八月金股汇

摘要： 以下汇总东兴证券行业组8月推荐标的及简要推荐理由： •中国海油（600938.SH）：桶油成本优势明显，海上油气龙头未来可期•捷捷微电（300623.SZ）：一季度业绩超预期，积极布局特色产品线•汉钟精机（002158.SZ）：压缩机龙头有望受益设备更新•浪潮信息（000977.SZ）：产线充沛，占据国内AI服务器制高点•中科曙光（603019.SH）：业绩符合预期，仍将受益算力基础设施建设•圆通速递（600233.SH）：单票利润稳健，成本持续优化•北新建材（000786.SZ）：嘉宝莉并表资产协同优化，央企建材龙头逆势继续扩张 风险提示：行业景气度不达预期，宏观经济超预期波动，政策变化超预期。 目录 1.八月金股汇总......................................................................................................................................................................32.八月金股推荐理由...............................................................................................................................................................32.1中国海油（600938.SH）：桶油成本优势明显，海上油气龙头未来可期....................................................................32.2捷捷微电（300623.SZ）：一季度业绩超预期，积极布局特色产品线........................................................................42.3汉钟精机（002158.SZ）：压缩机龙头有望受益设备更新.........................................................................................52.4浪潮信息（000977.SZ）：产线充沛，占据国内AI服务器制高点.............................................................................52.5中科曙光（603019.SH）：业绩符合预期，仍将受益算力基础设施建设....................................................................62.6圆通速递（600233.SH）：单票利润稳健，成本持续优化.........................................................................................82.7北新建材（000786.SZ）：嘉宝莉并表资产协同优化，央企建材龙头逆势继续扩张..................................................83.风险提示.............................................................................................................................................................................9分析师简介............................................................................................................................................................................10研究助理简介.........................................................................................................................................................................10 表格目录 表1：8月金股汇总.................................................................................................................................................................3 1.八月金股汇总 以下汇总东兴证券行业组8月推荐标的： 2.八月金股推荐理由 2.1中国海油（600938.SH）：桶油成本优势明显，海上油气龙头未来可期 国际一流E&P公司，公司经营稳定，业绩优异。中国海油是全球最大的纯上游油气公司之一，也是中国海上原油及天然气勘探开发龙头。公司由中海油集团直接控股，国资委间接控股，股权结构稳定。营收创近五年新高，油气销售业务是公司营收主要来源；净利率、毛利率稳步提升，油气销售毛利占比在50%左右。公司加强天然气勘探开发力度，布局煤层气等非常规天然气资源；秉持绿色低碳发展理念，充分依托海洋资源开发的能力优势，积极布局新能源领域的业务。未来，公司将充分依托海洋资源开发的能力优势，积极布局新能源领域的业务。 公司海洋油气储量优势显著，未来有望大幅增产。当前我国原油产量和需求出现不匹配现象。伴随能源供需缺口持续增大，我国油气对外依存度持续增加。