光伏行业周报：6月逆变器出口额延续环增，新兴市场需求爆发

24年6月国内新增光伏装机同环比高增。据国家能源局，2024年1-6月，国内新增光伏装机102.48GW，同比增长31%；其中6月新增光伏装机23.33GW，同比+36%，环比+23%。随着消纳红线放宽至90%，集中式项目并网进度有望加快。由于电价波动以及政策调整预期，户用端需求相对疲软，增速有所放缓； 工商业项目表现较好，支撑分布式装机。展望2024全年，产业链价格低位运行，终端装机成本改善，项目收益率提升刺激下游装机需求，下半年国内地面电站传统季节性装机旺季来临，国内新增光伏装机有望实现快速增长。 6月我国电池组件出口环比略增，亚洲区域环增明显。据我们测算，2024年1-6月电池组件出口量约166.7GW，同比增长32%。其中6月电池组件出口量约28.5GW，同比增长30%，环比增长4%。2024年1-6月，我国电池组件累计出口金额1253.8亿元，同比减少31%。出口额同比下滑，主要系电池组件价格较去年同期大幅下降所致。（1）欧洲：据测算，24年6月出口至欧洲的电池组件约10.1GW，同比-5%，环比-13%；1-6月累计出口约59.3GW，同比-6%。 （2）亚洲：24年6月出口至亚洲的电池组件约12.9GW，同比+75%，环比+17%；1-6月累计出口约79.1GW，同比+96%。 6月逆变器出口延续环增，新兴市场需求爆发。据我们测算，2024年1-6月逆变器出口量约126GW，同比减少11%。其中6月逆变器出口量约29.0GW，同比增长17%，环比增长21%。1-6月我国逆变器出口额为284.9亿元，同比减少33%；其中6月我国逆变器出口额为65.2亿元，同比减少2%，环比增长18%。（1）分大洲来看，欧洲区域持续去库出口环比略增，新兴市场需求爆发亚洲出口环比明显改善。1-6月出口至欧洲的逆变器金额114.6亿元，同比-56%；其中6月出口额24.7亿元，同比-36%；环比+3%。欧洲库存持续去化，2024年6月逆变器出口额环比小幅修复，达到2023年9月以来最高水平，拐点已显现，下半年欧洲降息有望刺激需求持续改善。巴基斯坦、印度、泰国等新兴市场需求爆发。1-6月出口至亚洲的逆变器金额94.6亿元，同比+66%； 其中6月出口额23.4亿元，同比+68%，环比+40%。（2）四个重点省份中，浙江、江苏、安徽6月逆变器出口额环比实现较高增长。6月广东、江苏、浙江、安徽逆变器出口额分别为23.9/7.8/18.0/9.9亿元，同比-11%/-5%/+67%/-32%，环比+4%/+36%/+28%/+24%。 光伏产业链价格：主材环节：据PVInfoLink，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价39/36元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm/210mm单晶P型硅片平均价1.25/1.70元/片，环比上周持平/持平；182-183.75mm/210mm单晶N型硅片平均价1.10/1.60元/片，环比上周持平/持平。182-183.75mm/210mm单晶PERC电池片平均价0.29/0.29元/W， 环比上周-3.3%/-3.3。182*182-210mm/210mm双面双玻PERC组件价格报0.80/0.82元/W，环比上周持平/持平。本周182-183.75mm TOPCon双玻组件价格报0.84元/W，环比上周-1.2%； 210mm HJT双玻组件价格报0.98元/W，环比上周-2.0%。辅材环节：本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格报23.75元/m²，环比上周-2.1%；2.0mm镀膜光伏玻璃面板价格报14.75元/m²，环比上周-3.3%。据索比咨询，本周透明EVA胶膜价格报6.37元/m²，环比上周持平；白色EVA胶膜价格报6.37元/ m²，环比上周-8.2%； POE胶膜价格报11.22元/m²，环比上周持平。 