金融期权日报

【行情要点】 金融期权标的上证50ETF日内行情低开后窄幅盘整，日线上连续七天报收阳线后本周持续回落；上证300ETF低开盘整，日线上连续一周多报收阳线，站上60天均线，本周大幅回落；创业板ETF低开后宽幅震荡，本周大幅下行；中证1000指数低开后缓震上行，午后窄幅盘整，日线上延续空头趋势方向下弱势震荡。截至收盘，上证50ETF跌幅0.97%报收于2.450，上证300ETF跌幅0.57%报收于3.459，创业板ETF跌幅0.31%报收于1.614，中证1000指数涨幅0.03%报收于4632.57。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号Z0015541F3047321交易咨询号 【期权分析】 隐含波动率：上证50ETF期权隐含波动率维持历史较低位置水平小幅波动报收于13.24%（+1.26%），上证300ETF期权隐含波动率较低位置水平小幅波动报收于14.45%（+1.03%），创业板ETF期权隐含波动率历史中位数偏下水平小幅波动报收于20.96%（+0.10%），中证1000股指期权隐含波动率维持在中位数偏上水平报收于24.78%（+0.04%）。 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于1.41，上证300ETF期权成交额PCR报收于1.24，创业板ETF期权成交额PCR报收于1.37，中证1000股指期权成交额PCR报收于1.42。持仓量PCR：期权的持仓量PCR是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场 changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍期权研究员 行情的多空分界线。截至收盘，上证50ETF期权持仓量PCR持续下降报收于0.71，上证300ETF期权持仓量PCR持续下降报收于0.81，创业板ETF期权持仓量PCR小幅回落报收于0.70，中证1000股指期权持仓量PCR小幅回落报收于0.59。最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。 截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价维持在2.50；上证300ETF的压力点行权价为3.60；创业板ETF的压力点下降一个行权价为1.65；中证1000指数的压力点行权价为5000，支撑点行权价维持在4400。 【结论与策略建议】 （1）上证50ETF期权方向上：上证50ETF5月中下旬以来高位回落后形成近一个月以来的震荡下行阴跌回落，而后两周盘整震荡，7月上旬 以来连续报收阳线强势上行，本周持续回落，整体表现为上方有压力的短期回暖乏力延续空头趋势的市场行情走势形态；波动上：期权隐含波动率围绕上轨道线窄幅震荡； 策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损 益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2408M02350@10，S_510050P2408M02400@10和S_510050C2408M02450@10，S_510050P2408M02500@10。（2）上证300ETF期权 方向上：上证300ETF经过前期一个半月的空头下跌，空头压力逐渐释放多头力量逐渐积累，7月上旬以来低位反弹逐渐上涨回暖上升，“V"型反转，本周大幅回落，整体表现为上方有压力的短期回暖乏力延续空头趋势的行情走势；波动上：期权隐含波动率围绕上轨道线宽幅震荡； 策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2408M03300@10，S_510300P2408M03400@10和S_510300C2408M03400@10，S_510300C2408M03500@10。（3）创业板ETF期权 方向上：创业板ETF沿着空头趋势线方向持续下跌，近两周以来有所回升，昨日有所回落，市场行情整体表现为空头压力下低位短期回暖的行情走势；波动上：创业板ETF期权隐含波动率轨道线收窄小幅震荡； 策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2408M01500@10，S_159915P2408M01550@10和S_159915C2408M01600@10，S_159915C2408M01650@10。 （4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数延续近两个月以来的空头下跌趋势，近两周以来跌幅有所收窄低位盘整震荡，昨日大幅下跌，市场行情表现为空头趋势方向下的弱势行情走势形态； 波动上：中证1000股指期权隐含波动率轨道线收窄盘整。策略建议：构建认沽期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速上升至较高行权价，则逐渐平仓离 场，如ZZ1000股指期权，S_MO2408-P-4500@10，S_MO2408-P-4550@10和B_MO2408-P-4850@10，B_MO2408-P-4900@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构