橡胶甲醇原油日报：偏空因素压制 能化弱势下跌

橡胶甲醇原油 偏空因素压制能化弱势下跌 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2409合约呈现放量增仓，冲高回落，略微收低的走势，盘中期价重心小幅下移至14550元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.03%至14550元/吨。9-1月差贴水幅度略微缩小至1180元/吨。随着国内外天胶产区全面开割，季节性供应压力逐渐增大，叠加下游重卡销量同环比下滑，供需预期转弱导致胶价重心再度下移，预计后市国内沪胶期货2409合约维持震荡企稳的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周一国内甲醇期货2409合约呈现缩量增仓，弱势下行，小幅收低的走势，期价最高上涨至2502元/吨一线，最低下探至2485元/吨，收盘时小幅收低0.88%至2488元/吨。9-1月差贴水幅度小幅缩小至75元/吨。随着海外船货不断到港，国内港口甲醇库存持续攀升，累库压力凸显导致甲醇期价面临承压，预计后市甲醇期货2409合约维持震荡偏弱的走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 原油：本周一国内原油期货2408合约呈现放量增仓，弱势下行，，大幅收低的走势，期价最低下探至594.5元/桶，最高上涨至614.4元/桶，收盘时期价大幅收低2.45%至597.4元/桶。随着原油期货市场转向“特朗普”交易，特朗普主政以后会弱化对乌克兰和以色列的支援力度，从而使得俄乌冲突和巴以冲突趋于淡化，原油高溢价空间面临缩水风险。“特朗普交易”逻辑或将对原油期货形成负面影响，预计后市国内原油期货价格维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至2024年7月12日 当 周 ， 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为27.91万 吨 ， 较 上 期 减 少1.11万 吨 ， 降 幅3.75%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存为7.59万 吨 ， 较 上 期 减 少 了0.35万 吨 ， 降 幅4.15%。 二 者 库 存 合 计 达35.50万吨 ， 周环 比 小 幅 回 落1.46万 吨 ，延 续 此 前 库 存下 降 的 趋 势 。 截 止2024年7月19日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为52.9%，周 环 比大 幅 回 落6.10个 百 分点，同 比 大幅 下 滑9.60个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷为79.10%，周 环 比略 微 回落0.10个 百 分点，同 比 大幅 回升7.50个 百 分点 。 2024年6月 国 内汽 车 产 销 分 别完 成250.7万 辆 和255.2万 辆，环 比 分别 增长5.7%和5.6%，同 比 分别 下 降2.1%和2.7%。今 年1月 至6月，我 国 汽车 产 销累 计 完 成1389.1万 辆 和1404.7万 辆 ， 同 比 分 别 增 长4.9%和6.1%。 中 国 汽 车经 销 商 库 存 预 警 指 数 为62.3%， 同 比 上 升8.3个 百 分 点 ， 环 比 上 升4.1个 百 分点 。 库存 预 警 指 数 位于 荣 枯 线 之 上， 汽 车 流 通 行业 处 在 不 景 气区 间 。 2024年6月 份 ，我 国 重 卡 市 场销 售 约7.4万 辆 左右 ， 环 比5月 份 下降5%，比 上 年 同 期 的8.65万 辆 下 滑14%， 减 少 了 约1.2万 辆 。2024年1-6月 ， 我 国重 卡 市 场 销 售 各 类 车 型 约50.7万 辆 ， 比 上 年 同 期 上 涨4%， 净 增 加 近2万 辆 ，累 计 增速 较1-5月 进 一步 缩 窄 。 甲醇 截 至2024年7月19日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在67.93%，周 环 比小 幅 下降2.90%， 月 环比 小 幅 下 降8.66%。 受 此影 响 ， 我 国 甲醇 周 度 产 量 均值达158.34万 吨 ，周 环 比 大 幅 下降6.70万 吨 ，较 去 年 同 期156.10万 吨 ，小 幅增 加2.24万 吨 。 截 止2024年7月19日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在29.21%，周 环 比小 幅回 落0.01%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在15.51%，周 环 比小 幅 回 升2.73%。醋 酸 开工 率 维 持在96.80%，周 环 比小 幅 回升4.46%。MTBE开 工 率维 持在54.19%，周 环 比小 幅 增 加2.05%。 截 止2024年7月19日 当 周， 国 内 煤 （ 甲醇 ） 制 烯 烃装 置 平均 开 工 负 荷 在55.16%，周 环 比略 微 回 落0.71%。截 止2024年7月19日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为159元/吨 ， 周环 比 大 幅 反 弹189元/吨 。 截 止2024年7月19日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在78.38万 吨，周 环 比大 幅 增 加10.81万 吨，月 环 比大 幅 增 加26.17万 吨，较去 年 同 期 小 幅 增 加5.07万 吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达58.30万 吨 ， 周 环 比大 幅 增加8.05万 吨 ，华 南 港 口 甲 醇库 存 达20.08万 吨 ，周 环 比 小 幅 增加2.76 万 吨。截 至2024年7月18日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达40.23万 吨，周环 比 小幅 增 加3.28万 吨，月 环 比小 幅 下 降2.5万 吨，较 年 初小 幅 下 降3万 吨。 原油 2024年7月12日 ， 美国 石 油 活 跃 钻井 平 台 数 量 减少 至478座 ， 周环 比 小幅 下 降1座，较 去 年底 回 落66座。美 国 原油 日 均 产 量1330万 桶，周 环 比持 平，同 比 增加100万 桶/日 。 2024年7月12日 当 周， 包 括 战 略 储备 在 内 的 美 国原 油 库 存 总 量8.13948亿 桶，比 前 一周 下 降422万 桶；美 国 商业 原 油 库 存 量4.40226亿 桶，比 前 一周下 降487万 桶；美 国 汽油 库 存 总 量2.32994亿 桶，比 前 一周 增 长333万 桶。美国 商 业石 油 库 存 总 量增长1041万 桶。美 国 炼厂 加 工 总 量 平均 每天1692.8万 桶，比 前 一周 减 少18.1万 桶 ；炼 油 厂 开 工 率93.7%， 比 前一 周 下 降1.7个 百 分点。上 周 美国 原 油 进 口 量平 均 每 天703.7万 桶 ，比 前 一 周 增 长27.7万 桶 ，成 品 油日 均 进口 量176.7桶，比 前 一周 减 少5.2万 桶。备 受 关注 的 美 国 俄 克拉 荷 马 州库 欣 地区 原 油 库 存3266.4万 桶，减 少87.5万 桶。过 去 的一 周，美 国 石油 战 略储 备3.73722亿 桶 ，增 加 了65万 桶 。 截至2024年7月16日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在287601张，周 环 比大 幅 增 加3707张 ，较6月 均 值240571张大 幅 增加47030张 ，增 幅达19.55%。 与 此同 时 ， 截 至2024年7月16日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在179270张，周 环 比大 幅 减 少18118张，较6月 均 值100924张大 幅 回升78346张 ，增 幅 达77.63%。 总 体来 看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 增 加，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比也 大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。