玉米生猪早报

玉米： 【品种观点】 美玉米优良率下降，隔夜CBOT玉米期货低位收涨；国内现货整体稳定，局部地区降雨影响短期市场供给节奏，关注政策粮源投放节奏及新作生长情况；期货盘面短期反弹展开技术性修复，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 上周建议前期空单止盈，目前建议观望等待交易机会。2409合约上方压力暂关注2410-2430,2501合约上方压力暂关注2330-2350。 【利多因素】 周一USDA周度作物生长报告显示美玉米生长优良率为67%，较前一周降1%，分析师预估持平；国内现货整体稳定、局部震荡，局部降雨影响昨日山东深加工企业厂门到货126辆，较前一日减少95辆，大多企业收购价维持稳定；基差持续修复或限制短期盘面进一步下跌空间。 【利空因素】 玉麦价差缩小，小麦饲用替代量提升；政策性粮源持续投放；饲用消费拐点已现；部分深加工企业进入季节性检修阶段；南北港口价格持续倒挂；进口谷物库存仍处于相对高位，下游饲料企业维持刚性采购，内贸玉米采购积极性不高；巴西玉米收获加速，AgRural表示截至7月18日，巴西中南部二季玉米收割进度为83%，高于一周前的74%，去年同期仅为47%。 【风险因素】 进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：7月供需偏紧格局难以彻底扭转，局部地区强降雨影响短期上量节奏，月底前猪价或维持偏强运行。今日早间猪价主线上涨，东北涨至18.2-19.2元/公斤，山东涨至19-19.4元/公斤，河南涨至18.8-19.2元/公斤，四川稳定至18.6-19.5元/公斤，广东涨至20.6-21.2元/公斤，广西涨至19.2-20元/公斤， 关注集团出栏节奏以及多地降雨后疫病防控形势。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，猪价预期整体向好，三季度看涨预期仍存，但出栏体重仍维持相对高位且二育持续进场或导致猪肉供给阶段后移，三季度进一步向上空间不宜过分乐观。长期来看，四季度进入季节性消费旺季或支撑猪价偏强运行，但母猪产能仍高于合理水平且终端消费不及预期或限制年底及明年一季度上方空间，远月合约已持续兑现压力预期。 【操作建议】 生猪2409合约跟随现货偏强运行，向上试探区间上沿18700压力效果，关注上方 压 力 是 否 有 效；2411合 约仍 然维 持 三 角 形 震 荡 区 间 ， 上 方 压 力 关注18000-18200，下方支撑关注17600-17700，等待有效突破区间后选择方向；2501合约中性偏空，前期空单可考虑适量止盈，支撑关注16000-16300；2503、2505是空头合约，看空预期已基本兑现，持续提示前期空单可考虑适量止盈，2503合约下方支撑关注15000，2505合约下方支撑关注15200-15300。养殖企业维持卖保思路不变，投机交易关注支撑、压力验证后的波段交易机会。 【利多因素】 23年四季度中部疫病影响叠二育滚动进场，市场阶段性供需偏紧格局持续；4月末规模场中大猪存栏同比降2.8%，23年12月至24年5月新生仔猪数量同比降7%；肥标价差吸引二育滚动进场，截至7月22日肥标价差为0.17元/斤，较上周五扩大0.06元/斤。 【利空因素】 二育群体滚动进场，供给压力阶段后移预期或持续兑现；生猪出栏体重仍处相对高位，截至7月18日生猪周度交易均重124.73公斤，周环比下降0.11公斤；下半年仔猪价格下跌预期对应未来5-6个月出栏成本或大幅下移，7月22日7公斤仔猪价格全国均价513.33元/头，较上周五持平；今年上半年猪肉产量为2981万吨，同比下降1.7%，较22年同期仍增加1.4%；全国生猪产能连续2个月环比回升，6月末能繁母猪存栏增加至4038万头，为3900万头正常保有量的103.5%。 【风险因素】 宏观调控政策、疫病防控形势、二育情绪等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：张晓君联系电话：0371-6561-7380从业资格：F0242716