投资建议：（1）库存持续去化，新兴市场向好，需求预期向好的逆变器环节。 建议关注德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、阳光电源、上能电气、禾迈股份、昱能科技等。（2）龙头企业优势明显的辅材环节。建议关注福莱特、信义光能、福斯特、中信博、意华股份、聚和材料、帝科股份等。 风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。 一、上半年国内新增光伏装机102.5GW，6月逆变器出口额延续环增 （一）6月国内新增光伏装机23GW，同比+36% 6月国内新增光伏装机同环比高增。据国家能源局，2024年1-6月，国内新增光伏装机102.48GW，同比增长31%；其中6月新增光伏装机23.33GW，同比+36%，环比+23%。 随着消纳红线放宽至90%，集中式项目并网进度有望加快。由于电价波动以及政策调整预期，户用端需求相对疲软，增速有所放缓；工商业项目表现较好，支撑分布式装机。展望2024全年，产业链价格低位运行，终端装机成本改善，项目收益率提升刺激下游装机需求，下半年国内地面电站传统季节性装机旺季来临，国内新增光伏装机有望实现快速增长。 图表1 24年6月国内新增光伏装机23.33GW，同比+36% 图表2国内当年累计新增光伏装机（GW） （二）6月我国电池组件出口环比略增，亚洲区域环增明显 据我们测算，2024年1-6月电池组件出口量约166.7GW，同比增长32%。其中6月电池组件出口量约28.5GW，同比增长30%，环比增长4%。2024年1-6月，我国电池组件累计出口金额1253.8亿元，同比减少31%；其中6月电池组件出口206.0亿元，同比减少28%，环比增长3%。出口额同比下滑，主要系电池组件价格较去年同期大幅下降所致。 图表3 6月我国电池组件出口量约28.5GW，同比+30% 图表4 6月我国电池组件出口金额为206.0亿元，同比-28% 分大洲来看，亚洲地区出口量环比改善。2024年6月出口至欧洲的电池组件约10.1GW，同比-5%，环比-13%；1-6月累计出口约59.3GW，同比-6%。 2024年6月出口至亚洲的电池组件约12.9GW，同比+75%，环比+17%；1-6月累计出口约79.1GW，同比+96%。 图表5 6月出口至欧洲的电池组件约10.1GW，同比-5% 图表6 6月出口至亚洲的电池组件约12.9GW，同比+75% 2024年6月出口至北美洲的电池组件约0.6GW，同比+46%，环比+12%；1-6月累计出口约3.1GW，同比+31%。 2024年6月出口至南美洲的电池组件约2.5GW，同比+68%，环比+14%；1-6月累计出口约14.4GW，同比+16%。 图表7 6月出口至北美洲的电池组件约0.6GW，同比+46% 图表8 6月出口至南美洲的电池组件约2.5GW，同比+68% 2024年6月出口至大洋洲的电池组件约0.7GW，同比+3%，环比+42%；1-6月累计出口约3.4GW，同比+4%。 2024年6月出口至非洲的电池组件约1.4GW，同比+21%，环比+19%；1-6月累计出口约6.4GW，同比+13%。 图表9 6月出口至大洋洲的电池组件约0.7GW，同比+3% 图表10 6月出口至非洲的电池组件约1.4GW，同比+21% （三）6月逆变器出口延续环增，新兴市场需求爆发 据我们测算，2024年1-6月逆变器出口量约126GW，同比减少11%。其中6月逆变器出口量约29.0GW，同比增长17%，环比增长21%。1-6月我国逆变器出口额为284.9亿元，同比减少33%；其中6月我国逆变器出口额为65.2亿元，同比减少2%，环比增长18%。海外逆变器去库持续进行，新兴市场需求爆发，从整体出口金额来看，2024年5月逆变器出口规模已回升至2023年7月以来最高水平。 图表11 6月我国逆变器出口量约29GW，同比+17% 图表12 6月我国逆变器出口额65.2亿元，同比-2% 欧洲区域持续去库出口环比略增，新兴市场需求爆发亚洲出口环比明显改善。分大洲来看，1-6月出口至欧洲的逆变器金额114.6亿元，同比-56%；其中6月出口额24.7亿元，同比-36%；环比+3%。欧洲库存持续去化，2024年6月逆变器出口额环比小幅修复，达到2023年9月以来最高水平，拐点已显现，下半年欧洲降息有望刺激需求持续改善。 1-6月出口至亚洲的逆变器金额94.6亿元，同比+66%；其中6月出口额23.4亿元，同比+68%，环比+40%。主要系巴基斯坦、印度、泰国等新兴市场需求爆发。 图表13 6月出口至欧洲逆变器金额24.7亿元，同比-36% 图表14 6月出口至亚洲逆变器金额23.4亿元，同比+68% 1-6月出口至北美洲的逆变器金额16.1亿元，同比-14%；其中6月出口额3.1亿元，同比+11%，环比+14%。 1-6月出口至南美洲的逆变器金额34.3亿元，同比+31%；其中6月出口额7.5亿元，同比+156%，环比+11%。 图表15 6月出口至北美洲逆变器金额3.1亿元，同比+11% 图表16 6月出口至南美洲逆变器金额7.5亿元，同比+156% 1-6月出口至非洲的逆变器金额16.1亿元，同比-53%；其中6月出口额3.5亿元，同比-47%，环比+14%。1-6月同比明显减少，主要系23年上半年南非需求爆发基数较大所致。 1-6月出口至大洋洲的逆变器金额9.1亿元，同比-4%；其中6月出口额2.0亿元，同比+64%，环比+55%。 图表17 6月出口至非洲逆变器金额3.5亿元，同比-47% 图表18 6月出口至大洋洲逆变器金额2.0亿元，同比+64% 在四个重点省份中，浙江、江苏、安徽6月逆变器出口额环比实现较高增长。1-6月广东省逆变器出口额为104.6亿元，同比减少41%；其中6月逆变器出口23.9亿元，同比-11%，环比+4%。广东省主要逆变器企业有华为、古瑞瓦特、科士达等。 1-6月江苏省逆变器出口额为34.3亿元，同比减少30%；其中6月逆变器出口7.8亿元，同比-5%，环比+36%。江苏省主要的逆变器企业有固德威、上能电气、爱士惟等。 图表19 6月广东省逆变器出口额为23.9亿元，同比-11%，环比+4% 图表20 6月江苏省逆变器出口额为7.8亿元，同比-5%，环比+36% 1-6月浙江省逆变器出口额为68.3亿元，同比减少19%；其中6月逆变器出口18.0亿元，同比+67%，环比+28%。浙江省主要逆变器企业有锦浪、德业、禾迈、昱能等。 1-6月安徽省逆变器出口额为49.8亿元，同比减少30%，其中6月逆变器出口9.9亿元，同比-32%，环比+24%。安徽省主要逆变器企业有阳光电源等。 图表21 6月浙江省逆变器出口额为18.0亿元，同比+67%，环比+28% 图表22 6月安徽省逆变器出口额为9.9亿元，同比-32%，环比+24% 二、市场行情回顾 （一）本周行业涨跌幅 本周申万综合指数上涨0.64%，电力设备行业指数上涨1.55%。全市场31个申万一级行业中，12个子行业上涨，19个子行业下跌。涨跌幅前三的行业分别是农林牧渔(申万)（+3.7%）、食品饮料(申万)（+3.33%）、国防军工(申万)（+2.7%）；涨跌幅后三的行业分别是纺织服饰(申万)（-2.95%）、通信(申万)（-3.3%）、轻工制造(申万)（-3.36%）。 图表23本周电力设备行业上涨1.55%（申万行业指数） 在电力设备（申万行业指数）的各个子行业中，本周涨跌幅排名前三的是光伏设备、电池、其他电源设备Ⅱ，涨跌幅分别为+4.80%、+2.49%、+1.02%；涨跌幅排名后三的行业分别是风电设备、电网设备、电机Ⅱ，涨跌幅分别为-1.28%、-2.27%、-4.10%。 图表24本周光伏设备上涨4.80%（申万行业指数） （二）本周个股涨跌幅 本周电力设备行业中，涨幅前五的公司分别为青岛中程（+26.62%）、英可瑞（+24.54%）、易事特（+23.39%）、禾迈股份（+20.4