橡胶日报：产区扰动原料趋稳，驱动有限震荡运行

研究院化工组 策略摘要 研究员 目前半钢胎企业订单充足，开工积极性尚可，多数企业满排以满足订单需求，整体库存尚可；全钢胎企业表现差异化，部分规模企业开工平稳，另有部分根据自身情况存停减产现象。天然橡胶方面，东南亚主产区降雨天气扰动频繁，割胶工作推进受阻，原料价格跌幅放缓，国内现货库存维持去库，市场信心有所提振，但未来供应放量的预期依然压制上行空间。短时无明显驱动，以维持区间震荡运行为主。顺丁橡胶方面，苏北地区丁二烯装置临时性变动消息影响部分报盘心态略有走强，整体维持震荡整理。受此消息及盘面表现影响，顺丁橡胶厂家主流报价小幅上探，但交投氛围清淡。整体各方指引有限，行情小幅震荡为主。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 联系人 ■市场分析 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 天然橡胶： 现货及价差：7月17日，RU基差-370元/吨（+70），RU与混合胶价差470元/吨（+5），烟片胶进口利润-4331元/吨（-246），NR基差-201元/吨（-21）；全乳胶14150元/吨（+125），混合胶14050元/吨（+50），3L现货14550元/吨（+100）。STR20#报价1677.5美元/吨（+5），全乳胶与3L价差-400元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差-1250元/吨（+50）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 原料：泰国烟片67.45泰铢/公斤（+0.90），泰国胶水64泰铢/公斤（0），泰国杯胶52.6泰铢/公斤（-0.15），泰国胶水-杯胶11.4泰铢/公斤（+0.15）； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 开工率：7月12日，全钢胎开工率为58.97%（-3.23%），半钢胎开工率为79.24%（-0.15%）；库存：7月12日，天然橡胶社会库存为122.3万吨（0），青岛港天然橡胶库存为493089吨（0），RU期货库存为230882吨（+5444），NR期货库存为156743吨（-1613）；顺丁橡胶： 现货及价差：7月17日，BR基差200元/吨（-65），丁二烯上海石化出厂价13200元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15300元/吨（0），浙江传化BR9000报价14800元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14800元/吨（0），BR非标价差-200元/吨（+65），顺丁橡胶东北亚进口利润-1394元/吨（+32）； 开工率：7月12日，高顺顺丁橡胶开工率为60.13%（-0.20%）； 库存：7月12日，顺丁橡胶贸易商库存为2440吨（-200），顺丁橡胶企业库存为2.14吨（0.08）； 策略 RU、NR中性。下游轮胎行业库存充足，促销对市场提振有限，需求表现偏弱。东南亚主产区降雨天气扰动频繁，割胶工作推进受阻，原料价格跌幅放缓，国内现货库存维持去库，市场信心有所提振，但未来供应放量的预期依然压制上行空间。短时无明显驱动，以维持区间震荡运行为主。 BR中性。丁二烯市场，苏北地区装置临时性变动消息影响部分报盘心态略有走强，整体维持震荡整理。受此消息及盘面表现影响，顺丁橡胶厂家主流报价小幅上探，但交投氛围清淡。整体各方指引有限，行情小幅震荡为主。 风险 下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤..........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨................................