饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-07-19 日度观点 ◆生猪： 7月19日辽宁现货18.4-18.9元/公斤，较上日涨0.1元/公斤；河南18.7-18.9元/公斤，较上日稳定；四川18.2-18.4元/公斤，较上日稳定；广东20-20.4元/公斤，较上日稳定，今日早间现货稳中偏强，因价格下跌后养殖抗价。天热大猪需求减量，前期二育、压栏猪逐步出清，可以看到出栏体重下降，且在产能去化大背景下，养殖端低位惜售与二育介入仍存，支撑短期价格，但学校开始放假，团膳消费下降，下游需求难以好转，屠宰缩量压价将抑制上方高度，短期猪价震荡整理，关注二育与出栏体重变化。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，供应边际减少，而需求逐步好转，价格有望再度抬升，值得注意的是预期一致性情况下供应后移压力需观察，如果7-8月库存压力持续释放，三季度或有超预期表现；5月官方产能恢复增长，对应明年3月供应增加，在明年一季度价格不看好的背景下，四季度养殖端或提前抢跑卖猪，价格冲高后会有回落风险。操作上，由于供应后移以及盘面有套保利润，09、11在前高附近多次承压调整，目前价格贴水现货，随着供应后移压力缓和，在去产能以及需求转旺背景下，价格有望再度走强，但套保压制仍存也制约价格高度，09关注17200-17500支撑，11关注17500-17700支撑表现，逢低尝试多，前高附近离场；01、03合约等着三季度价格冲高逢高布空套保。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203投资咨询编号：Z0020750 7月19日山东德州报价4.3元/斤，较上日跌0.15元/斤；北京报价4.39元/斤，较上日跌0.11元/斤。6月在产蛋鸡存栏12.55亿只，恢复至偏高水平，7月新开产蛋鸡同比减、环比转增，且7月中下旬有换羽鸡开产补充供应，另外当前可淘老鸡较少，鸡龄结构年轻，淘汰积极性不高，鸡蛋供应边际增加，不过天热蛋率下滑一定程度削弱涨幅，在养殖利润可观背景下，中长期产能难以大幅去化，供应压力仍存。需求方面，短期市场释放恐高情绪，下游拿货需求减少，但后市旺季预期下，贸易商采购情绪预期增加，当前各环节库存仍不高，蛋价回调空间有限。短期畏高情绪下，现货止涨，盘面亦缺乏继续冲高动力，阶段性回调，进入震荡区间，不过中期供应压力增加，中秋节后需求转淡，蛋价回落风险大，09为节后合约估值承压。操作上09区间逢高沽空为主（3850-4050）。关注各环节库存、冷库需求、鸡蛋质量。（数据来源：蛋e网、卓创资讯） 联系人 ◆油脂： 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 7月18日美豆油主力12月合约涨0.77%收于44.33美分/磅，因为买豆油卖豆粕套利活跃。马棕油主力9月合约涨0.10%收于3938令吉/吨，跟随外部食用油市场走强。全国棕油价格较上日跌20元/吨至7950-8090元/吨，豆油价格较上日变动0-20元/吨至7680-7910元/吨，菜油价格较上日涨260元/吨至8380-8880元/吨。 棕榈油方面，7月1-15日的马棕油产量环比仅增加8.69%，市场担心其后续增产潜力受损。另一方面，7月1-15日的马棕油出口量环比大增61.1-75.6%，因为印度节前备货支撑进口需求。马来6月累库幅度本身就较为有限，如果7月产量回升幅度偏小而出口大幅增强，当月累库速度可能进一步放缓，甚至开始去库。此外美联储9月降息的预期愈发升温。也对棕油有一定的支持作用。预计马棕油09在3900附近有较强支撑。国内方面，7月棕油集中到港下，库存已经止跌回升至51.5万吨。后续来看，7-9月的棕油月均到港量预计在30-40万吨，但国内进口利润倒挂加深，上周及本周均有洗船消息，三季度的实际到港量可能低于当前预估。不过当前豆棕价差仍是历史低位，棕油性价比 差抑制消费。预计短期国内棕油会继续累库。 豆油方面，USDA7月报告下调美豆新作播种面积但未调整单产，美新作产量仅小幅下滑，报告整体影响偏中性。目前美豆11合约虽然已经跌破成本线，中国也开始购买新作美豆；但市场继续交易美豆主产区降水回归、优良率良好的丰产前景以及特朗普上台后中美贸易关系可能紧张的预期。