碳酸锂周报：智利地震带动盘面反弹，基本面依旧乏力

2024年07月21日 碳酸锂周报 报告要点： 创元研究 本周回顾： 创元研究有色组研究员：田向东邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 本周主力2411合约收盘价89800元/吨，环比-1550元/吨，跌幅1.7%。本周五智利突发地震，可能影响Atacama盐湖，盘面受利好消息影响上涨。 本周SMM电池级碳酸锂报价86400元/吨，环比-3350元/吨，本周盐湖工碳放货2000吨，成交价在8万元/吨左右，折标准电碳约8.3-8.5万元/吨，对于盘面利空。 联系人：余烁邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F0312451 本周矿石报价下调幅度较大，锂精矿SC6 CIF中国价格下调46美元/吨，折碳酸锂生产成本下降约3000元/吨，目前外购辉石矿生产碳酸锂成本约9.4万元/吨，倒挂程度收窄。 7.11-7.18碳酸锂周度产量14709吨（环比-227吨），周度库存11.96万吨（环比+3888吨），周度数据看产量仍维持高位，并无实质性减产行为发生；累库幅度较大但环比上周有所好转，上游库存向下游以及贸易环节转移。 进口方面，6月碳酸锂进口2万吨，环比-20%，同比+53%，阿根廷进口3434吨，环比-7%，同比增加+265%，智利进口15652吨，环比-23%，同比+35%。6月智利总出口锂盐总共22836吨，其中出口中国锂盐17399吨。 6月进出口数据更新之后国内锂平衡修正为过剩2.32万吨LCE，过剩量低于预期；7月预计国内锂供给环比持平，环比+0.3%，磷酸铁锂需求环比走弱但三元环比走强，总需求环比+0.4%，总体供给过剩2.33万吨，过剩幅度与6月持平。 盘面短期内受利多消息刺激上涨，基本面持续乏力反弹空间有限，上游可借机卖出套保锁定利润。 关注点：中下游补库，地震后续影响 目录 目录...............................................................2 1.1盘面价格.................................................................31.2现货价格.................................................................3 二、重点数据追踪...................................................4 2.1矿端.....................................................................42.2锂盐端...................................................................52.3中游.....................................................................62.4终端.....................................................................72.5月度平衡表...............................................................9 一、周度行情回顾 1.1盘面价格 本周主力2411合约收盘价89800元/吨，环比-1550元/吨，跌幅1.7%。2408合约收盘价87850元/吨，环比-1550元/吨，跌幅1.7%。08-11合约月差-1950元/吨。本周五智利突发地震，可能影响Atacama盐湖，盘面受利好消息影响上涨。 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 1.2现货价格 本周SMM电池级碳酸锂报价86400元/吨，环比-3350元/吨，工业级碳酸锂报价81450元/吨，环比-3400元/吨，电碳和工碳价差4950元/吨。本周盐湖工碳放货2000吨，成交价在8万/吨左右，折标准电碳约8.3-8.5万元/吨，对于盘面利空。 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 二、重点数据追踪 2.1矿端 根据SMM，锂辉石SC6（CIF中国）平均价973美元/吨；澳洲锂精矿平均价在1000美元/吨；巴西锂精矿平均价在975美元/吨；中国1.5%-2%锂云母精矿报价1343元/吨，2%-2.5%锂云母精矿报价2015元/吨。本周矿石报价下调幅度较大，锂精矿SC6CIF中国价格下调46美元/吨，折碳酸锂生产成本下降约3000元/吨，目前外购辉石矿生产碳酸锂成本约9.4万元/吨，与盘面价格倒挂，静态看外购矿石企业生产出现亏损，倒挂程度收窄。 进口方面，5月锂辉石进口56.6万吨，同比+165%，环比+28%。其中澳洲进口39万吨，环比+53%，津巴布韦进口10.1万吨，环比+9%，尼日利亚进口4.1万吨，环比+41%，巴西进口1.5万吨，环比-26%。（锂精矿进口数据暂未更新） 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2锂盐端 7.11-7.18碳酸锂周度产量14709吨（环比-227吨），其中锂辉石来源6792吨（环比-28吨），锂云母来源3619吨（环比-195吨），盐湖来源3084吨（环比+20吨），回收来源1214吨（环比-24吨），周度库存11.96万吨（环比+3888吨），其中冶炼厂库存5.52万吨（环比-2186吨），下游库存2.86万吨（环比+1164吨），其他渠道库存3.56万吨（+4910吨）。周度数据看产量仍维持高 位，并无实质性减产行为发生；累库幅度较大但环比上周有所好转，上游库存向下游以及贸易环节转移。 进口方面，6月碳酸锂进口2万吨，环比-20%，同比+53%，阿根廷进口3434吨，环比-7%，同比增加+265%，智利进口15652吨，环比-23%，同比+35%。6月智利总出口锂盐总共22836吨，其中出口中国锂盐17399吨。 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.3中游 7月磷酸铁锂排产17.3万吨，环比-4%，三元材排产5.7万吨，环比+16%，钴酸锂排产0.74万吨，环比-9%，锰酸锂排产0.91万吨，环比-6%。磷酸铁锂周度库存4.40万吨，环比+4%，三元材料周度库存1.41万吨，环比+3%。 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.4终端 需求端，7.08-7.14乘用车周度上险量35.6万辆，环比+1.4%，新能源汽车18.5万辆，环比+8.2%，新能源汽车渗透率52%。年中冲销量后汽车市场进入短暂的疲软期。电池库存方面，截止6月底，电池总库存173.4GWh，环比-0.2%。 资料来源：数说新能源公众号、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：数说新能源公众号、创元研究 资料来源：数说新能源公众号、创元研究 2.5月度平衡表 6月进出口数据更新之后国内锂平衡修正为过剩2.32万吨LCE，过剩量低于预期；7月预计国内锂供给环比持平，环比+0.3%，磷酸铁锂需求环比走弱但三元环比走强，总需求环比+0.4%，总体供给过剩2.33万吨，过剩幅度与6月持平。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析 PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。（从业资格号： 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士