二十届三中全会公报精神学习：改革为发展

2024.07.19 方奕(分析师) 021-38031658 策略研究 改革为发展 本报告导读： ——二十届三中全会公报精神学习 fangyi020833@gtjas.com 登记编号S0880520120005 黄维驰(分析师) 021-38032684 策略研 究 A 股策略专 题 证券研究报 告 全面深化改革进入到新发展阶段，中国式现代化迈出坚实步伐。全面创新体制机制的 构建是本次改革的新抓手与新亮点，为资本市场行稳致远提供强大动力和制度保障。 摘要： 进一步全面深化改革，中国式现代化迈出坚实步伐。7月18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议审议通过了《中共中央关 于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，明确提出继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化的总目标。并规划到2029年，完成本决定提出的改革任务；到2035年，全面建成高水平社会主义市场经济体制；到本世纪中叶，全面建成社会主义现代化强国。这标志着全面深化改革进入到新的历史发展阶段，也有望为中国资本市场的行稳致远提供强大动力和制度保障。 经济体制改革更重视公平与福祉，并强调政府和市场关系有机结合。 十八届三中全会围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体 制改革，而本次全会进一步指出要以经济体制改革为牵引，以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点。并强调政府和市场的关系要实现既“放得活”又“管得住”，体现有效市场和有为政府之间的有机结合。全会充分肯定“两个毫不动摇”，指出不同所有制经济的平等发展和优势互补，以及构建全国统一大市场。此外，完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，财税与金融体制改革、区域和城乡间协调发展及土地制度改革等有望成为经济体制改革的重要看点。 全面创新体制机制的构建是本次改革的新抓手与新亮点。我国处于以 中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的关键时期，经济从 高速增长转向高质量发展阶段，同时面临纷繁复杂的外部环境，亟需提升产业链供应链韧性和安全水平。立足新发展阶段，要有新发展理念。与之配套的是，公报将深化教育综合改革、科技体制改革、人才发展体制机制改革提到了更重要的位置。从举措看公报指出要因地制宜发展新质生产力，促进实体经济和数字经济深度融合。同时，以“新国九条”、“科创板八条”为代表的资本市场改革有望为中国科技创新提供新助力。我们认为围绕“传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育”，有望成为下一阶段科技产业投资的重要线索。 以新安全格局推动新发展格局，是高质量发展的重要保障。公报指出 要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小 金融机构等重点领域风险的各项举措，严格落实安全生产责任，完善自然灾害特别是洪涝灾害监测、防控措施，织密社会安全风险防控网切实维护社会稳定。推动新安全格局在面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务下至关重要，这将为实现高质量发展和高水平安全良性互动，进而为推进中国式现代化提供重要保障。 全会强调实现全年经济目标，内需政策有望打开空间。全会除聚焦改 革外，还强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，表明决策层直 面转型挑战，有力支持经济平稳向好。从经济数据看，上半年GDP同比增长5.0%与全年目标持平，但Q2增长环比有所回落，有效需求不足。对此，全会指出“落实好宏观政策，积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能”，我们认为下一阶段财政政策与货币政策的空间或有望打开，也有助于资本市场预期的改善。 huangweichi@gtjas.com 登记编号S0880520110005 郭胤含(研究助理) 021-38031691 guoyinhan026925@gtjas.com 登记编号S0880122080038 苏徽(分析师) 021-38676434 suhui012865@gtjas.com 登记编号S0880516080006 相关报告 印度制造的“繁荣”与“挑战” 2024.07.12 中报前瞻：资源周期分化，科技局部改善 2024.07.10 财税体制改革与国家治理现代化 2024.07.03 选股策略：布局反弹，科技为先 2024.07.01 墨西哥：北美制造后花园，产业链重构受益者 2024.06.28 目录 1.全面深化改革提速，中国式现代化扬帆起航4 2.经济体制改革更重视公平与福祉，并强调政府和市场关系有机结合5 3.全面创新体制机制的构建是本次改革的新抓手与新亮点7 4.以新安全格局推动新发展格局，是高质量发展的重要保障8 5.全会强调实现全年经济目标，内需政策有望打开空间9 6.风险提示9 1.进一步全面深化改革，中国式现代化迈出坚实步伐 事件：中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15 日至18日在北京举行。7月18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次 全体会议公报发布。 进一步全面深化改革，中国式现代化迈出坚实步伐。7月18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议审议通过了《中共中央关于进一步 全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，明确提出继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化的总目标。并规划到2029年，完成本决定提出的改革任务；到2035年，全面建成高水平社会主义市场经济体制；到本世纪中叶，全面建成社会主义现代化强国。这标志着全面深化改革进入到新的历史发展阶段，也有望为中国资本市场的行稳致远提供强大动力和制度保障。 图1：近三届三中全会公报高频词一览：改革、发展与现代化是重点 十八届十九届二十届 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：共产党员网，国泰君安证券研究 图2：改革发展时间表出炉，现代化建设有望实现三步跨越 本世纪中叶 全面建成社会主义现代化强国。 2035年 全面建成高水平社会主义市场 经济体制，中国特色社会主义制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化，基本实现社会主义现代化。 2029年 中华人民共和国成立八十周年时，完成本决定提出的改革任务。 数据来源：共产党员网，国泰君安证券研究 2.经济体制改革更重视公平与福祉，并强调政府和市场关系有机结合 构建高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障。中国经济体制改革的核心聚焦在政府与市场的关系，始终是国家改革进程的先导和牵引。十八届三中全会围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体 制改革，而本次全会进一步指出要以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点，明确提出“构建高水平社会主义市场经济体制改革”，并赋予了其在中国式现代化进程中更高的定位“高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障”。 经济体制改革更重视公平与人民福祉，并强调政府和市场有机结合。本次三中全会进一步深化对政府和市场关系的认识，在更好发挥市场机制作用，进一步强调了政府和市场的关系要实现既“放得活”又“管得住”，这 意味着政府与市场之间将更加深度融合，高水平社会主体市场经济体制的构建既要发挥市场机制作用，同时需要科学的宏观调控和有效的政府治理。全会充分肯定“两个毫不动摇”，指出不同所有制经济的平等发展和优势互补，以及构建全国统一大市场。公报提出“要毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，促进各种所有制经济优势互补、共同发展。要构建全国统一大市场，完善市场经济基础制度”。此外，公报提出“必须完善宏观调控制度体系，统筹推进财税、金融等重点领域改革，增强宏观政策取向一致性。要完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，深化财税体制改革，深化金融体制改 革，完善实施区域协调发展战略机制”，完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，财税与金融体制改革、区域和城乡间协调发展及土地制度改革等有望成为经济体制改革的重要看点。 经济体制改革 十八届三中全会 二十届三中全会 全面深化改革中的职能定位 经济体制改革是全面深化改革的重点 高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障必须更好发挥市场机制作用，创造更加公平、更有活 政府与市场关系定位与改革目标 使市场在资源配置中起决定性作用 力的市场环境，实现资源配置效率最优化和效益最大化，既“放得活”又“管得住”，更好维护市场秩序、弥补市场失灵，畅通国民经济循环，激发全社会内生动力和创新活力 毫不动摇巩固和发展公有制经济，坚持公有制主体地位，发挥国有经济主导作用，不断增强国有经济活力、控制力、影响力。必须毫不动摇鼓励、支持 要毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、 “有效市场”：市场经济制度的完善与发展 、引导非公有制经济发展，激发非公有制经济活力和创造力。要完善产权保护制度，积极发展混合所有制经济，推动国有企业完善现代企业制度，支持非公有制经济健康发展；必须加快形成企业自主经 支持、引导非公有制经济发展，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，促进各种所有制经济优势互补、共同发展。要构建全国统一大市场，完善市场经济基础制 营、公平竞争，消费者自由选择、自主消费，商品 度 和要素自由流动、平等交换的现代市场体系，着力清楚市场壁垒，提高资源配置效率和公平性·要建立公平开放透明的市场规则，完善主要由市 ·必须完善宏观调控制度体系，统筹推进财税、金融等重点领域改革，增强宏观政策取向一致性。要完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，深化财税体制改革，深化金融体制改革，完善实施区域协调发展战略机制。·城乡融合发展是中国式现代化的必然要求。必须统筹新型工业化、新型城镇化和乡村全面振兴，全面提高城乡规划、建设、治理融合水平，促进城乡要素平等交换、双向流动，缩小城乡差别，促进城乡共同繁荣发展。要健全推进新型城镇化体制机制，巩固和完善农村基本经营制度，完善强农惠农富农支持制度，深化土地制度改革 场决定价格的机制，建立城乡统一的建设用地市场，完善金融市场体系，深化科技体制改革·必须切实转变政府职能，深化行政体制改革，创新行政管理方式，增强政府公信力和执行力，建设法制政府和服务型政府。要健全宏观调控体系，全面正确履行政府职能，优化政府组织结构，提高科 “有为政府”：体 学管理水平。 制改革路径与制度 ·建立现代财政制度，发挥中央和地方两个积极 安排 性，改进预算管理制度，完善税收制度，建立事权和支出责任相适应的制度。·健全体制机制，形成以工促农、以城带乡、工农互惠、城乡一体的新型工业城乡关系，让广大农民平等参与现代化进程、共同分享现代化成果。要加快构建新型农业经营体系，赋予农民更多财产权利，推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置，完善城镇化健康发展体制 表1：三中全会对经济体制改革的表述与对比（十八届三中全会VS二十届三中全会） 数据来源：共产党员网，国泰君安证券研究 图3：经济体制改革更重视公平与人民福祉，并强调政府和市场有机结合 数据来源：共产党员网，国泰君安证券研究 3.全面创新体制机制的构建是本次改革的新抓手与新亮点 全面创新体制机制的构建是本次改革的新抓手与新亮点。公报指出，我国处于以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的关键时期。我国经济 从高速增长转向高质量发展阶段，同时面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，亟需提升产业链供应链韧性和安全水平。立足新发展阶段，要有新发展理念，必须自觉把改革摆在更加突出位置，紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革。与之配套的是，公报将深化教育综合改革、科技体制改革、人才发展体制机制改革提到了更重要的位置。从举措看，公报指出要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度。同时，以“新国九条”、“科创板八条”为代表的资本市场改革有望为中国科技创新提供新助力。我们认为围绕“传统产业升级、新兴产业壮