因此短期美豆将维持低位震荡走势。国内方面，虽然豆粕胀库以及7月部分油厂停机检修限制压榨量，但7-8月国内大豆到港量进一步膨胀至月均1000万吨以上，暑假期间豆油消费也一般，后续国内豆油累库的大趋势不改，将从目前105万吨高位继续上涨。 菜油方面，昨日国内菜油出现大幅上涨行情，因为未来1-2周加菜籽主产区将转干、欧洲菜籽减产消息再起以及欧洲增加加菜籽买船等利多消息的刺激。天气方面，未来1-2周加菜籽主产区三省将面临高温少雨天气，主产区转干将不利于作物生长。咨询机构预估乌克兰、俄罗斯葵籽、保加利亚和罗马尼亚等国的葵籽和德国菜籽同比减产，提振当地葵籽和菜籽价格。且昨日欧洲新增加菜籽买船，令市场担心后续该国将增购加菜籽，使得可出口给中国的加菜籽数量下降。以上因素都刺激国内外菜油价格上涨。不过当前国内的菜油库存处于45万吨高位，且7-9月菜籽到港量庞大，供应压力可能会限制菜油价格的涨幅。 整体来看，当前市场关注7月上旬马棕油出口显著改善、国内棕油洗船、加菜籽主产区转干和欧洲葵籽菜籽减产等利多因素，预计国内三大油脂有望在前期支撑位附近止跌反弹。不过油罐车事件以及夏季消费淡季导致国内油脂消费一般，且三季度三大油脂累库预期不变，限制反弹高度。品种上，菜油因为加拿大天气炒作和欧洲减产等因素，走势为三大油脂中最强。操作上，豆棕菜油09合约前期多单可继续持有，套利可关注豆棕及菜棕09合约价差逢低试多的机会，关注北美天气和马棕油出口情况。（数据来源：我的农产品网长江期货） ◆豆粕： 7月18日，美豆11合约收高2美分至1043美分，美豆底部震荡，国内豆粕围绕3100元/吨附近波动，截至夜盘收盘报价3126元/吨。华东地区的豆粕现货价格报价2960元/吨，华东区域现货基差在09-150元/吨附近，基差走缩。美豆丰产预期较强，天气升水减弱，美豆价格走势偏弱，国内豆粕跟随美豆走势偏弱。从国际市场的角度来看，南美大豆丰产兑现，供应边际改善。目前，美豆新作种植完毕，优良率处于历年高位，丰产预期较强，未来两周天气继续保持良好。7月供需报告虽下调阿根廷大豆产量，但南美产量依旧呈现供需改善趋势，全球的供需结构继续转松。综合来看，南美的大丰收下全球供需的改善以及新作的良好生长情况，都预示着美豆在短期内将保持偏弱运行，库销比上调下美豆成本支撑减弱。就国内情况而言，受到美豆走势偏弱影响，大豆的进口成本呈现同期低位，大豆到港及高压榨下豆粕的供应压力增加。且需求在短期内并未出现明显的增长，这进一步加剧了供需结构的宽松态势，09合约跟随现货走势偏弱。需要关注的是油厂持续亏损下，挺价情绪明显，且8月后船期买船不足，或带来阶段性供应短缺。菜粕方面，当前菜粕持仓异常，持仓量居高不下，随着交割月的临近，资金减持下菜粕出现阶段性反弹行情，带动豆粕触底反弹，高度谨慎看待。在操作策略上，09合约逢高做空、01合约9-10月可逢低轻仓布局多单。价差方面，9-1反套持有、11-1正套持 有 ； 期 权 方 面 ，M2409-P-3100持 有 ，RM209-C-2550离 场 。 数 据 来 源 ：（Mysteel、USDA） ◆玉米： 7月18日锦州港新玉米收购价2380元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳定，港口平仓价报2430元/吨，山东潍坊兴贸收购价2450元/吨，较上日跌10元/吨。基本面来看，2023/24全国玉米增产，东北地区24/25年新季成本有所下移，整体墒情较好；中储粮陆续拍卖进口玉米，随着气温升高及资金压力，部分贸易商出库意愿增 加，增加市场供应，但短期需求恢复有限，成交清淡，价格承压。进口方面，5月玉米进口环比继续下滑，但国际谷物进口维持高位，制约玉米上方空间，中长期政策指引下进口压力或有所缓解。当前小麦具有饲用性价比，饲企对小麦关注度高，玉米采购灵活，深加工企业利润修复，玉米库存止跌回升，短期存采购需求，但产成品库存消化有限，中长期或限制增量。整体短期现货情绪有所松动，盘面大幅走跌兑现利空，预计跟随现货低位震荡为主，后续关注粮源的消化情况及区域的供需格局变化，玉米中期向上驱动仍存，预计基差进一步走强。操作上单边09谨慎追空，关注2360支撑。关注拍卖政策、贸易商出库节奏、下游需求情况。 ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn