期权日度报告

衍生品：期权 期权日度报告 2024年7月26日星期五 兴证期货.研究咨询部 内容提要 金融研究团队 从美第二季度GDP与消费物价数据来看，后市或有经济就业韧性抬头的预期，对下半年美联储降息空间的预期产生压制。国内降息不及市场预期，指数遇阻承压。此外，由于欧美衰退预期上升，欧美股市调整压力增大，外盘风险上升。国内估值延续估值支撑与基本面弱势压制并存的状况，预期震荡。 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 期权成交量环比下降，期权市场显示空头情绪环比上升，但成交PCR值尚未超过6月份下跌行情时期的高度，空头情绪宣泄空间有限，有望迎来反弹修复行情。期权隐波反弹，但仍维持低位，指数阻力与支撑并存，指数震荡背景下隐波整体反弹空间有限，期权偏度指数呈反弹趋势，期权隐波期限结构稳定，后市以低波震荡预期为主。 联系人：周立朝邮箱：zhoulc@xzfutures.com 美通胀降温，降息预期上扬，另一方面交易衰退预期，有色、白银回落压力增大，在降息次数的预期进一步扩大之前，贵金属驱动力不足，高位受阻，有色、黄金白银期权隐波重心上移；甲醇、PTA与豆粕期权隐含波动率低位，震荡区间偏窄，豆粕期权成交PCR低位，经过一轮下跌后，空头情绪释放空间比较有限。 行情观点 国内方面，物价水平偏弱势现状不变，M1负增长，社融资低于预期，需要政策持续提振，防止滑入通缩通道。7月LPR报价出炉，1年期LPR报3.35%，上次为3.45%；5年期以上品种报3.85%，上次为3.95%。公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。降息幅度不及市场预期，指数承压回落。此外，由于欧美衰退预期上升，欧美股市调整压力增大，外盘风险上升。国内估值延续估值支撑与基本面弱势压制并存的状况，预期震荡。 上一个交易日上证指数跌0.52%报2886.74点，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.39%。市场成交额5930.2亿元，北向资金净卖出65.82亿元。风格切换，中小盘风格企稳，蓝筹风格调整，金融期权成交量环比下降。上证50ETF期权成交PCR值为110.03%，环比回升；中证500ETF期权成交PCR值数值为103.10%，环比下降。50ETF期权、沪深300ETF期权空头情绪环比上升，但成交PCR值尚未超过6月份下跌行情时期的高度，空头情绪宣泄空间有限，有望迎来反弹修复行情。期权隐波反弹，但仍维持低位，指数阻力与支撑并存，指数震荡背景下隐波整体反弹空间有限，IO期权与MO期权隐波差为9.6个百分点。MO期权skew偏度指数99.3，IO期权skew偏度指数99.4，近期期权偏度指数呈反弹趋势，期权隐波期限结构稳定，后市以低波震荡预期为主。仅供参考。 观点：铜、铝期权成交PCR值分别为111.28%、98.05%，黄金期权成交PCR为104.27%，PTA期权成交PCR值152.00%，豆粕期权成交PCR值52.99%。美通胀降温，降息预期上扬，另一方面交易衰退预期，有色、白银回落压力增大，在降息次数的预期进一步扩大之前，贵金属驱动力不足，高位阻力较大，有色、黄金白银期权隐波重心上移；甲醇、PTA与豆粕期权隐含波动率低位，震荡区间偏窄，豆粕期权成交PCR低位，经过前一轮下跌后，空头情绪释放空间比较有限。仅供参考。 金属类期权隐波重心上移 商品期权 行情图表 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。