农业组策略日报：宰量回升+猪价企稳，空头离场，盘面减仓上行

2024-06-27 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 宰量回升+猪价企稳，空头离场，盘面减仓上行 报告要点 【异动品种】生猪：宰量回升+猪价企稳，空头离场，盘面减仓上行 逻辑：从近两日的现货数据来看，随着猪价阶段性低点，屠宰开始小幅放量，同时猪价未见进一步下行，量增价稳给了市场一定的信心，盘面空头止盈离场，盘面减仓上行。供应方面，前期猪价的上行加强了养殖户的情绪，均重已经连续一个多月持续上行，集团厂均重甚至超过前高；同时，二育占比也持续上行甚至突破3-4月份前高；屠宰量同比持续偏低，5月出栏计划超卖，屠宰量却没有同步提升，这些均指向一种可能，即不少生猪被二育截流。目前，随着假期结束，需求支撑减弱，养殖端惜售情绪有所松动，出栏急迫性增加，短期生猪市场面临阶段性抛压，上周数据显示，大猪持续出栏，出栏均重还在攀升。短期来看，经过了5月的压栏累库后，6月进入消费淡季，养殖户出栏积极性加强，在需求缺乏利好支撑的情况下，抛压导致猪价回调。长期来看，2024年二季度仔猪价格持续高位，6月中旬7kg仔猪已经卖到660元/头，价格高于2023年和2022年同期，说明当前仔猪市场供应紧俏。而仔猪数量决定6个月之后的生猪出栏量，因此2024年下半年生猪供应预计偏紧，待当前库存消化后，低存栏量仍将重新驱动猪价上涨。 操作建议：观望为主，激进者可左侧轻仓低多策略风险因素：疫情、养殖情绪、政策。 摘要： 农业组研究团队 油脂：市场情绪转强，关注美豆产区洪涝灾害影响 蛋白粕：两粕窄幅震荡，等待面积报告指引玉米：渠道上量增加，期价高位震荡生猪：宰量回升+猪价企稳，空头离场，盘面减仓上行鸡蛋：旺季启动还在酝酿当中橡胶：收储情绪消退，盘面偏弱走低合成橡胶：持仓不断减少，仍存剧烈波动的可能纸浆：suzano项目投产暂缓，浆价偏强震荡棉花：外盘领涨，内盘反弹白糖：短期驱动暂弱，内外震荡运行苹果：产地苹果价格稳定，质量影响交易速度 研究员：李兴彪从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 李青从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 刘高超从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 王聪颖从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 吴静雯从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0016293 李艺华从业资格号：F03086449投资咨询号：Z0019380 程也从业资格号：F03087739投资咨询号：Z0019480 周重廷从业资格号：F03093821投资咨询号：Z0020578 一、行情观点 品种数据监测 （一）油脂油料 1.油脂油料期货市场监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 2.油脂油料产业链监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）饲料养殖 3.饲料养殖期货市场监测 4.饲料价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 5.生猪价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 6.鸡蛋价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 7.养殖利润监测 资料来源：Wind中信期货研究所 （三）橡胶 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （四）合成橡胶 数据来源：Wind，中信期货研究所 （五）纸浆 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （六）棉花 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所（七）白糖 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （八）苹果 数据来源：Wind，中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com