饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-01-09 日度观点 ◆生猪： 1月9日辽宁现货13.2-13.4元/公斤，较上日稳定；河南13.8-14.1元/公斤，较上日稳定。1月生猪供应环比减少，但需求跟进不足，现货稳中窄幅波动。供应端，由于能繁母猪产能去化偏慢，2024年上半年供应充足，年前集团企业出栏增加，以及疫病影响与养殖利润持续亏损，生猪产能淘汰与生猪出栏有所加速，叠加冻品春节前出库压力仍存，供应压力仍大，不过猪病增加带来的提前出栏，以及二次育肥、压栏的谨慎操作，供应压力如果提前释放后，年后压力或相对减轻。需求端，元旦后需求转淡，屠宰量下滑，随着1月下旬腊八及春节前备货支撑，需求量或止跌回升，但宏观经济不佳以及消费习惯转变背景下，消费增量有限。整体上半年供强需弱，猪价反弹承压，下半年供应边际减少叠加需求转旺，价格偏好，但养殖成本下移，价格高度也偏谨慎。操作上，03、05成本线之上逢高空思路，或多2409、2411空2403、2405套利。（数据来源：大鸿门） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 1月9日山东德州报价4元/斤，较上日稳定；北京报价4.18元/斤，较上日稳定，今日蛋价稳定运行。2024年一季度新开产蛋鸡对应2023年三季度补栏的鸡苗，补苗量环比、同比均增，供应持续恢复，一季度可淘老鸡相对偏少，鸡蛋供应稳中有增。临近春节，鸡蛋需求预期微增，不过前期各环节主动累库限制蛋价反弹高度，关注走货情况。替代方面，猪肉需求提振有限，价格反弹乏力，蔬菜价格大幅上涨但处于偏低水平，整体鸡蛋替代需求偏弱。整体鸡蛋供需双增，关注淘鸡及需求启动情况。目前02贴水河北现货近500元/500千克，若春节预期兑现，盘面或存上涨预期，但02、03为节后淡季合约，供应持续增加叠加饲料成本偏弱运行，合约估值有所下移，中长期仍承压。操作上02、03待消费提振反弹后逢高空思路。关注终端走货、饲料成本、淘鸡情况。（数据来源：蛋e网） 联系人 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 ◆油脂： 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 1月8日美豆油主力3月合约涨0.42%收于47.83美分/磅，受马棕油走强支撑；马棕油主力3月合约涨0.35%收于3694令吉/吨，因为市场担忧棕榈油产量下降，以及红海紧张局势可能影响竞品植物油的装运。不过原油下跌明显限制其涨幅。全国棕油现货价格较上日涨20-40元/吨至7050-7210元/吨，豆油现货价格较上日变动20-60元/吨至7960-8150元/吨，菜油现货价格较上日跌60-80元/吨至7740-8070元/吨。棕榈油方面，MPOB将于本月10日发布12月供需报告，市场预计产量降幅高于出口降幅，期末库存小幅下滑至237万吨。此外高频数据显示1月1-5日马棕油产量环比下滑而出口环比增长，以及红海紧张局势导致豆油和葵花籽油运输延迟，也对马来期价有支撑。但12月马来库存预计仍是历史高位，去库速度较慢。因此虽然MPOB报告预计利多下带动马棕油止跌反弹，但上涨高度受限。国内1月棕油到港量较少，库存持续下滑，不过当前的库存仍是历史高位，且下游消费较差，供应压力小幅减轻但仍存在。豆油方面，USDA将于12日发布1月报告，市场预计巴西产量将下调。但是天气预报显示未来一周巴西的降雨量仍庞大，有利于稳定作物状况。而阿根廷大豆播种继续保持良好态 势。再加上美豆出口需求遭到巴西豆的强烈竞争，因此在基本面偏空的影响下美豆维持偏弱震荡。国内方面，元旦后油厂开机受限，但下游备货热情也不高，豆油库存小幅回升。不过进入1-3月后国内大豆到港量逐步减少，且进入1月后下游将开始春节备货，关注豆油能否重新去库。菜油方面，加菜籽大量上市，菜籽供应宽松，且该国12月出口数据较差。再加上南美迎来降雨令天气炒作减弱，因此预计短期加菜籽价格偏弱震荡。国内菜油在部分地区的性价比有优势，促进消费，导致库存略微下降。但是2023年11-12月国内菜籽及菜油到港量分别达90万和50万吨，2024年1-3月每月也有菜籽和菜油进口，因此在油厂维持高开机率下菜油库存一直处于历史高位，供应压力庞大。总之，虽然MPOB报告预计利多、国内棕油和菜油小幅去库对国内三大油脂期价有一定的支撑，但是巴西天气炒作减弱、美豆出口差、国内油脂消费不及预期等利空因素仍存，因此预计国内三大油脂整体供需偏宽松，期价低位震荡。单边建议逢高空思路，关注本周USDA和MPOB两大报告的结果。（数据来源：我的农产品网、博易大师）。 ◆豆粕： 1月8日美豆03合约收低10.75美分至1245美分/蒲，巴西逐步收割，上市压力施压盘面偏弱，国内需求走弱，进一步拖累盘面下行，华东油厂豆粕报价3660元/吨，价格随盘回落，基差趋稳。国际方面，美豆新作减产，美豆新作压榨需求高位，但出口需求不及预期；巴西种植大豆开始逐步收割上市，收割进度慢于去年同期；阿根廷播种进入尾声，降水正常，丰产预期较强，整体因美豆减产，在南美丰产上市前国际大豆供需收紧，大豆成本支持较强，随着南美大豆收割上市，逐步施压美豆价格。国内方面，全国大豆商业库存处于历年中等偏高位置，叠加1月油厂开机率维持高位，豆粕供应充裕，1月下旬大豆到港逐步减少，豆粕供应边际收紧，随着南美豆上市，4月后国内大豆到港再度增加。目前全国生猪存栏高位回落，5-7月期生猪产能持续去化，饲料需求边际递减，国内豆粕供需结构呈现先转紧再转松走势，转紧幅度有限，菜粕走势跟随豆粕，但随着3月以后水产上量，菜粕价格相对坚挺，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，短期受美豆出口不及预期以及巴西上市打压美豆表现偏弱，中期2-4月受阶段性供需偏紧或存小幅反弹可能，长期供需结构改善价格呈现下跌趋势。操作上，豆粕03、05合约偏空对待，3-5价差预计回撤至300以内，关注周五USDA报告南美产量调整情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 1月8日锦州港新玉米收购价2390-2430元/吨（690-720），较上日跌10元/吨，港口平仓价报2450元/吨，山东潍坊兴贸收购价2460元/吨，较上日跌52元/吨。23/24年国内玉米存丰产预期，目前全国售粮进度为41%，同比落后2%，临近年关，基层卖粮意愿逐渐升温，上量或有所增加，持续关注基层售粮心态变化。目前全国生猪存栏高位，饲料刚性需求维持高位，年前下游饲料企业仍有采购需求，但中长期生猪产能持续去化，饲料需求边际递减；深加工利润修复有限，开工率处于历史同期平均水平，玉米需求稳中偏弱。整体短期玉米市场供需双增，长期供应压力增加，需求反弹乏力，价格承压。目前盘面小幅贴水现货，无明显驱动，低位震荡为主。操作上谨慎抄底，可配置场内看跌期权保护现货头寸。关注基层售粮节奏、下游建库情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn