拜登宣布退出美国大选，中国央行降息10BP

日度报告综合晨报 拜登宣布退出美国大选，中国央行降息10BP 报告日期：20240723 外汇期货 美联储8月维持利率不变的概率为974 在拜登退选后，市场对于特朗普交易有所降温，民主党支持率有所上升，但是结果改变的可能性不高，美元继续震荡。 股指期货 拜登宣布退出美国大选 拜登退选后大选不确定性并未降低，关注近期公布的经济数据和财报数据。 综国债期货 合央行降息10BP 晨央行降息主要是为了降低社会综合融资成本、向市场释放稳增 报长的积极信号。降息后利多相对出尽，债市调整风险加大。 黑色金属 本周铁矿石发货量环比微降 短期铁水虽仍未下滑，但潜在的铁水回落或逐步兑现。有色等海外风险资产持续下挫，抑制工业品情绪。但考虑成材绝对估值空间不大，我们预计此轮矿价下跌依然受限。 农产品 华北东北地区降雨增多 降雨一方面不利运输，另一方面也增加了旧作玉米、小麦质量下降的风险。新玉米内涝风险亦较高，但影响大小暂难评估。 有色金属 中国6月碳酸锂进口量环比20 当前价格已逐步逼近成本支撑，短期价格下方空间有限；但供需的边际好转尚未兑现至现货市场的成交企稳。 张粲东分析师（宏观策略）从业资格号：F3085356 投资咨询号：Z0018866 Tel：8621633258881610 Email：candongzhangorientfuturescom 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 11、外汇期货（美元指数）4 12、股指期货（美股）4 13、股指期货（沪深300中证500中证1000）5 14、国债期货（5年期国债10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 21、贵金属（黄金）6 22、黑色金属（动力煤）7 23、黑色金属（铁矿石）7 24、农产品（豆粕）7 25、农产品（豆油菜油棕榈油）8 26、黑色金属（焦煤焦炭）9 27、农产品（玉米淀粉）9 28、农产品（玉米）9 29、黑色金属（螺纹钢热轧卷板）10 210、农产品（生猪）10 211、有色金属（铜）10 212、有色金属（碳酸锂）11 213、有色金属（工业硅）12 214、有色金属（锌）12 215、有色金属（镍）13 216、有色金属（氧化铝）13 217、有色金属（铝）14 218、能源化工（液化石油气）14 219、能源化工（原油）14 220、能源化工（LLDPEPP）15 221、能源化工（甲醇）15 222、能源化工（纯碱）16 223、能源化工（浮法玻璃）16 224、能源化工（苯乙烯）16 225、能源化工（烧碱）17 226、能源化工（纸浆）17 227、能源化工（PVC）18 228、能源化工（沥青）18 229、航运指数（集装箱运价）18 1、金融要闻及点评 11、外汇期货（美元指数） 美联储8月维持利率不变的概率为974来源：Bloomberg 金十数据7月23日讯，据CME“美联储观察”：美联储8月维持利率不变的概率为974， 降息25个基点的概率为26。美联储到9月维持利率不变的概率为68，累计降息25个基点的概率为908，累计降息50个基点的概率为24。 日本央行官员据悉认为消费支出疲软来源：Bloomberg 知情人士透露，日本央行官员认为消费支出疲软会使他们在下周政策会议上决定是否加息变得更加复杂。知情人士说，一些官员认为7月不加息是一种选择，以便有更多时间观察即将发布的数据以确认消费支出是否会如预期回升。他们说，其中一些人的立场是日本央行应避免给人过于鹰派的印象。 哈里斯“接棒”后发表首场讲话多位民主党议员称全力支持来源：Bloomberg 当地时间周一，在美国总统乔拜登宣布退出2024年总统大选后，副总统卡马拉哈里斯在白宫发表了一个简短的讲话，主要赞扬了拜登所取得的政治成就。 点评：我们看到在拜登退选后，市场对于特朗普交易有所降温，民主党支持率有所上升，但是结果改变的可能性不高，美元继续震荡。在拜登退选后，哈里斯受到了明显的党内支持，以及竞选资金的流入，这表明了民主党支持率有所上升，但是趋势上来看大选结果被改变的有限，短期特朗普交易退坡，诗词避险情绪有所回落，风险偏好回升，美元短期继续维持震荡。 投资建议：美元短期震荡。 12、股指期货（美股） 拜登宣布退出美国大选来源：iFind 当地时间7月21日，美国现任总统拜登宣布退出2024年总统竞选，并表示支持提名副总统哈里斯为民主党总统候选人。 英伟达正在为中国市场准备新旗舰AI芯片来源：iFind 7月22日消息，据路透社报道，四位知情人士称，英伟达正在为中国市场开发一款新旗舰AI芯片，该芯片将与当前的美国出口管制兼容。两位消息人士称，Nvidia将与其在中国的主要分销合作伙伴之一浪潮集团合作，共同发布和分销这款暂定名为B20的芯片。另一位消息人士告诉路透社，B20计划于2025年二季度开始出货。 芝加哥联储6月全国活动指数降至005来源：iFind 美国6月芝加哥联储全国活动指数005，预期009，5月向上修正后023。 点评：周末拜登宣布推选，并支持哈里斯成为候选人，特朗普交易暂时放缓，一方面前期对于拜登退选的呼声已经很高，民主党内对哈里斯的支持率比肩拜登，另一方面，尽管在总统位置的竞争力不足，但哈里斯参选后可能可以扭转共和党横扫参议两院的局面，这种情况下，特朗普的政策实施可能会收到阻力。昨晚市场风险偏好边际改善，多数板块上涨，大型科技公司在支撑位上反弹，拉动三大股指上涨，但在财报公布前，缺乏基本面改善的反弹预计都难以持续，同时大选的不确定性仍然存在，本轮回调仍未结束。 投资建议：近期财报和大选不确定性增加，建议谨慎控制仓位，等待回调后更合理的入场机会。 