饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-01-12 日度观点 ◆生猪： 1月12日辽宁现货13.0-13.2元/公斤，较上日降0.1元/公斤；河南13.8-13.9元/公斤，较上日降0.1元/公斤。规模场出栏节奏加快，开始降体重，散户出栏积极性增强，需求跟进不足，现货偏弱调整。供应端，由于前期能繁母猪产能去化偏慢，2024年上半年供应充足，年前集团企业出栏增加，以及疫病影响与养殖利润持续亏损，生猪产能淘汰与生猪出栏有所加速，叠加冻品春节前出库压力仍存，供应压力仍大，不过猪病增加带来的提前出栏，以及二次育肥、压栏的谨慎操作，供应压力如果提前释放后，年后压力或相对减轻。需求端，终端消费不佳，白条走货一般，屠宰量低位运行，随着1月下旬腊八及春节前备货支撑，需求量或止跌回升，但宏观经济不佳以及消费习惯转变背景下，消费增量有限。整体上半年供强需弱，猪价反弹承压，下半年供应边际减少叠加需求转旺，价格偏好，但养殖成本下移，价格高度也偏谨慎。操作上，03反弹逢高空思路，05空单暂时止盈，多2409、2411空2403套利持有（数据来源：大鸿门） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 联系人 1月12日山东德州报价4元/斤，较上日稳定；北京报价4元/斤，较上日跌0.09元/斤，今日蛋价稳中偏弱运行。2024年一季度新开产蛋鸡对应2023年三季度补栏的鸡苗，补苗量环比、同比均增，供应持续恢复，一季度可淘老鸡相对偏少，鸡蛋供应稳中有增。临近春节，鸡蛋需求预期微增，不过前期各环节主动累库限制蛋价反弹高度，关注走货情况。替代方面，猪肉需求提振有限，价格反弹乏力，蔬菜价格大幅上涨但处于偏低水平，整体鸡蛋替代需求偏弱。整体鸡蛋供需双增，关注淘鸡及需求启动情况。目前主力转为03，03贴水河北现货近600元/500千克，若春节预期兑现，盘面或存上涨预期，但03为节后淡季合约，供应持续增加叠加饲料成本偏弱运行，合约估值有所下移，中长期仍承压。操作上03主反弹做空思路。关注终端走货、饲料成本、淘鸡情况。（数据来源：蛋e网） 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 ◆油脂： 1月11日美豆油主力3月合约涨0.99%收于48.73美分/磅，因原油走强以及马棕油上涨带动；马棕油主力3月合约涨0.98%收于3796令吉/吨，因为包括原油在内的外部市场上涨，以及马棕油库存降至4个月以来新低，对价格起支撑作用。全国棕油现货价格较上日涨90-100元/吨至7260-7430元/吨，豆油现货价格较上日涨10-60元/吨至8090-8290元/吨，菜油现货价格较上日涨10元/吨至7920-8260元/吨。棕榈油方面，MPOB报告显示12月马棕油产量降幅大于出口降幅，导致库存降至229万吨低于预期，报告影响偏多。再加上美国中东局势仍然紧张，令原油走势强劲，也对植物油整体提供支撑。不过航运数据显示1月1-10日马棕油出口量环比下降3.9%-9.8%，限制涨幅。因此预计短期马棕油期价止跌反弹，但高度受限。国内1月棕油到港量较少，库存持续下滑，不过当前的库存仍是历史高位，且下游消费较差，供应压力小幅减轻但仍存在。豆油方面，USDA将于今晚发布1月报告，市场预计巴西产量将出现下调。而且Conab也将巴西产量从1.6亿吨大幅下调至1.553亿吨。但是该1.553亿吨产量依然是历史新 高。而且天气预报直到15日的巴西中西部降雨量仍庞大，有利于稳定关键生长期后期的作物状况。