养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：黑龙江调节性储备大豆、国储以及九三大豆同时拍卖，目前东北大豆供应量增多，南方优质豆源相对紧俏，短期价格偏弱震荡。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 豆二：2024年7月17日，进口大豆挂拍数量54.76万吨，实际成交23.34万吨，成交率43%，成交均价3732元/吨。基本面方面来看，国内大豆进口到港量较多，国内榨油大豆库存充足，豆二短线预计延续弱势，但由于美豆进入天气交易周期，暂时观望为主； 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 花生：进口量同比缩减明显，产区花生余量较常年偏高，持货商近期低价有惜售心理。油料花生需求步入淡季，大部分压榨厂已季节性停机停收。部分终端库存偏低，食品花生价格存在刚需补库需求。新季花生种植面积预增10.36%至近年高位。产区天气方面，近期河南、山东局部地区降水偏多。受油罐车事件影响，局部地区小榨花生油消费好转，短期关注花生油消费好转持续性、产区天气、大宗油脂油料价格走势。期价短期以反弹对待，期价压力位9000-9350，支撑位8500-8600. 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月17日星期三 豆油:7-8月国内大豆到港数量处于近年同期高位，到港预估月均1000万吨以上，国内豆油延续季节性累库存预期。美豆单产预期是后续关注的重点，目前美豆生长进度快于去年同期及五年均值，截至7月14日优良68%，高于去年同期的55%，产区干旱面积占比较低，存丰产预期。但美豆生长关键期逐步临近，美豆估值偏低，天气升水交易仍存反复可能，关注美豆生长关键期产区天气情况。暂以震荡对待，支撑关注7394-7400，压力位8000-8188. 菜油：基本面暂无明显变化，目前菜油库存较为充足，包括大豆和菜籽在内的油籽到港量预期较多，供应压力较大，短线预计延续跌势； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：6月份马棕产量环比下降5.23%，出口环比下降12.82%，月末库存环比增加4.35%至182.9万吨。10月份前马棕处于增产季，后市仍存累库预期。高频数据7月1-15日马棕产量环比增8.69%，出口环比增加65.93-75.58%，产地供需双增，出口环比增幅较大对期价产生一定利多影响。豆棕价差处于低位且豆油供需宽松将对棕榈油价格涨幅形成限制。短期关注原油价格走势、产地棕榈油出口表现、印尼南部棕榈油产量是否受前期干旱影响。暂以震荡对待，支撑关注7450-7458，压力位8060-8106. 豆菜粕：日内菜粕带动豆粕冲高回落。菜粕进入季节性需求旺季， 养殖油脂产业链日度策略报告 库存也有所下滑，资金层面意欲推高盘面。由于前期菜粕价格持续性的下跌，国内菜粕库存有所分化，主要集中在中上游特别是上游，下游整体库存偏低，但从总供应来讲，上游菜籽库存依旧偏高并且到港也会持续较大，总库存不低。菜粕今年的直接进口量也比较大，而且集中在中游，因此蛋白粕并不算缺货。临池豆粕来看，油厂大豆及豆粕库存较高并且前期至今油厂催提较为频繁，豆粕整体供应充足，并且绝大多数可以完全替代菜粕，也会对菜粕价格形成一定的抑制。短期豆粕和菜粕价格预计维持偏弱震荡走势。 玉米：外盘市场，当前市场继续聚焦于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作来看，宽松预期延续，新季来看，市场聚焦于天气变化，近期虽有天气扰动，但是不构成大范围影响，外盘期价短期回归弱势评级。国内市场来看，近期受外盘价格回落以及国内消息面的影响，期价回落明显，整体来看，当前市场的趋势性推动不足，期价或继续区间震荡，结合季节性考虑，当前主力合约期价继续下行空间或有限。短期期价震荡偏弱，操作方面建议暂时观望。 淀粉：现货端受成本支撑，有一定的挺价意愿，不过消费预期一般，依然限制价格上行空间，期价来看，以成本端玉米价格波动为主，短期或震荡偏弱。操作方面建议暂时观望。 生猪：本周国内宏观情绪延续弱势，商品系统性大跌，生猪09冲高对现货补涨，远端01合约创出近期新低，现货全国平均价格19.05元/公斤附近，环比周初涨0.10元/斤，本周屠宰量环比维持低位反弹，绝对水平低仍于去年同期20%左右，7月份上市企业出栏量预计整体环比小幅反弹2%左右，当前入伏时节需求仍然十分疲弱，供需两端当前呈现双弱，期价对现货升水大幅收窄，宏观情绪偏弱，农产品板块出现集中调整，单边暂时转为谨慎看多，关注仔猪价格波动，详细逻辑参考2024生猪半年报； 鸡蛋：本周农产品指数创出近期新低，鸡蛋期价逆势大涨，近期鸡蛋现货价格偏强，但市场担忧中秋旺季存在提前透支可能。7月份开始南方逐步走出梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，激进投资者逢高做空01为主，谨慎投资者持有买9抛1正套，详细逻辑参考2024鸡蛋半年度报告。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分行情回顾....................................................................................................................................3第三部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第四部分基本面跟踪图.............................................................................................................................7一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油............................................................................................................................................11（三）花生........................................................................................................