贵金属期货周报：美元止跌反弹，贵金属偏弱运行

2024年7月22日 美元止跌反弹，贵金属偏弱运行 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 特朗普表示不寻求提前免除鲍威尔美联储主席职务，但11月前应避免降息。沃勒态度转变：更接近降息，但时机还未到；美联储“三把手”：如果通胀放缓继续，未来几个月内会降息。美国7月费城联储制造业指数高于预期，显示出美国经济强韧的迹象。美元大幅震荡，周度小幅上涨。本周需关注美国6月成屋销售总数年化、美国7月Markit综合PMI初值、美国二季度实际GDP年化季环比初值、美国7月20日当周首次申请失业救济人数以及美国6月核心PCE物价指数环比等。降息路径仍不确定，美元反弹对贵金属价格产生抑制，伴随着有色板块的大幅下跌，白银跌幅较黄金更甚。预计短期内贵金属仍将偏弱运行。 范芮电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 【目录】 一、行情回顾...........................................................................................................................................................1二、基本面...............................................................................................................................................................1三、重要事件...........................................................................................................................................................1四、美元指数...........................................................................................................................................................2五、库存...................................................................................................................................................................2六、ETF持仓...........................................................................................................................................................3七、CFTC净持仓....................................................................................................................................................4八、国内期货市场持仓...........................................................................................................................................5九、技术分析...........................................................................................................................................................79.1黄金............................................................................................................................................................79.2白银............................................................................................................................................................7 贵金属期货周报 一、行情回顾 上周贵金属大跌。COMEX黄金小幅下跌，COMEX黄金主力合约资金大量离场。COMEX白银大幅下跌，COMEX白银主力合约资金少量离场。 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、鲍威尔继续“放鸽”：最近三份通胀数据“相当不错”，无需等到降至2%就可降息。“美联储通讯社”：鲍威尔最新讲话暗示降息将至。 2、美国6月零售数据好于预期，除汽车外零售销售环比增速创三个月来最高。 3、特朗普：不寻求提前免除鲍威尔美联储主席职务，11月前应避免降息；如果当选美国总统，考虑邀请摩根大通CEO戴蒙担任美国财政部长。 4、美联储最有影响高官之一沃勒态度转变：更接近降息，但时机还未到；美联储“三把手”：如果通胀放缓继续，未来几个月内会降息。“美联储通讯社”：威廉姆斯暗示7月不降息，可能9月降息。 5、欧央行果然没降息，称不预先承诺特定的利率路径，下次降息将由数据决定；拉加德：9月降息悬而未决，继续由数据决定，劳动力市场仍有惊人韧性。报道：由于通胀压力，欧央行官员们对今年内再降息两次变得没有信心。 三、重要事件 美联储最有影响高官之一沃勒态度转变：更接近降息，但时机还未到。两个月前，美联储理事沃勒暗示今年12月之前可能没必要降息，本周三他说，最近数据显示通胀恢复下行进展，并暗示他希望看到“更多证据表明”通胀正处持续下降的正轨。 欧洲央行7月选择按兵不动，维持三大关键利率不变。欧洲央行称，内部物价压力仍然偏大，预计整体通胀在明年仍将高于目标水平。拉加德重申，欧元区通胀仍居高不下，预计 第1页共11页 贵金属期货周报 下半年通胀将在当前水平附近波动，明年下半年HICP通胀将降至目标水平。另据媒体称，由于欧元区通胀压力仍然存在，欧洲央行的官员们对今年内再降息两次变得没有信心。 四、美元指数 美元大幅震荡，周度小幅上涨。特朗普表示不寻求提前免除鲍威尔美联储主席职务，但11月前应避免降息。沃勒态度转变：更接近降息，但时机还未到；美联储“三把手”：如果通胀放缓继续，未来几个月内会降息。美国7月费城联储制造业指数高于预期，显示出美国经济强韧的迹象。本周需关注美国6月成屋销售总数年化、美国7月Markit综合PMI初值、美国二季度实际GDP年化季环比初值、美国7月20日当周首次申请失业救济人数以及美国6月核心PCE物价指数环比等。 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，7月19日COMEX金库存1782.29万盎司，较前一周增加12.31万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，7月19日COMEX银库存3.01亿盎司，较前一周减少160.96万盎司。 图表3：COMEX金库存 六、ETF持仓 截止7月19日当周，SPDR持仓量为840.01吨，与前一周相比增加4.92吨，目前基金持仓基本维持稳定。截止7月19日当周，SLV持仓量为13678.69吨，与前一周相比增加 195.95吨，目前基金持仓基本维持稳定。 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 七、CFTC净持仓 截止7月16日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为349827张，较上周增加46784张，非商业空头持仓为64803张，较上周增加16535张，基金净持仓增加30249张，多头进场，空头进场，多头持仓变化更大。截止7月16日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为85005张，较上周增加654张，非商业空头持仓为24840张，较上周增加1545张，基金净持仓减少891张，多头进场，空头进场，空头持仓变化更大。 八、国内期货市场持仓 截止7月19日当周，沪金主力期货持仓量为175466手，较上周增加15052手；沪银主力期货持仓量为195164手，较上周减少51252手。 九、技术分析 9.1黄金 上周黄金价格小幅下跌。特朗普表示不寻求提前免除鲍威尔美联储主席职务，但11月前应避免降息。沃勒态度转变：更接近降息，但时机还未到；美联储“三把手”：如果通胀放缓继续，未来几个月内会降息。美国7月费城联储制造业指数高于预期，显示出美国经济强韧的迹象。美元大幅震荡，周度小幅上涨。降息路径仍不确定，美元反弹对贵金属价格产生抑制。黄金库存延续累库，市场避险情绪对金价仍有支撑，预计短期内金价偏震荡。 9.2白银 白银价格上周大幅下跌。特朗普表示不寻求提前免除鲍威尔美联储主席职务，但11月前应避免降息。沃勒态度转变：更接近降息，但时机还未到；美联储“三把手”：如果通胀放缓继续，未来几个月内会降息。美国7月费城联储制造业指数高于预期，显示出美国经济强韧的迹象。美元大幅震荡，周度小幅上涨。降息路径仍不确定，美元反弹对贵金属价格产生抑制，白银库存小幅去库，但伴随着有色板块的大幅下跌，白银跌幅较大，短期内银价或仍将偏弱运行。 贵金属期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809