阿根廷方面，该国天气保持良好态势，产量预计上调，所以南美整体相较去年依旧增产。此外美豆出口需求遭到巴西豆的竞争而偏慢。因此众多利空因素压制下美豆走势依旧偏弱，等待今晚报告指引。国内方面，受豆粕胀库影响油厂开机受限，但下游备货热情也不高，豆油库存小幅回升。而且国内大豆库存很高，豆油隐性库存庞大。菜油方面，加菜籽大量上市，菜籽供应宽松，且该国12月出口数据较差。再加上南美迎来降雨令天气炒作减弱，因此预计短期加菜籽价格偏弱震荡。国内菜油库存略微下降，但是2023年11-12月国内菜籽及菜油大量到港，2024年1-3月的菜籽菜油进口量预计也是正常水平，因此在油厂维持高开机率下菜油库存一直处于历史高位，供应压力仍然庞大。总之，原油走强、MPOB报告影响利多、USDA报告预计将下调巴西豆产量、国内棕油和菜油小幅去库等利多因素带动国内三大油脂止跌反弹，其中棕油走势最强。但是巴西天气炒作减弱、美豆出口差、国内油脂消费不及预期等利空因素仍存，整体供需依旧偏宽松，因此预计期价反弹高度有限。单边建议逢高空思路或布局看跌期权，关注今晚USDA报告的结果。（数据来源：我的农产品网、博易大师）。 ◆豆粕： 1月11日美豆03合约收高1.25美分至1236.75美分/蒲，巴西逐步收割，上市压力施压盘面及大豆升贴水，国内豆粕需求走弱，油粕比走强，进一步拖累盘面下行，华东油厂豆粕报价3590元/吨，价格继续随盘回落，基差偏弱。国际方面，美豆新作减产，美豆新作压榨需求高位，但出口需求不及预期；巴西种植大豆开始逐步收割上市，收割进度慢于去年同期；阿根廷播种进入尾声，降水正常，丰产预期较强，整体因美豆减产，在南美丰产上市前国际大豆供需收紧，大豆成本支持较强，随着南美大豆收割上市，逐步施压美豆价格。国内方面，全国大豆商业库存处于历年中等偏高位置，叠加1月油厂开机率维持高位，豆粕供应充裕，1月下旬大豆到港逐步减少，豆粕供应边际收紧，随着南美豆上市，4月后国内大豆到港再度增加。目前全国生猪存栏高位回落，5-7月期生猪产能持续去化，饲料需求边际递减，国内豆粕供需结构呈现先转紧再转松走势，转紧幅度有限，菜粕走势跟随豆粕，但随着3月以后水产上量，菜粕价格相对坚挺，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，短期受美豆出口不及预期以及巴西上市打压美豆表现偏弱，中期2-4月受阶段性供需偏紧或存小幅反弹可能，长期供需结构改善价格呈现下跌趋势。操作上，豆粕03、05空单减仓持有，3-5反套持有，关注今晚USDA报告南美产量调整情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 1月11日锦州港新玉米收购价2330-2340元/吨（690-720），较上日跌30元/吨，港口平仓价报2390元/吨，山东潍坊兴贸收购价2438元/吨，较上日稳定。23/24年国内玉米存丰产预期，目前全国售粮进度为41%，同比落后2%，临近年关，基层卖粮意愿逐渐升温，上量或有所增加，持续关注基层售粮心态变化。目前全国生猪存栏高位，饲料刚性需求维持高位，年前下游饲料企业仍有采购需求，但中长期生猪产能持续去化，饲料需求边际递减；深加工利润修复有限，开工率处于历史同期平均水平，玉米需求稳中偏弱。整体短期玉米市场供需双增，长期供应压力增加，需求反弹乏力，价格承压。昨日盘面受政策收购增加提振大幅走强，不过具体增量待公布，政策支撑力度有待验证。操作上谨慎抄底，看跌场内期权可暂时离场。关注基层售粮节奏、下游建库情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn