锡周报：需求不振 弱势震荡

需 求 不 振弱 势震 荡20240804 作 者 ： 姜 世东交易咨询号：Z0020059从业资格号：F031261640769-22110802 审核：孙伟涛交易咨询号：Z0014688 进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及策略1 周度观点及策略 周度观点 u价格走势：上周（2024.7.29-2024.8.02）上半月锡整体市场区间震荡，沪锡合约下跌0.7%，2024年8月2日，Mysteel综合1#锡现货价格247500元/吨，期间期价波动较大，基差变化较大。 u供给：精锡供应6月份同比增加17%；进口锡矿，4-6月份进口锡矿同比大幅降低，2024年1-6月中国进口锡矿累计91918吨，同比减少19.4%，在缅矿不复产的基础上，进口数量在接下来的时间仍受到影响。 u需求：1-5月份的数据验证偏好，集成电路产业、光伏等维持高景气，3C产品继续修复，汽车产业略有好转，家用电器产量不断提升，PVC行业产量同比增加；6月份消费数据转差，抑制锡的需求，近期保持弱势，需要保持进一步的产业刺激 u成本利润：矿端持续偏紧，锡价大幅拉升后，云南、广西主产地加工费低位反弹运行，近期出现小幅回落，整体来看，在缅矿不复产的背景下，利润将维持低位。 u库存：LME库存周度环比略增减，但整体处于处于去库过程，SHFE库存周度环比出现回落，整体也进入高位去库局面，社会库存周度环比减少，整体库存维持减少趋势。 u策略：短期需求淡季、市场担忧西方政权更替影响市场需求预期，共同施压期价，短线偏弱运行；价格较充分体现了现实与预期，建议沪锡合约区间交易，周度支撑位参考235000元/吨，压力位265000；后期重点关注缅矿能否复产消息，印尼出口速度，消费数据验证指引 产业链结构 锡产业链 期现市场 锡期货&现货价格 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 库存 库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 截至到2024年8月1日，SHFE库存为10930吨，周度环比出现下降，进入去库阶段；截至到2024年7月30日LME总库存4700吨，周度环比略微增加 库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至到2024年7月26日，精锡社会库存为14012吨，周度环比减少，进入高位去库阶段 成本利润 加工费及成本 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年上半年精矿的加工费保持低位上涨的趋势，近日出现500元/吨的回落。截至8月2日云南精矿加工费16500元/吨；广西精矿加工费12500元/吨 供给 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年6月份精锡产量分别为15427吨，同比增加17% 2024年中国锡产能累计279500万吨;2024年6月锡企产能利用率约为66.23%，产能利用率小幅回落 产能 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：华联期货研究所 2024年中国锡产能累计279500万吨;2024年6月锡企产能利用率约66.23%，产能利用率小幅回落 需求 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年6月中国汽车产量261.3万台，同比增长1.8% ;2024年6月中国电子计算机3118.91万台，同增长-1.7% 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年6月中国PVC产量累计192.81万吨，同比增长10%;2024年6月中国移动电子通信产量13291.4万台，同比增加7.6% 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年6月中国空调产量2805.3万台，同比增长5.7%;2024年6月中国冰箱产量累计871.77万台，同比增长0.1% 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年6月中国洗衣机产量815.7万台，同比增长-3.6%;2024年6月中国电视机产量1799.61万台，同比增长6.1% 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年6月中国太阳能产量4914.2万千瓦，同比增长-0.1%;2024年6月中国集成电路产量3620245.1万块，同比增长12.8% 进出口 锡进口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 2024年6月中国进口锡矿为12817.41吨；1-6月累计91918吨，同比减少19.4%2024年6月进口锡分别498.37吨，同比减少较大2024年6月出口1866.72吨，同比增加9.4% 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。