【粕类日报】盘面走势继续偏弱 粕类基差略有反弹

2024年8月1日 研究员：陈界正 期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 国际大豆：昨日夜盘以来，美豆继续呈现持续偏弱态势，整体来看，美豆的偏弱逻辑上仍然没有出现太大变化，一方面，近期美国产区天气状况仍然维持良好，最新的气象模型显示，未来一段时间产地降雨量整体继续增加，且气温也在逐步下降中，或有利于作物的生长，另一方面，近期美豆出口需求还是没有看到太明显的好转，今晚将公布大豆出口销售数据，预计截止7月25日当周，美豆23/24年度出口净销售在5-35万吨，24/25年度出口净销售在30-90万吨，整体来看，还是处于相对偏低水平。另一方面，压榨报告也同样预期6月压榨量可能环比下降至553.8万短吨，环比降幅3.8%。在此背景下，美豆方面基本没有太多好转，南美市场还是可以看到陆陆续续的卖货，尤其阿根廷近期一直传闻降关税，这也可能带来一定的影响，因此大方向来看，美豆价格中枢在未来一段时间可能仍然偏于下移，在不出现实质性利好的情况下，阶段性天气炒作或者需求国买船提振对于美豆的实际影响都相对比较有限，未来一段时间重点关注美国天气情况以及8月报告中对面积调整 的预期，但整体来看，调整空间不会太大。 豆粕：豆粕盘面继续以小幅震荡为主，但市场看空意愿仍然相对比较强，09合约上午盘中一度出现比较明显的下跌，但随后多头逐步减仓对盘面形成支撑回收。今日现货基差小幅上涨，盘面与现货开始有逐步收拢表现。数据显示，截止7月26日当周，125家油厂大豆实际压榨量为197.15万吨，开机率为56%。大豆库存为646.66万吨，较上周增加35.46万吨，增幅5.8%，同比去年增加123.54万吨，增幅23.62%；豆粕库存为134.59万吨，较上周增加8.53万吨，增幅6.77%，同比去年增加52.57万吨，增幅64.09%。整体来看，粕类市场偏宽松的特点还会一直延续，尤其近期榨利的持续改善会使得油厂采购意愿也会出现增加，在此背景下，粕类单边月差整体走势可能都将以偏弱为主，关注后续产地的出货能力。 菜粕：国际菜籽价格在昨日出现小幅反弹，整体来看，市场变动因素不多，加拿大、欧洲地区都出现减产的情况下，菜籽底部支撑表现比较坚挺。国内市场上，过去一周中预计菜粕提货量整体维持在6.3万吨左右，菜粕需求继续呈现走弱。此前一周中，预计沿海地区主要油厂菜籽压榨量为10.9万吨；沿海地区主要油厂菜籽库存35.8万吨，环比上周下降2.3万吨；菜粕库存4.25万吨，环比上周下降0.3万吨。整体来看，菜粕市场受菜籽提振作用比较有限，菜粕本身供需比较宽松，未来一段时间，价格大方向可能会偏于下移。 交易策略 单边：短期观望为主 套利：MRM11/01价差扩大持有，M11-1正套； 期权：短期观望为主(观点仅供参考，不作为买卖依据) 数据来源：银河期货、我的农产品等 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799