锡期货日报：沪锡短期或维持震荡调整格局

请务必阅读最后重要事项 第1页 沪锡短期或维持震荡调整格局 要点： 昨日公布的数据显示，除10月社会消费品零售总额同比增速远不及预期和前值外，中国10月城镇固定资产投资同比增8.3%，好于预期和前值的8.2%，规模以上工业增加值同比增6.1%，持平于前值但不及预期。10月精炼锡产量同比增长20.1%，环比减少2.8%；11月精炼锡产量预计为1.35万吨，环比较10月减少10%，据悉云南地区大型冶炼厂将压缩部分产量，内蒙大井子锡业已恢复生产届时将贡献产量。 观点：震荡 行情回顾 经历了上周五夜盘的疯狂跳水行情后，昨日沪锡开盘后走势小幅反弹回升，但升至148000元/吨后上方压力明显，午后在该价位附近承压震荡，最终收盘146410元/吨。目前下方支撑142000元/吨，受沪锡多头获利了结情绪影响，预计短期震荡整理可能性较大。昨日夜盘沪锡先是小幅下跌后回升至147000元/吨，随后一直在145000元/吨位置停留直至收盘。短期沪锡或进一步回调整理可能，回落风险加大，下方支撑145000元/吨。成交72138手增30522手，持仓17042手减3508手。 基本面动态 -600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00伦锡库存及变化LME锡库存：吨库存变化：吨（右轴）-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.002015-04-112015-05-112015-06-112015-07-112015-08-112015-09-112015-10-112015-11-112015-12-112016-01-112016-02-112016-03-112016-04-112016-05-112016-06-112016-07-112016-08-112016-09-112016-10-112016-11-11沪锡库存及变化沪锡库存：吨库存变化：吨（右轴） 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 锡期货日报tin Daily Report 作 者：有色金属组 吴江 彭博涵(实习生) 执业编号：F3013358（从业） 联系方式：010-68578971 / wujiang@foundersc.com 成文时间：2020年11月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 今年获益于锡价的持续走高，冶炼厂生产热情升温，产量有所增长，但今年的屡次中央环保督查却令下半年锡产量受到抑制，尤其是7-9月份，云南、江西等主产地正常生产或多或少都受到影响。新发布的又一轮督查已于近日展开，市场对于接下来至年底的锡供应或将减少的预期推升近期沪期锡不断上扬。 从库存变化情况来看，截至11月11日当周，沪锡库存共计1974吨，与上周持平；LME库存金属锡总存量3100吨，总库存开始小幅回升，但仍处于历史低位，市场对未来供应短缺的忧虑仍然存在。供给方面全球头号锡出口国印尼10月精炼锡出口量为6,530.18吨，低于9月份的7,743.87吨。 -100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00美元/吨LME锡升贴水-8000-6000-4000-200002000400060008000100008000090000100000110000120000130000140000150000160000元/吨元/吨沪锡升贴水基差(右轴)长江有色市场1#锡平均价锡期货收盘价(活跃合约) 88.00 90.00 92.00 94.00 96.00 98.00 100.00 102.00 11,000.0013,000.0015,000.0017,000.0019,000.0021,000.0023,000.002015-02-112015-03-112015-04-112015-05-112015-06-112015-07-112015-08-112015-09-112015-10-112015-11-112015-12-112016-01-112016-02-112016-03-112016-04-112016-05-112016-06-112016-07-112016-08-112016-09-112016-10-112016-11-11LME三月锡收盘价（美元/吨）美元指数11,000.0013,000.0015,000.0017,000.0019,000.0021,000.0023,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000.00110,000.00120,000.00130,000.00140,000.00150,000.00160,000.00沪锡主力合约收盘价（元/吨）LME三月锡收盘价（美元/吨） 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 市场上的低价锡精矿越来越少，矿商捂货惜售，等待锡矿价格上涨，以期获得更多的利益。受其影响，国内大部分冶炼厂原料供应一度出现紧张，低价原料的短缺，使得锡冶炼厂对现锡销售积极性大降，此外，超载限令的实施对冶炼厂来说，额外的运输费用又是一笔新的开支，因此锡冶炼厂报价居高不下，这些都对市场供应造成紧张。 请务必阅读最后重要事项 第3页 外盘升贴水方面，11月8日LME现货锡对三个月期锡升水103美元/吨。国内锡期现货价差110元/吨，主要是之前期货价格大幅上涨。昨日内外期货价格表现强劲，外盘最高触及22000美元/吨，沪期锡1701合约封于涨停，现货价格积极跟涨，早市有少量南山143000元/吨，之后随着期价的强势蹿升，现货价格不断上调，截止中午主流成交上行至146000-147000元/吨，少量云锡成交于147500元/吨，成交氛围活跃。进口情况 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002007-062007-092007-122008-032008-062008-092008-122009-032009-062009-092009-122010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-09精炼锡进口数量精炼锡进口来自印尼的进口量01000020000300004000050000600007000080000¶Ö锡矿砂及精矿进口量来自缅甸的进口量 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 今年前七个月，最大出口国印尼的精炼锡出口下降了28%，其中7月下降了48%。印尼国有锡矿企业PT Timah预计，今年产量将下降8%-10%。同时，缅甸矿石供应的激增是否能持续下去也是个问题，该国锡矿石供应的增加，弥补了近年来印尼矿石供应下降造成的缺口。2016年上半年，从缅甸运至中国的锡矿石激增88%，但国际锡研究协会（ITRI）最近警告称，产量可能已达到峰值。由于受季节因素影响，三季度进入缅甸的雨季期,锡矿的采选基本将全部停止生产,海关总署的数据显示，6月份缅甸锡矿进口量38936吨，环比减少3.42%。三季度缅甸锡矿冲击明显下降,国内原材料逐渐趋紧,锡价格有望迎来大幅上涨。 操作建议 经历了上周五夜盘的疯狂跳水行情后，昨日沪锡开盘后走势小幅反弹回升，但升至148000元/吨后上方压力明显，午后在该价位附近承压震荡，最终收盘146410元/吨。目前下方支撑142000元/吨，受沪锡多头获利了结情绪影响，预计短期震荡整理可能性较大。昨日夜盘沪锡先是小幅下跌后回升至147000元/吨，随后一直在145000元/吨位置停留直至收盘。短期沪锡或进一步回调整理可能，回落风险加大，下方支撑145000元/吨。成交72138手增30522手，持仓17042手减3508手。 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。