航空机场6月数据点评：运力投放较为克制，客座率环比回升

《东兴证券航空机场6月数据点评报告》总结如下：

主要内容与数据概览

国内市场

• 运力投放：整体谨慎，上市航司6月国内航线运力投放环比下滑约1.2%，除海南航空外，其他航司均有减少。上海基地的航空公司（东方航空、春秋航空、吉祥航空）在国内航线上的运力投放环比降幅最大。
• 客座率：整体提升，上市航司国内航线客座率环比提升约0.8个百分点，与2019年同期基本持平。上海基地的航空公司客座率提升尤为明显。

国际市场

• 运力投放：总体为83%的19年同期水平，环比提升约1%。海南航空与吉祥航空加大国际线运力投放，春秋航空则有收缩。
• 客座率：与19年同期相比略有下降，但环比提升约3.4个百分点，显示出需求的改善。

运营策略与分析

• 不同航空公司对国际航线的运营策略存在差异，运力投放力度不同，可能反映了对未来一段时间国际线需求的不同预期。
• 东航、春秋、吉祥的运力投放策略显示了谨慎与克制，这与较高的客座率提升有关，表明其策略较为有效。

投资建议

• 行业正处于从低谷回升的关键阶段，国内航线的供给过剩问题仍然存在，国际航线的恢复有助于带走过剩运力。
• 随着暑假旺季的到来，国际长航线有望加速恢复，行业基本面有望改善。
• 今年民航业的利润表现预计优于去年，几大航空公司股价经历了大幅度下跌后，已显现较高安全边际，值得关注。

风险提示

• 宏观经济下行、民航政策变动、安全事故、油价汇率波动、异常天气等因素构成潜在风险。

未来事件与市场数据

• 2024年8月10日，民航局将公布2024年7月民航运行数据。
• 2024年8月15日起，上市公司将陆续披露2024年7月的运行数据。

行业基本资料

• 航空机场行业在市场中的占比约为2.8%，市值占总市值的3.65%，流通市值占3.97%。行业平均市盈率为16.24倍。

结论

该报告提供了对6月航空机场运营数据的详细分析，强调了国内航线的运力投放谨慎、客座率上升，以及国际航线的运力投放与客座率的动态变化。同时，报告提出了行业从低谷复苏的前景，并给出了谨慎的投资建议，同时提醒了潜在的风险因素。