国债日报

行业国债日报 2024 年 7 月 18 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 国债期货早盘高开后震荡走低，午后随资金面宽松回暖，全线小幅收涨。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率小幅下行，十年国债活跃券收益率窄幅变动，至下午 16：30，10 年国债活跃券 240004 收益率录得 2.261%下行 0.15bp。 资金市场： 缴税截止期过后扰动仍存，央行在公开市场投放逆回购 2700 亿元释放呵护信号，当日有 1030 亿元 MLF 和 20 亿元逆回购到期，全口径净投放 1650 亿元，资金面早盘偏紧午后逐渐宽松下来，资金利率窄幅变动，银存间隔夜加权仍在 1.92%左右，7 天加权仍在 1.9%左右,中长端资金持稳，1 年国股大行同业存单利率在1.96~1.98%左右、变动不大。 结论： 近日再传央行调控消息，一是 7 月 15 日晚间央行主管媒体再度发文谈长债风险，二是今日有新闻报道称部分地方法人银行债券投资再收监管调研函，不过目前监管仍停留在喊话，且央行持续在公开市场加大投放、呵护流动性，资金面维持在平稳宽松状态。另外从基本面看，6 月经济数据弱于预期，虽然房地产出现 边际改善但目前仍处于底部低位，且可能受制于国内需求偏弱而回升乏力，货币宽松仍有空间。整体来看，目前债市环境依然友好，但建议对央行调控保留谨慎，关注后期央行临时正逆回购和国债卖出操作的实际落地情况，近期注意重要会议期间政策预期升温的扰动，整体以波段思路应对。 二、行业要闻 【宏观】国家统计局：6 月份，全国城镇不包含在校生的 16-24 岁劳动力失业率为 13.2%，不包含在校生的 25-29 岁劳动力失业率为 6.4%，不包含在校生的 30-59岁劳动力失业率为 4.0%。 交易员押注美联储将在 9 月首次降息。根据芝商所的美联储观察工具显示，美联储 9 月将降息 25 个基点的概率为 93.3%，降息 50 个基点概率为 6.7%。综合来看，交易员押注美联储将于 9 月降息概率达到 100%。美联储主席鲍威尔周一称，不会等到通胀完全降至 2%的目标水平才开始降息，因为紧缩政策存在滞后效应。 国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望报告》，维持对全球经济增速的预期，预计全球经济将分别在 2024 年和 2025 年录得 3.2%和 3.3%的增幅。IMF将中国今年经济增长预测上调至 5%，较 4 月预测高出 0.4 个百分点。美国经济今年增速预期下调 0.1 个百分点至 2.6%，欧元区经济增速预期上调 0.1 个百分点至0.9%。IMF 称，全球去通胀化动能正在放缓，使货币政策正常化变得更加复杂。 财联社报道，据业内人士，近期部分省份监管部门对农商行等地方法人银行债券投资业务再度提出要求，收到调研通知的银行被要求提交报告说明，债券投资余额上升的原因，债券投资的主要考虑、决策机制，特别是中长期(5 年以上)债券投资情况。此外，在近期的监管通报中，部分中小银行回购杠杆率超出或逼近相关监管文件提及的监管警戒值被点名，部分省份新增降杠杆的要求，单日融出或融入资金规模不得超过上季度末一级资本的 70%。 在全国层面房贷利率取消下限后，多地房贷利率不断探底：一线城市广州首套房贷利率最低达 3%，云南玉溪部分银行只要 2.95%。但新增房贷明显受优待而存量房贷利率却“高位站岗”，降低存量房贷利率的呼声也越发高涨。分析指出，未来存量房贷利率是否整体下调，将和存款利率是否下调以及下调幅度有密切关系。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com