白糖期货周报：郑糖价格区间内走弱

郑 糖价 格 区 间 内 走 弱 作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 2024/7/21 核心指标分析 目录 行情回顾01 基本面数据梳理02 一、行情回顾 1-2郑糖活跃合约走势回顾 二、基本面数据梳理 2-1巴西中南部：6月下半月糖产量同比增加 巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，23/24榨季累计产糖量为4242.5万吨，较去年同期的3375万吨增加了867.5万吨，同比增幅达25.70%。 6月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4880.6万吨，较去年同期的4319.4万吨增加561.2万吨，同比增幅12.99%；产糖量为324.7万吨，较去年同期的270.4万吨增加54.3万吨，同比增幅达20.11%。累计产糖量为1420万吨，较去年同期的1227.4万吨增加192.6万吨，同比增幅达15.70%。 2-26月上半月，24/25制糖比继续维持高位 本榨季的制糖比例数据继续支撑大增产预期，6月下半月，制糖比为49.89%，较去年同期的49.36%增加0.53%。 数据显示，目前巴西中南部含水乙醇折糖价为15.1美分/磅，原糖现货19.8美分/磅，糖醇价差有所收敛，预计下榨季制糖比仍高企。机构预估维持在50-52%。 2-3巴西中南部：单月出口量同比增加 巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西7月第一周出口糖和糖蜜103.63万吨，日均出口量为20.73万吨，较上年7月的日均出口量14.02万吨增加48%。 航运机构Williams发布的数据显示，截至7月17日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为87艘，此前一周为89艘。港口等待装运的食糖数量为425.44万吨（高级原糖数量为418.08万吨），此前一周为392.24万吨，同比增加33.2万吨，增幅8.46%。 2-4季风正常推进，关注后市天气情况 印度计划从10月1日开始的2024/25年度起，将甘蔗最低收购价格提高8%，因该国在干旱导致减产后试图提高产量。 印度中央水务委员会6月27日发布的水库公报，当前印度150座水库的总蓄水量为363.68亿立方米，较去年同期463.69的亿立方米下降了100亿立方米，降幅21.57%。 据外媒7月9日报道，印度农业和农民福利部公布的数据显示，截至7月8日，该国甘蔗作物播种面积为568.8万公顷，较上年同期的554.5万公顷增加14.3万公顷。 2-5 23/24榨季泰国产量降幅不及预期，累计产糖877万吨 2023/24榨季泰国累计压榨甘蔗8216.67万吨，同比减少12.48%；累计产糖877.26万吨，同比下降20.25%；平均产糖率为10.68%，同比下降1.1%。 且随着糖价上涨，近5年来甘蔗将首次成为泰国种植效益最好的作物，再次超过木薯。24/25榨季，预计甘蔗面积将增加，农民将投入更多到改善甘蔗维护和田间投入。这也应该导致更高的甘蔗产量。甘蔗产量预计能达到1000万吨以上。 2-6 CFTC非商业持仓，非商业空头持仓保持平稳 截至7月16日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为905953手，较前一周减少14254手。投机多头持仓149340手，较前一周减少3366手；投机空头持仓147959手，较前一周增加1792手；投机净多持仓为1381手，较前一周减少5158手。 2-7国内23/24榨季产量有所恢复 截至5月底，2023/24年制糖期食糖生产已全部结束。全国共生产食糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。其中，产甘蔗糖882.42万吨;产甜菜糖113.9万吨。 23/24榨季广西甘蔗首付收购价提高，另外从当前走访了解到部分集团厂面积都有新增的预估，且今年甜菜面积仍可能存在较大幅度的回升（玉米，马铃薯价格不太好），若天气配合，24/25榨季产量或能恢复至19/20榨季水平。 数据来源：Wind，同花顺 2-9 6月产销数据偏中性 数据来源：Wind，同花顺 2-10广西产销情况，工业库存去库变缓 2-11云南产销情况，单月销糖量提高 2-12进口同比，环比增加 2024年6月份我国进口食糖3万吨，同比下降1.04万吨，降幅25.77%；1-6月份我国累计进口食糖130.44万吨，同比增长20.71万吨，增幅18.87%。 2023/24榨季截至6月，我国进口食糖316.43万吨，同比增加29.57万吨，增幅10.31%。 2-13配额外进口成本倒挂幅度收敛，糖浆及预拌粉进口维持中性偏多 2024年7月18日，ICE原糖主力合约收盘价为18.94美分/磅。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5201元/吨，与南宁糖价差1259元/吨，配额外食糖进口估算成本为6632元/吨，与南宁糖价差-172元/吨。 我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)21.85万吨，同比增加0.44万吨，增幅2.06%。2024年6月份1-6月份累计进口94.87万吨，同比增长9.96万吨，增幅11.74%。2023/24榨季截至6月，累计进口136.40万吨，同比增加33.11万吨，增幅32.05%。 2-14现货报价小幅下调，基差维持升水格局 制糖集团报价小幅下调，成交一般。广西产区价格维持在6380-6560元/吨区间，云南产区价格维持在6170-6230元/吨，港口价格在6520-6600元/吨左右，加工糖报价6610-6750元/吨左右。 数据来源：Wind，同花顺 数据来源：Wind，同花顺 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询资格：Z0016336 数据来源：Wind、同花顺、沐甜科技、广发期货发展研究中心 货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks