风电周报（2024.7.22-2024.7.28）：2024H1风电装机稳中有升，关注长三角地区海风新动向

本周行业概括：1）行业动态：浙江省能源局组织召开全省省管海域海上风电项目专题推进会，会议强调，全省能源系统要坚持以省委省政府关于海上风电“加强统筹、科学规划、有序推进”的重要指示为指引，全面强化省级统筹，做到全省一盘棋，打造“海上风电看浙江”新名片。会议要求，全省能源系统要正视当前海上风电项目推进中存在的问题，牢牢锚定新建项目开工、在建项目推进、并网项目投产等关键目标，做好海上风电项目建设质量和安全管理，确保完成海上风电开发建设全年目标任务。要求2025年前省管海上风电、国管海上风电分别并网200万千瓦。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的新强联、运达股份、双一科技、起帆电缆和金雷股份领涨，涨幅分别为31.98%、30.12%、25.19%、25.02%和18.54%；协鑫能科、金盘科技、上纬新材、中际联合和扬电科技领跌，跌幅分别为-2.77%、-2.30%、-1.83%、-1.24%和-1.17%。3）装机数据跟踪：2024年1-6月，全国风电新增装机25.84GW，同比2023年同期增长12.40%；全国风电发电量4755亿千瓦时，占全社会用电量10.21%。 4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、铸造生铁、废钢指数、现货铜和现货铝价格下跌，现货环氧树脂价格持平。 行业点评观点：以浙江、江苏和上海为代表的长三角区域海上风电项目迎来新进展，下半年及明年装机并网需求增长的确定性较高。1）浙江省能源局近期在全省省管海域海上风电项目专题推进会中明确通报项目进展情况及规范省管海域风电建设要求，总结当前问题及部署下半年工作。根据年初批复的浙江“十四五”海风规划，2025年前确保要完成省管/国管海上风电分别并网2GW，截至5月累计海风并网达到4.73GW。2）本周江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目220kV送出缆公布中标候选人，风机塔筒供应商也已确定，该项目预计于2024年内开工。3）上海获得深远海风电规划批复29.3GW，全部建成后每年可提供约1000亿千瓦时绿电，煤电将持续改革并发挥为可再生能源深度调峰的作用。 分陆上和海上风电来看，2024年1-3月全国陆上风电新增装机并网14.81GW，同比增长49.75%，海上风电新增装机并网0.69GW，同比增长35.29%；陆上风电累计装机419GW，同比增长21.51%，海上风电累计装机38.03GW，同比增长23.11%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3461.67元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标2860.7MW，为15个风电项目；采购开标1570MW，为10个陆上风电项目，陆上风电项目中标均价为1847元/kW。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为27.2倍，MRQ市净率为1.33倍，环比上周均有所上升。估值水平方面，2024年7月22日-7月26日风电设备指数市盈率区间为24.92倍~27.20倍，市净率区间为1.22倍~1.33倍。 投资建议：随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，江苏海上风电建设启动在即，广东海上柔直输电工程获核准批复，上海深远海风电规划获批复超29GW，带动我国海上风电景气度持续攀升。塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，建议关注海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势明显及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆；建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的零部件企业，如金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 1.行业动态 1.1本周风电板块重要动态 图表1：本周行业重要动态汇总 1.2本周行业重点公司动态 图表2：本周行业重要公司公告 2.风电板块行情回顾 2.1板块涨跌与估值 本周（2024.7.22-2024.7.28）电力设备板块涨幅为-0.28%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第3。从细分板块来看，本周风电设备板块涨幅为11.84%，在124个申万二级行业涨跌幅中排名第1，跑赢沪深300指数15.51个百分点，跑赢创业板指15.66个百分点，风电设备板块整体表现较强。本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为27.20倍，MRQ市净率为1.33倍，环比上周均有所上升。估值水平方面，2024年7月22日-7月26日风电设备指数市盈率区间为24.92倍~27.20倍，市净率区间为1.22倍~1.33倍。 图表3：本周申万一级电力设备行业指数跌0.28%，排名第3 图表4：本周申万二级风电设备行业指数跌涨11.84%，排名第1 图表5：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为27.20倍，MRQ市净率为1.33倍 2.2个股涨跌幅排名 本周相关个股标的新强联、运达股份、双一科技、起帆电缆和金雷股份领涨，涨幅分别为31.98%、30.12%、25.19%、25.02%和18.54%；协鑫能科、金盘科技、上纬新材、中际联合和扬电科技领跌，跌幅分别为-2.77%、-2.30%、-1.83%、-1.24%和-1.17%。 图表6：本周涨幅排名前五个股 图表7：本周跌幅排名前五个股 3.宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1宏观经济数据 根据国家统计局数据，2024年上半年初步核算GDP为61.68万亿元，比上年同期增长5.0%。