13、股指期货（沪深300中证500中证1000） 全国政协召开2024年上半年宏观经济形势分析座谈会来源：wind 全国政协召开2024年上半年宏观经济形势分析座谈会，全国政协委员和专家苗圩、马建堂、易纲、吴富林、黄群慧、刘永好、林洁、孙永才、王一鸣、施一公等发言，围绕深化要素市场化配置改革、促进科技创新与产业创新深度融合、推动人工智能发展、发挥国资央企创新优势、推动民营经济高质量发展、扩大内需、稳定税收和物价、促进金融和贸易高质量发展等问题协商建言。大家认为，今年以来，我国国民经济延续回升向好态势，经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力加快培育，新动能加快成长，高质量发展取得新进展，要认真贯彻落实中共二十届三中全会关于深化经济体制改革决策部署，坚持以改革促发展、促创新，推动我国经济持续回升向好。 上半年公共财政收入同比下降28，支出统计增长2来源：wind 财政部：上半年，全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降28，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长15左右；分中央和地方看，中央一般公共预算收入50011亿元，同比下降72；地方一般公共预算本级收入65902亿元，同比增长09。上半年，全国一般公共预算支出136571亿元，同比增长2。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出18267亿元，同比增长96；地方一般公共预算支出118304亿元，同比增长09。 央行超预期降息来源：wind 央行发布公告称，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的180调整为170。1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点，分别降至335和385。央行下调常备借贷便利利率10个基点，具体来看：隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为255、270、305。 点评：在政策性托底资金退坡之后，A股市场有所消退。三中全会内容多数已经被市场pricein，后续机会仍需要结合长期规划和短期公司业绩来共同决定。我们认为央行降息对冲经济下滑效果有限，后续更大力度的利率刺激或仍在路上。 投资建议：指数震荡难有beta行情，我们仍建议紧扣业绩主线，自下而上寻找机会。中长线资金可逐渐增配科创。 14、国债期货（5年期国债10年期国债） 有出售中长期债券需求的机构可申请阶段性减免MLF质押品来源：中国人民银行 央行：为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。业内专家指出，阶段性减免MLF质押品，有利于平衡债券市场供求。央行此次再出新招，能够有效释放市场的存量长期债券，进一步增加可交易债券规模。 一年期、5年期以上LPR均下调10bp来源：中国人民银行 7月LPR报价出炉，一年期、5年期以上品种均下调10bp。具体来看，1年期LPR报335， 5年期以上品种报385。此外，央行表示，自7月22日起，将LPR发布时间由每月20日 （遇节假日顺延）上午9时15分调整为9时。央行降息10BP来源：中国人民银行 央行发布公告称，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的180调整为170。 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月22日以固定利率、数量招标方式开展了582亿元7天期逆回购操作，操作利率170。今日有1290亿元逆回购到期。 点评：央行降息显示出稳增长的急迫性。Q2GDP增速录得47，低于前值和市场预期，稳增长的必要性有所上升。三中全会公报较为罕见地讨论了当前经济形势，并强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。央行降息主要是为了降低社会综合融资成本、向市场释放稳增长的积极信号。降息直接利好债市，但央行显然不愿意看到长债利率大幅下行。央行通过减免MLF质押品的方式鼓励机构出售中长债。虽然质押占用的中长期债券规模未必很大，但央行此举仍向市场展示了其维持收益率曲线倾斜向上的决心。另外，《金融时报》发文称，7天期逆回购操作利率下行，并不代表长债收益率下行空间打开。 投资建议：单边建议谨慎对待。降息后利多相对出尽，市场会更多博弈政治局会议出台的其他稳增长政策以及可能出现的借券卖空等政策，债市调整风险加大，因此不建议继续追多。若配债压力非常高，可以关注中短端品种。 2、商品要闻及点评 21、贵金属（黄金） 周一美联储隔夜逆回购协议使用规模为3959亿美元来源：wind 周一美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为395901亿美元，上个交易日报379801亿美元。 点评：昨日无重要数据公布，市场风险偏好回暖，黄金震荡微跌，市场进入到美联储下周开会前的静默期，拜登退选对市场的影响还需继续观察，民主党最终人选有待落地，大选以及后续两院归属仍将扰动市场。本周将公布美国二季度GDP，市场预期为19，以及欧美7月制造业和服务业PMI，当前市场逐渐转为衰退交易，基本面数据影响增加。 投资建议：短期金价走势震荡，仍需注意回调风险。 22、黑色金属（动力煤） 兖煤二季度产量下滑来源：兖煤 据兖煤澳大利亚有限公司（YANCOAL）最新季度报告显示，2024年二季度该公司原煤产量1390万吨，环比下降071，同比下降608；煤炭销量860万吨，环比增长361，同比增长118。兖煤澳大利亚有限公司上半年原煤累计产量2790万吨，同比增