氯碱日报：氯碱盘面提振，现货价格维持

研究院化工组 摘要 研究员 PVC中性：政策性提振，PVC盘面走高，供需基本面未有改善，PVC现货价格多维持。短期上游企业检修量偏多，虽然PVC检修装置陆续恢复，产量环比增幅有限。下游需求因淡季疲软，出口尚未有好转预期。电石价格走低，成本端支撑减弱。后期重点关注出口端的波动以及成本端的指向。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 烧碱中性：烧碱盘面大幅走高，但主流地区液碱市场成交价格多维持。近期有部分装置重启，总体供应压力不大。近期江苏粘胶企业液碱采购价格小幅下调，非铝下游粘胶短纤、纸浆等呈现淡季特征，需求延续弱势。下游氧化铝供应偏紧格局下，氧化铝价格对于下游液碱采购价格有支撑。预计烧碱市场区间整理。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 联系人 ■市场分析 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 PVC： 期货价格及基差：7月31日，PVC主力收盘价5698元/吨（+84）；华东基差-128元/吨（-64）；华南基差-33元/吨（-64）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 现货价格及价差：7月31日，华东（电石法）报价：5570元/吨（+20）；华南（电石法）报价：5665元/吨（+20）；PVC华东-西北-450：-105元/吨（+20）；PVC华南-华东-50：45元/吨（0）；PVC华北-西北-250：-45元/吨（0）。 上游成本：7月31日，兰炭：陕西855元/吨（0）；电石：华北3040元/吨（0）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 上游生产利润：7月31日，电石利润66元/吨（0）；山东氯碱综合利润-117.0元/吨（-19）；西北氯碱综合利润：940.8元/吨（-51）。 截至7月26日，兰炭生产利润：-89.40元/吨（-2）；PVC社会库存：55.14万吨（-0.43）；PVC电石法开工率：76.05%（+2.95%）；PVC乙烯法开工率：64.70%（+6.43%）；PVC开工率：73.09%（+3.86%）。 烧碱： 期货价格及基差：7月31日，SH主力收盘价2439元/吨（+59）；山东32%液碱基差61元/吨（-28）。 现货价格及价差：7月31日，山东32%液碱报价：2439元/吨（+59）；山东50%液碱报价：1270元/吨（0）；新疆99%片碱报价2400元/吨（-50）；32%液碱广东-山东：180.0 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 元/吨（-10）；山东50%液碱-32%液碱：40元/吨（-31）；50%液碱广东-山东：310元/吨（0）。 上游成本：7月31日，原盐：西北275元/吨（0）；华北295元/吨（0）。 上游生产利润：7月31日，山东烧碱利润：1245.5元/吨（+31）。 截至7月26日，烧碱上游库存：39.86万吨（+1）；烧碱开工率：79.80%（+0.10%）。 ■策略 PVC中性：政策性提振，PVC盘面走高，供需基本面未有改善，PVC现货价格多维持。短期上游企业检修量偏多，虽然PVC检修装置陆续恢复，产量环比增幅有限。下游需求因淡季疲软，出口尚未有好转预期。电石价格走低，成本端支撑减弱。后期重点关注出口端的波动以及成本端的指向。 烧碱中性：烧碱盘面大幅走高，但主流地区液碱市场成交价格多维持。近期有部分装置重启，总体供应压力不大。近期江苏粘胶企业液碱采购价格小幅下调，非铝下游粘胶短纤、纸浆等呈现淡季特征，需求延续弱势。下游氧化铝供应偏紧格局下，氧化铝价格对于下游液碱采购价格有支撑。预计烧碱市场区间整理。 ■风险 PVC：下游出口回落；上游检修计划偏少；需求恢复力度弱。 烧碱：氧化铝企业复产情况；库存变化；成交氛围变化；出口窗口是否打开。 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:PVC华东现货丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图2:PVC华南现货丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图3:PVC华东基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图4:PVC华南基差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................5图5:PVC华南-华东-50丨单位：元/吨...........................................................................................................................................5图6:PVC华东-西北-450丨单位：元/吨........................................................................................................................................5图7:PVC华北-西北-450丨单位：元/吨........................................................................................................................................6图8:PVC开工率丨单位：%............................................................................................................................................................6图9:PVC电石法开工率丨单位：%................................................................................................................................................6图10:PVC乙烯法开工率丨单位：%..............................................................................................................................................6图11:PVC进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................6图12:PVC出口利润丨单位：美元/吨............................................................................................................................................6图13:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨................................................................................................................................7图14:山东氯碱综合利润丨单位：元/吨..........................................................................................................................................7图15:西北氯碱综合利润丨单位：元/吨..........................................................................................................................................7图16:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨................................................................................................................................7图17:PVC华东乙烯法利润（远东）丨单位：元/吨.....................................................................................................................7图18:PVC华东乙烯法利润（东南亚）丨单位：元/吨................................................................................................................7图19:西北原盐价格丨单位