜籽走弱。国内菜粕供需基本面较为宽松，盘面空头较为集中，菜粕走势较弱。菜粕近期暂时观望为主，暂无明显操作机会。 玉米：市场利多提振不足，叠加宏观面弱势施压，期价表现为明显的下跌走势。外盘市场，当前市场继续聚焦于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作来看，宽松预期延续，新季来看，市场聚焦于天气变化，近期北半球有天气扰动，给市场带来一定支撑，但是仍需持续跟踪，短期外盘期价或震荡反复。国内市场来看，外盘重心下移以及替代干扰，构成相对压力，叠加宏观面弱势预期，期价表现为明显的回落走势。短期期价或继续震荡偏弱，操作方面建议维持远月偏空思路。 淀粉：现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈，期价来看，成本端玉米期价震荡偏弱的情况下，淀粉期价或跟随震荡偏弱。操作方面建议远月维持偏空思路。 生猪：周初，海外衰退逻辑引发国内股市及商品市场大跌，受此拖累生猪期价冲高回落，09合约对现货大幅补涨。生猪现货价格破20元/公斤，周末猪价保持涨势，全国平均价格20.29元/公斤附近，环比上周五涨0.45元/斤，上周屠宰量环比维持低位反弹，绝对水平低仍于去年同期20%左右，8月份上市企业出栏量预计整体增加2%左右，当前北方大雨叠加南方高温，终端需求仍然十分疲弱，供需两端当前呈现双弱，期价对现货升水大幅收窄，宏观情绪偏弱，农产品板块出现集中调整，单边暂时转为观望，激进投资者逢低买入11为主，买9抛1套利择机离场； 鸡蛋：周初鸡蛋期价高开后迅速低走，期价被农产品系统性大跌拖累。周末鸡蛋现货价格连续上涨，7月末蛋价高位回落后，8月份蛋价可能逐步打开整正旺季，基本面上，当前南方逐步走出梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋8月份将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的 养殖油脂产业链日度策略报告 趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，谨慎投资者持有买近抛远正套为主，单边谨慎看多。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分行情回顾....................................................................................................................................3第三部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第四部分基本面跟踪图.............................................................................................................................7一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油...................