资本支出持续增长助力中海油产量提升。2022年公司国内和海外已探明储量均保持高速增长。公司坚持把勘探放在首位，为增储上产提供后备力量。2022年公司油气产量显著提升。积极推进重点项目建设，强化钻完井质量管理和进度把控，实现提产提效目标。 未来油价或将维持高位，保障行业景气度。需求端：2020年初受疫情影响迅速下降，目前正在逐步恢复。美国炼厂维持高产能利用率，山东地炼开工率相较于22年疫情期间上涨。供给端：俄罗斯原油产量依旧不及俄乌冲突前，OPEC减产以应对油价下降。供给紧缩需求增加，油价有望维持高位。 桶油成本：降幅明显，凸显公司竞争力。公司建立了降本增效长效机制，通过大力推动增储上产、技术创新、优化工作部署等方式，深挖降本空间、确保资源向效益高点配置，力求勘探开发生产全过程降本。通过以上措施，公司桶油成本由2015年的39.82美元/桶油当量，下降至2020年的26.34美元/桶油当量，复合年下降率7.93%。成本竞争优势得到进一步巩固，抗风险能力进一步增强。 投资建议：公司是全球最大的纯上游油气公司之一，也是中国海上原油及天然气勘探开发龙头，原油产量位居国内前三。公司以油气勘探销售为主要业务，未来三年产量有望快速提升；公司成本管控能力较强，桶油完全成本近年来显著下降，且桶油作业费具有国际竞争力。我们预测，公司2023-2025年收入分别为4010.34/4059.47/4248.56亿元，净利润分别为1176.76/1021.62/1032.39亿元，每股EPS分别为2.47/2.15/2.17元。首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：（1）国际政治经济因素变动风险；（2）原油及天然气价格波动产生的风险；（3）汇率波动及外汇管制的风险；（4）油气价格前瞻性判断与实际出现偏离的风险。 详情参见：《中国海油（600938）：桶油成本优势明显，海上油气龙头未来可期》，曹奕丰、莫文娟，2023年8月18日 2.2捷捷微电（300623.SZ）：一季度业绩超预期，积极布局特色产品线 事件：2024年4月24日，捷捷微电发布2024年一季报：公司2024年一季度实现营业收入5.20亿元，同比增长28.80%；归母净利润为9195.05万元，同比增长189.51%。 点评： 公司2024年一季度业绩超预期，收入同比增长28.80%，归母净利润同比增长189.51%，经营性净现金流增长221.36%。2024年一季度年公司实现营5.20亿元，毛利率为38.02%，同比增加9.07pct；净利润为9430.78万元，同比增加289.11%，环比增加25.33%。主要是下游客户放量，公司晶闸管及MOSFET系列产品营收大幅增加，并且子公司捷捷微电（南通）科技较去年同期扭亏为盈，实现净利润1804.22万元。现金流方面较2023年一季度有显著改善，2024年一季度经营活动产生的现金流净额为1.11亿元，同比增长221.36%。公司销售预收款增加，公司合同负债为2432.59万元，较去年同期增长139.56%。 公司持续拓宽产品结构、应用领域和客户结构，积极布局有特色的FRD、高端整流器产品线。公司持续推进MOSFET、IGBT、碳化硅、氮化镓等新型电力半导体器件的研发和推广。MOSFET产品着力于Trench、SGT、SuperJunction、超高压PlanarMOSFET等关键核心技术，致力于打造低功耗技能节能环保和高频高效功率器件。车规级芯片聚焦于DFN、LFPACK、TOLL等级大功率器件，持续推进“功率半导体‘车规级’封测产业化项目”。公司加大对SGTMOS、SJMOS、先进整流器等项目研发，持续拓宽产品结构、应用领域和客户结构，逐步扩大市场份额。同时，积极布局有特色的FRD、高端整流器产品线，进一步实现轻薄小、更大电流、更高功率密度和更低功耗等性能，拓展在新能源汽车、光伏、风电、电焊机、各类变频电源等领域的应用。 2024年全球功率半导体市场预计增长20%左右，规模有望扩大至522亿美元，公司打造功率半导体IDM全产业链布局。随着消费电子市场逐步回暖，晶圆厂商去库存逐步完成，全球半导体市场在2023年下半年逐渐复苏。Omdia预测，预计至2024年全球功率半导体市场会逐渐回归增长轨道，规模有望扩大至522亿美元，增速有望达到20%。公司通过收购捷捷南通科技的少数股权，增强公司在高端功率半导体芯片的设计和晶圆制造领域的研发、制造及销售等方面的协同，打造功率半导体IDM全产业链布局。 公司盈利预测及投资评级：公司是晶闸管龙头，积极扩产提高MOSFET产品份额。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.33亿元，5.19亿元和7.93亿元，对应现有股价PE分别为49X，32X和21X，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）市场竞争加剧；（2）扩产进度不达预期（3）技术迭代风险。 详情参见：《捷捷微电（300623.SZ）：一季度业绩超预期，积极布局特色产品线》，刘航，2024年4月26日 2.3汉钟精机（002158.SZ）：压缩机龙头有望受益设备更新 资本运作精准高效，分红记录优秀。汉钟精机是国内压缩机领军企业，公司自开创以来，自始至终专注于螺杆、涡旋、离心压缩机的研发、制造、销售、以及整合其上下游产业链。公司历次资本运作均紧密围绕公司主营业务聚焦于上下游整合、关联交易的解决展开，公司长期股权投资占比从2016年的0.19%提升至2023年的2.91%。公司对标的公司的并购估值进行了严格把控，确保估值适中；收购完成后标的公司表现良好，进一步印证了公司在深厚技术积累基础上的资本运作的精准与高效。公司自上市以来，坚持每年为股东分红，2007年至2024年间累计分红率高达43.23%，分红记录优秀。 公司真空泵营收占比持续提升，差异化竞争优势凸显。公司真空泵营业收入占比从2016年