根据国家能源局数据，2024年1-6月全社会用电量46575亿kWh，同比增长8.1%，往年全社会用电量与GDP的增速走势基本保持相似水平，2024年1-6月用电量增速略快于GDP增速。 图表8：2024年上半年GDP为61.68万亿元，同增5.0% 图表9：2024H1全社会用电量为46575亿千瓦时，同增8.1% 3.2风电装机数据回顾 根据国家能源局数据，截至2024年6月底，全国累计发电装机容量约30.71亿千瓦，同比增长14.1%。其中，风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。2024年1-6月全国风电新增装机25.84GW，同比2023年同期增长12.40%；全国风电发电量4755亿千瓦时，占全社会用电量10.21%。 2023年陆上风电新增并网规模同比2022年实现翻倍增长，海上风电并网容量2023年进入新增长周期。2024年1-3月全国陆上风电新增装机并网14.81GW，同比增长49.75%，海上风电新增装机并网0.69GW，同比增长35.29%；陆上风电累计装机419GW，同比增长21.51%，海上风电累计装机38.03GW，同比增长23.11%。 图表10：2024H1全国风电新增装机2584万千瓦，同增12.40% 图表11：截至2024H1全国风电累计装机46671万千瓦，同增19.90% 图表12：1-4月全国风电设备累计平均利用789小时 图表13：2024H1全国风电发电量4755亿千瓦时 图表14：2024Q1陆上、海上新增装机14.81、0.69GW 图表15：2024Q1陆上、海上累计装机419、38.03GW 、 3.3原材料价格数据追踪 相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、铸造生铁、废钢指数、现货铜和现货铝价格下跌，现货环氧树脂价格持平。 本周中厚板含税价为3597.00元/吨，环比上周下跌2.44%，环比上月下跌4.26%，同比去年下跌13.20%；螺纹钢含税价为3342元/吨，环比上周下跌3.69%，环比上月下跌5.30%，同比去年下跌11.42%；铸造生铁价格为3450.00元/吨，环比上周下跌1.43%，环比上月下跌1.43%，同比去年下跌4.96%；废钢指数为2396.80元/吨，环比上周下跌3.63%，环比上月下跌4.29%，同比去年下跌10.15%；现货铜价格为74450.00元/吨，环比上周下跌2.78%，环比上月下跌3.79%，同比去年上涨7.49%；现货铝价格为19210.00元/吨，环比上周下跌1.44%，环比上月下跌4.19%，同比去年上涨4.63%； 环氧树脂现货价为12833.33元/吨，环比上周持平，环比上月下跌1.03%，同比去年下跌6.33%。 图表16：中厚板含税3597元/吨，螺纹钢含税3342元/吨 图表17：铸造生铁（Z18）3450元/吨，环比上周下跌1.43% 图表18：废钢指数2396.80元/吨，环比上周下跌3.63% 图表19：现货铜74450元/吨，环比上周下跌2.78% 图表20：现货铝19210元/吨，环比上周下跌1.44% 图表21：现货环氧树脂12833.33元/吨，环比上周持平 3.4风电主机招投标情况及价格走势 本周（2024.7.22-2024.7.26）风电机组启动招标共计2860.7MW，为14个陆上风电项目和1个海上风电项目，开发商为华能、华电、广东能源集团、中国电建、通宝能源和大唐，分别招标2148MW、310MW、250MW、100MW、50MW和2.65MW。 本周共有10个陆上风电项目开标，规模总计1570MW。中标整机企业包括东方风电、金风科技、明阳智能、中车株洲所和运达股份。价格方面，陆上风电中标均价为1846.8元/kW。 图表22：本周风电机组招标共计2860.65MW 图表23：本周风电整机采购开标总计1570MW 图表24：本周风电项目风力发电机组中标情况 图表25：2023年至今海上风机中标价格趋势 4.投资建议 随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，我国海上风电景气度持续提升。近日江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目风电基础建造、施工及风机安装等招标公告发布，该项目风机塔筒及海缆均已确定中标整机商，江苏海上风电建设即将启动。同时，广东阳江三山岛海上风电柔直输电工程项目获核准，涉及新建海上换流站及±500kV直流海缆的应用。本月上海深远海风电规划获批复超29GW，我国海上风电需求放量在即，塔架管桩环节有望直接受益，随后海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，同时单机大兆瓦和新技术的应用为相关零部件企业提供了发展空间，行业和技术积累更为深厚的企业将更具有竞争力。 1）塔架环节：随着需求改善，塔筒管桩产能利用率有望显著提升，进而出货量和单吨盈利同步提升；同时关注海外市场开拓和订单获取情况，是相关公司市场竞争力的综合体现，建议关注海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工。2）海缆环节：海缆产品门槛较高，盈利能力较优，区位优势对订单获取有较大帮助，深远海风电的发展将显著提升对行业领先企业高电压等级交直流海缆的需求，重点推荐行业领先企业以及有望进一步取得行业突破的企业，如东方电缆、起帆电缆。3）零部件环节：我国零部件环节更早参与风电全球产业链，建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的相关公司，如：金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。 5.风险提示 原材料价格短期剧烈波动风险。行业内公司经营方式主要为以销定产，以产定采，大部分产品以成本加成方式定价，原材料价格可以向下游客户传导，但合同执行与原料采购有一定时间差异，价格传导有一定的滞后性，若钢价短期大幅波动，将影响产品盈利水平。 风电项目延期及装机不达预期风险。风电项目投资大、周期长，且受天气状况和政策影响大，诸多因素都可能导致项目进度不达预期，进一步将影响上游产业链风电设备需求和交付。 宏观经济下行风险，全球政治形势风险，市场竞