医药行业周报：板块持续筑底，关注中报业绩超预期个股（附复发/难治性急性骨髓性白血病专题研究）

根据提供的文字内容进行总结归纳，以下是医药行业的周报摘要：

主要观点

行业动态与投资建议

1. 医药板块持续筑底：板块整体处于筑底阶段，重点关注中报业绩超预期的个股。
2. 复发/难治性急性骨髓性白血病（r/r AML）的治疗需求：r/r AML存在未满足的需求，CD33靶向药物提供新的治疗选择。百利天恒的BL-M11D1具有更宽的治疗窗口，相较于辉瑞的GO（gemtuzumab ozogamicin）具有更高的耐受性和更少的副作用。

市场表现与估值

1. 板块表现：本周医药板块上涨1.29%，但交投活跃度仍然偏低。子板块中，血制品、中药、医疗设备表现较好，而药用包装和设备、医院及体检、医疗耗材则表现相对较弱。
2. 估值追踪：医药生物行业整体估值（PE, TTM剔除负值）如下：
   • 化学制剂行业：PE变化趋势
   • 医疗器械行业：PE变化趋势
   • 医疗服务行业：PE变化趋势
   • 生物制品行业：PE变化趋势
   • 中药行业：PE变化趋势
   • 原料药行业：PE变化趋势

公司动态与投资建议

1. 创新药领域：
   • 关注对外授权/全球化商业布局的标的，如加科思、君实生物、乐普生物等。
   • 推荐关注管线有Licence-out预期和全球化商业布局的企业，如来凯医药-B、华领医药-B、诺诚健华。
2. 原料药领域：
   • 由于多个重要产品的专利即将到期，预计会有显著的原料药需求增加。
   • 推荐关注业绩确定性较强、持续向制剂领域拓展的公司，如奥锐特、奥翔药业等。
   • 建议关注新产品业务占比高或产能扩张激进的公司，如同和药业、华海药业、共同药业。
   • 关注原有产品受去库存影响较大的公司，预期其业绩修复弹性较大。

风险提示

• 全球供给侧约束缓解不及预期
• 美联储政策超预期
• 一级市场投融资不及预期
• 医药政策推进不及预期
• 医药反腐超预期风险
• 原材料价格上涨风险
• 创新药进度不及预期风险
• 市场竞争加剧风险
• 安全性生产风险

结论

医药行业当前处于筑底阶段，投资应聚焦于中报业绩超预期的个股，特别是在复发/难治性急性骨髓性白血病领域的创新药物。同时，关注创新药和原料药领域的结构性机会，以及公司层面的业绩增长点。风险方面需关注政策、市场、供需等多重因素的影响。