通过债券融资支持企业气候转型指南报告

贡献者 Contents 欧洲复兴银行与发展 贡献者2 Introduction3 绿色气候基金(GCF)，一个关键的《巴黎协定》的元素，是世界最大的气候基金，受命支持发展中国家提高并实现其国家自主贡献(NDC)对低排放、气候的雄心-有弹性的途径。 欧洲复兴银行开发（EBRD）创建于1991年至促进向开放市场的过渡-以经济为导向，促进私营和创业计划。从那以后，它已投资超过1800亿欧元遍布三大洲的6, 500个项目。 欧洲复兴开发银行已承诺奉献所有它的投资，以支持过渡到到2023年实现绿色经济并保持一致与《巴黎协定》，从而使与削减投资相一致的投资全球平均气温上升远低于工业化前的2°C关卡，并追求e夫orts以限制增加到1.5°C。 气候债券倡议(气候债券)是一个国际组织努力动员全球气候行动资本。气候债券标准和认证计划是债券、资产和整个实体。该方案在全球范围内使用债券发行人、政府、投资者和金融市场优先考虑投资真正有助于解决气候变化。 欧洲复兴开发银行:欧洲复兴银行与发展GHG:温室气体GSS:绿色、社会和可持续性GSS +:GSS、SLB和过渡ICMA:国际资本市场协会KPI:关键绩效指标NDC:国家自主贡献SLB:可持续发展相关债券SLD:与可持续性相关的债务SPTs：可持续性绩效目标UoP：使用收益 Introduction 为了实现《巴黎协定》的目标，各部门全球经济必须迅速脱碳包括难以减弱的部门。气候转型金融在以下方面发挥着至关重要的作用公司转型计划，以实现一个整体-经济脱碳。本文件为企业提供分步指南发行人如何准备和发行债券资助他们的气候转型。突出最佳实践的例子，它遵循气候债券标志着可信的过渡和国际资本市场协会（ICMA）气候转型融资指南和可持续金融工具原则。 过渡，可以直接链接到公司发行人战略的实施去碳化。这些债券具有相同的作为等值香草的财务特征资历、成熟度和信用方面的产品评级，并与具有相同资历的其他文书破产时的同一发行人。The主要差异是债券的对齐关于融资的标准和指导方针国际公认的气候过渡本指南旨在帮助组织。发行人解释了债券的收益将有助于其气候策略，包括披露市场的水平参与者期待。 用于资助企业气候转型。该文档为实体提供了步骤-一步指导，使用建议从领先的组织上创建实现净零的可靠过渡计划根据披露框架气候转型相关债券所需。 下面的流程图说明了发行过渡债券的过程。 公司实体沿着它的过渡旅程。它首先回顾过渡的必要性财务，并在以下描述决策过程，提出了五个步骤说明实体将遵循的典型旅程发行债券。 本指南涵盖三个主题债务标签：绿色、可持续性和可持续性联系在一起。所有三个标签都可以用于气候 本指南使用了过渡债券这一术语指的是债券的普遍性，可以是 步骤1过渡计划 收益债券的使用 步骤4债券发行 背景和概述 为什么要为气候转型提供资金？ 什么是气候转型金融? 液化空气公司,是一个法国跨国公司和市场领导者在工业气体和服务。实体有建立了一个可持续的可应用的融资框架绿色、社会或可持续性债券。绿色UoP的合格项目类别为表述为：生物废物的厌氧消化，填埋气体的捕获和利用，捕获和CO的运输2，制氢和储存等，制造O2和N2为了缓解气候变化，绿色建筑。2021年5月，液化空气集团发布10年期5亿欧元（610万美元）绿色债券，固定票息为0.375%。到2022年5月，UoP已经动员起来17个绿色项目 为公司融资 排放量继续上升在所有经济部门在全球范围内，有越来越多的认识到金融在气候缓解的支持目标必须扩大并与通往低碳经济的道路。这意味着金融必须采取动态的和企业的前瞻性观点脱碳旅程，并包括地理和部门，特别是排放-intensive ones. Climate transition finance referred专门用于资助这一动态使实体脱碳的过程。气候过渡融资可以看作是一个子集绿色金融，因为它有助于更好的环境结果。 各国政府已承诺以实现净零限制全球变暖的目标通过宣布国家确定的1.5°C捐款(NDC)，这是一个国家的自我定义的国家气候承诺巴黎协定。作为回应，部门和商业协会披露了部门-based roadmap to net zero. To achieve these野心和承诺，企业必须脱碳他们的商业模式和规模气候解决方案逐步取代GHG -发布资产、产品和服务。 气候过渡融资允许企业更好地管理与监管相关的风险变更和撤资，同时允许他们抓住新的机遇和市场趋势。活跃的公司特别需要在难以减弱的部门，如重型工业、农业或能源产生全球最大的温室气体排放量和意愿需要大量投资来升级他们的技术和基础设施。 过渡连接键可用于企业为气候转型提供资金作为收益(UoP)债券或密钥的使用与绩效指标(KPI)相关的常规目的债券： Tokyu FudosanHoldings是日本人房地产公司活跃在城市发展,战略投资、财产 • UoP债券，如绿色或可持续性债券，为具有特定和专用环境和/或社会好处。坚持标准和预定的UoP类别是关键定义和披露它们的影响。 管理和运营，以及真实的房地产代理。在2021年，该实体定价为100亿日元（7300万美元）SLB，利率与两个SPT相关的0.3%： 监管变革将推动过渡重点 监管变化是一个主要驱动因素企业加快气候转型并获得专门的融资工具。随着各国兑现其承诺在国家法律中实现净零，不断增长为授权制定了一些法规企业环境社会与治理(ESG)、气候影响披露和便利资金流向气候解决方案。负责任投资原则（PRI）仅统计了大约900项政策干预措施，截至2022年4月。这些干预措施可以1分为四大类: SPT1:温室气体排放量减少46.2% 关联债券(SLB)，用于发行人的建立雄心勃勃的通用融资，现实的，明确的可持续性目标公司层面。他们涉及处罚或奖励链接到不开会或开会预定义和有时限的可持续性其每个的性能目标(SPT)预定的KPI。 KPI2和SPT2：实现碳负到2025年的地位(该实体的贡献to CO2减排，包括可再生能源发电，超过其CO2排放量)。 未能实现任何一项SPT将导致以下罚款在债券到期时： SPT1:发行金额的0.25%，SPT2:发行金额的0.25%。 ·公司披露要求 基于罗马尼亚 ESG与气候转型：强制性或自愿性公司ESG披露多年来一直在努力国家(例如，泰国2017年，越南2013年，and India 2022). Additional requirements具体到气候转型已经出现在过去的两年里：例如，曼联王国和欧盟将要求实体尽快披露气候过渡计划2024.报告将影响非财务公司，但纳入金融公司正在讨论中。2 Autonom Services S. A.是一辆私人拥有的汽车出租人主要经营租赁服务在罗马尼亚。在 罚款将支付给实体的以保护为重点的基础，Midori wo Tsunagu项目或其他有类似目标的组织。 2021年，该实体定价为5400万美元的SLB4.1%的利率与一个KPI挂钩：平均CO强度，以gCO / km表示，22并相对于全球计算协调轻型车辆试验程序。 绿色、可持续性和可持续性-连接债券已经并且仍然被使用为具有积极作用的项目提供资金绿色影响，但没有野心实施实体的脱碳战略。本指南明确侧重于在以下情况下描述这些债券对公司发行人的战略进行脱碳。 该公司为自己设定了一个雄心勃勃的碳减少25%的SPT从2020年起，到2025年其舰队的强度基线，到2030年减少51%。 •财务披露要求：the工作组的初步建议与气候相关的财务披露(TCFD)在各种英国和日本等司法管辖区。在此外，国际可持续性标准委员会(ISSB)设立了一个自愿的2023年中期的全球基线G7和G20国家的大力支持预计将被纳入国家法律。ISSB披露标准问对于实体暴露于重要的气候-相关风险、机遇和转型plans.3,4类似的要求正在由美国证券和交易所佣金。 附录1列出了一个非详尽的列表有效和即将出台的法规。 市场趋势 气候债券发表了16份研究报告论基层绿色债券定价市场。11这项专有研究开发Greenium的概念(更便宜的价格对于具有绿色、可持续或与可持续性相关的标签)，并继续探索绿色和其他产品的定价动态标记的债务。这项研究的发现有一贯证明： •可持续性或气候分类：a分类法是一组标准，给出了作为提供以下条件的合格活动的列表评估金融资产是否为被认为是可持续的。因此，它们被创造为定义合格的绿色，对于一些分类法，对这些工具的强烈需求来自transition activities. Examples are the欧盟（EU）的分类法，南方非洲、墨西哥、格鲁吉亚和全球绿色、可持续发展和与可持续性相关的债券市场已经展示同比增长，并在当前的通胀环境，这反映了投资者。描述了发行人的利益2020年气候债券绿色债券司库调查，包括公众认可和营销以及获得的可能性各种开发银行。5 1.绿色债券实现更高的书籍封面与香草相比，累计发行和利差压缩 •碳边界措施，税收优惠和其他信贷设施设置为为投资气候创造激励措施-对齐技术。在2022年，欧洲委员会引入了碳边界调整机制(CBAM法规)最近的市场发展，并被接受这将使碳价格在国内产品和进口。同时，各国政府宣布增加税收优惠或补贴的数量加速过渡，如美国降低通货膨胀法案(IRA)和中国的投资于某些环境设备。 非金融企业为绿色债券定价平均交易规模为200万美元过去五年。与可持续性相关的标签是一个 2.大约30%的债券实现了绿色。 3.绿色债券比可比香草篮和可比基于观察得出的指数有7个和发行后28天。 由水泥或水泥等难以减弱的行业的实体钢。2022年，SLB销量的78%来自具有名义数量的非金融企业主要在USD100m至USD500m范围内。虽然大部分发行来自发达国家，来自中低收入国家，如巴西，南非、土耳其、摩洛哥、印度尼西亚和智利正在增长。全面的市场审查在气候债券市场状况报告。10 最新报告，审查绿色债券2023年上半年定价，显示66%的绿色债券被分配给投资者描述作为绿色或社会责任。此外，众多绿色债券发行人强调绿色标签支持的交易在动荡的市场中的布局。 跟踪新产品的快速采用率政策和法规，惠誉得出了一个策略跟踪器。6 法规也影响金融市场参与者和过渡债券有助于投资者的脱碳投资组合，并促进他们自己的ESG报告requirements. This also impacts corporate access到资本市场。因此，动机使投资与减少气候变化保持一致这也是由不断增长的需求推动的来自世界各地的机构和散户投资者。格拉斯哥金融联盟成员净零(GFANZ)，约占40%全球私人金融资产，也有致力于设定接近零的目标，将对资本配置产生直接影响决策，有利于具有可信度的实体过渡计划。7 绿色，可持续性和可持续性联系债券也可以获得更好的定价，即使在收益率上升的市场。基于交易2022年下半年定价，气候债券确定平均而言，带有主题标签的债券价格更接近他们的收益率曲线相比匹配的香草对。 公司过渡计划概述， 英国过渡计划工作组 建议良好做法过渡计划应涵盖： Grupo Bimbo Grupo Bimbo, S. A. B.de C. V.（Bimbo）是一个墨西哥跨国公司食品公司有一个全球存在于面包店部门。由 1.一个实体的高级野心，以减轻，管理和应对气候变化并利用过渡的机会低温室气体和气候适应性经济。这包括温室气体减排目标(例如，净零承诺)； 气候的基础转型融资 2030年，Bimbo的2022年过渡计划的目标是减排50%范围1,在范围2，和28%在范围3比较到2019年的基线；到2050年净零。到实现其目标，Bimbo承诺： 2.短期、中期和长期行动实现战略雄心，细节如何为这些步骤提供资金； 自气候转型融资以来是针对脱碳公司实体、投资者必须能够评估经济与环境整个企业的诚信策略。最合适的工具传达这些信息是一个可信的和切实可行的公司层面的气候过渡计划。 3.治理和问责制支持交付的机制计划和