老旧营运货车报废政策细则解读20240802

会议要点 1. 补贴政策细则最新的补贴政策明确了针对国3 及以下营运内柴油货车的提前报废补贴，最高可达14 万元，较之前的政策大纲有所提高。具体来说，提前报废国3 并购置新能源货车的单车补贴金额最高可达14 万元。 补贴金额根据提前报废的时间划分为三档：第一档为提前报废满一年不足两年的车，补贴金额为12000 到45000 元；第二档为提前报废满两年但不足四年的车，补贴金额为18000 到35000 元；第三档为提前报废满四年以上的车，补贴金额为25000 到45000 元。 在报废补贴的基础上，新增购置营运内货车也能享受补贴。购买柴油车的补贴金额为45000 到65000 元，而购买新能源重卡的补贴金额可达82000 到14 万元 2. 市场影响与预期预计2024 年中卡国内内需将拉动约8 万台的销量，全年内需重卡销量将从之前的62 万辆上调至70 万辆，同比去年增长约3%。整体来看，中卡板块估值处于低估位置，未来有望在大周期向上过程中获得增长。 针对当前国3 及以下营运内柴油重卡的保有量，经过多方验证，保有量约为60万辆，其中实际在运的车辆约为30 到40 万辆。符合淘汰标准的营运类车辆约为25 到30 万辆。 3. 投资建议基于政策的影响，建议关注中控周期、潍柴动力、一汽解放和福田汽车等标的。此外，电动重卡方面的三一、徐工和宇通重卡等新入职者也值得关注。 4. 经济性分析全生命周期成本测算显示，电动重卡的成本与天然气重卡接近，比柴油重卡节省约25 万元。在补贴政策下，电动重卡的全生命周期成本比天然气重卡节省13 万元，比柴油车节省28 万元。 对于柴油重卡，回本周期在3 到5 年之间，而天然气车的回本周期约为3 年，新能源车的回本周期也在3 年左右。考虑到运行成本，新能源车在长期运行中更具经济性。 5. 政策对市场的长期影响预计在政策刺激下，全年重卡批发量有望达到100 到150 万台。无论以旧换新政策能否转化为新增购置需求，对于货运市场的出清和重卡板块都是绝对利好。 Q&AQ：国三车报废后车主可能会有哪些选择？ A：车主在报废国三车后有几种选择。第一种是选择退出市场；第二种是置换二手车，净支出可能在0 到7-8 万元之间；第三种是置换柴油车，净支出在15 到20 万元左右，如果贷款购车，每月需还贷约1 万元；第四种是置换新能源车，净支出在30 到40 万元之间，如果贷款购车，每月还贷1 到2 万元。Q：不同类型车辆的全生命周期成本如何？A：不考虑补贴的情况下，电动重卡的全生命周期成本约为326 万元，与天然气重卡相近，比柴油重卡节省约25 万元。考虑补贴后，五年期纯电重卡的全生命周期成本比天然气重卡节省13 万元，比柴油车节省28 万元。Q：新能源车在国三车报废政策中的经济性如何？A：新能源车在国三车报废政策中的经济性得到了进一步凸显，特别是在封闭式场景和管道运输等主要应用场景中。尽管政策未提及天然气车的补贴，但新能源车的刺激作用显著。Q：柴油重卡、天然气车和新能源车的回本周期分别是多久？A：柴油重卡的回本周期在3 到5 年之间，天然气车约为3 年，新能源车也基本在3 年左右，但三年后新能源车的运行成本会更低。Q：本次政策对重卡市场的总体影响如何？A：政策预计将拉动约8 万台的新增销量，全年批发量有望达到100 到150 万台。这将促进货运市场的出清，对重卡板块是绝对的利好，具体销量兑现时间则取决于市场情况。