公司点评报告：算力需求增长，龙头持续受益

浪潮信息公司点评报告

一、市场数据与基础数据概览

• 收盘价：39.10元人民币（2024年7月16日）
• 一年内最高/最低价格：50.60元/27.48元
• 市净率：3.15倍
• 流通市值：574.87亿元
• 每股净资产：12.42元
• 每股经营现金流：-2.37元
• 毛利率：8.08%
• 净资产收益率：1.68%
• 资产负债率：62.74%

二、业绩与财务表现

• 2024上半年业绩：归母净利润区间为5.5-6.5亿元，同比增长75.6%-107.48%。
• 单季度表现：Q2收入增速显著提升，但净利润较2022年同期下滑60.74%-44.62%。

三、行业背景与市场地位

• 算力需求复苏：全球服务器市场销售额增长59.9%，出货量增长5.9%，浪潮信息Q1全球占比11.3%，领涨前五大厂商。
• 液冷服务器发展：液冷服务器正迎来高速发展期，浪潮信息作为龙头，受益于市场趋势。

四、投资评级与建议

• 投资评级：“增持”
• 预期：看好AI发展对国内算力市场的推动作用，预计2024-2026年EPS分别为1.35元、1.70元、2.03元，对应PE为29.05倍、22.99倍、19.26倍。

五、风险提示

• 市场竞争：华为芯片可能影响国内服务器市场竞争格局。
• 毛利率波动：互联网客户的需求增长可能影响公司毛利率。
• 海外供应链不确定性：海外芯片供应的不确定性。

六、财务预测与估值

• 营业收入：预计2024-2026年分别增长至85,692百万元、101,117百万元、116,285百万元。
• 净利润：预计2024-2026年分别为1,981百万元、2,504百万元、2,989百万元。
• 市盈率：2024-2026年分别为29.05倍、22.99倍、19.26倍。

此报告基于中原证券研究所的数据与分析，重点关注了浪潮信息在计算机设备领域的表现，特别是在算力需求增长背景下，公司作为行业龙头所展现出的潜力与挑战。