金价创历史新高黄金专家交流20240717

Q：您主要观察哪些指标来判断是否会出现衰退？现在的预期是什么？A：我主要观察就业数据。如果就业数据连续三个月低于预期且有大幅下滑，衰退的可能性就非常高，这对整个商品市场都不利。但目前来看，短期内没有大衰退的迹象，因为两党都会继续财政支出和宽松政策。Q：您认为黄金是否进入主升阶段？贵金属中的白银会如何表现？ A：黄金已经进入主升阶段，从今年三月份的表现来看，它是领头羊。至于白银，我认为主要是投机需求驱动。虽然白银的基本面很好，但供应短缺已经持续四年，价格并没有显著上涨。因此，白银的研究更多是投机性的，建议以纯粹的投机品看待。 Q：为什么过去一段时间内白银相比黄金表现更强，但最近似乎变弱了？市场是基于白银的基本面需求和工业需求进行交易，还是仅仅是投机行为？ A：白银的价格走势主要是由投机行为驱动的，尽管图表上显示白银处于一个理想的多头排列，但这主要是资金流的追踪结果。与此同时，ETF 市场的动态，特别是SPDR ETF 的持有量变化，也对金银价格有重要影响。白银的波动性和CFTC 持仓变化值得关注。投机多头对白银看涨，但商业头寸对价格不认可，显示出商品属性的主要矛盾。短期内，黄金的持仓兴趣增长对价格上涨不利，建议对黄金持谨慎态度。 Q：金银比和金铜比在未来的交易和判断中能提供哪些帮助？ A：金银比、金铜比以及其他比如油金比等，在大宗商品投资中非常重要，反映了不同商品间的价值关系。这些比率可以帮助投资者理解市场的不确定性，尤其是在经济不确定性较高时，交易金银比的上涨可能是预防或前瞻性交易的一部分。然而，要从这种交易中获得大额利润，需要确认经济衰退的发生。此外，特朗普遇袭事件后市场行为的变化也对这些比率有所影响。 Q：如果九月份真的降息了，黄金和白银的表现会如何？ A：如果风险偏好增强，不仅仅是白银，整个经济体都会受到影响。降息对金银、铜等商品都有利多作用，但降息次数对价格结构的影响有限。市场更关注的是未来的财政纪律和货币政策的可持续性。如果降息是被迫的，市场可能会直接按衰退交易去做。因此，降息并不一定能推动商品价格大幅上涨。 Q：当前金价中包含了多少地缘政治因素？未来降息周期对金价的影响如何？ A：地缘政治因素对金价的影响是阶段性的。当前的金价已经包含了较高的地缘政治风险，尤其是中东和以色列的冲突。然而，这些因素的边际影响正在下滑。未来，如果特朗普上台，可能会对地缘政治产生重大影响，进而影响金价。但目前来看，地缘政治因素和央行购买这两个主要驱动力暂时都被搁置，金价更多是受到波动率交易的影响。等到地缘政治和央行购买的影响重新显现时，金价才会有更明确的反应。