短期供应低点给出

姓名：肖彧期货从业证号：F3083960投资咨询证号：Z0016296 姓名：杨黎期货从业证号：F031079252024年07月20日 01 周度观点 PVC观点与策略 ➢上周主要观点：周内PVC供应端下滑明显，氯碱综合利润的低位也提供了一定的底部支撑，但是下游开工始终疲软，地产基建的负反馈在淡季之下更加深化，叠加受BIS与反倾销法案影响，本周PVC询盘表现走弱，签单氛围不佳，整体内需和外需均不及预期，供需双弱的格局下，仓单压力较大，V不具备扩利润估值的动能 ➢本周走势分析：本周V主力合约价格震荡下跌后触底，期价低点刷新，重回偏弱区间运行，V09合约底部触及5787元/吨，空头主宰价格空配明显，周内竣工数据不及预期再度打压黑色建材板块品种，V09合约周内跌幅近1.5%。主力基差依旧较弱，9-1月差持续走弱，现货方面，常州PVC市场一口价坚挺，盘中价格小幅走软，电石法五型在5580-5650元/吨区间，宜化、中盐、金泰、鄂尔多斯在5600-5630元/吨，中泰、天业在5620-5640元/吨上下，三型、八型在5750-5800元/吨上下；乙烯法价格区域内到货在5800-6100元/吨区间，实盘商谈 ➢本周主要观点：整体V偏弱基本面达成市场共识，短期供应低点给出，预计7月下旬开始检修企业将逐步回归，届时存有一定累库预期。内需方面依旧疲软，出口受BIS+反倾销不确定性，叠加雨季需求弱，外盘价格预期下行，整体表现惨淡。目前空头逻辑为主导的收敛基差逻辑尚未完全结束，本周基差在（-239，-214）区间运行，基差报盘略有收窄，收窄的基差在一定程度上体现出现货的低位挺价心理。后续来看，价格或仍维持在低位区间运行，大概率09合约还是难以实现期现基差修复而回归。策略建议：短期价格预计仍处于低位区间窄幅波动，V09-01反套头寸可继续持有，仓单压力不断上升的背景下，压制正套接货积极性，下方仍有一定空间 •供给端：本周PVC综合开工率70.40%，环比减少0.84%；其中电石法在74.32%，环比减少0.59%，乙烯法在59.21%，环比减少1.55%。本周青岛海湾、内蒙君正、内蒙宜化、伊东东兴、唐山三友等处于检修中•库存：本周社会库存60.3万吨，环比上周下跌0.8%（-0.49万吨），企业库存27.6万吨，环比去库5.2%（-1.52万吨），供应的减少使得高库存有所缓解，但对价格的支撑影响较小，整体偏弱情绪下价格难有较好的表现•成本：兰炭、电石价格低位小幅反弹，部分电石企业在亏损压力之下开始停产抵抗，导致电石价格有所反弹，电石法利润开始进入下跌通道•进出口：7月台塑报价上调25-100美元/吨，本周出口签单为1.05万吨，环比下跌32%，受BIS与反倾销法案影响，本周PVC询盘表现进一步走弱，签单氛围不佳。市场消息称因海运费下调，台塑将于下周二报8月价格，预期降幅50-70美元/吨•需求：房地产对终端制品企业的制约基本属于长线趋势，因此需求始终无法出现较好的支撑，但周内期价低位后点价补货增多 ➢风险提示：原料成本大幅走弱 03 PVC 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！