饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-03-12 日度观点 ◆生猪： 3月12日辽宁现货14-14.2元/公斤，较上日涨0.2元/公斤；河南14.5-14.7元/公斤，较上日涨0.2元/公斤；四川14.2-14.5元/公斤，较上日涨0.1元/公斤；广东14.6-14.8元/公斤，较上日稳定。短期二次育肥与压栏惜售情绪增强，支撑现货价格，不过3月生猪出栏增加，涌益、农产品3月出栏计划环比增30.19%、31.35%，叠加冻品库存偏高和体重提升，整体生猪供应较为充足，而消费处于淡季，需求提振有限，供需偏松格局未改令猪价反弹承压，警惕压力后移导致高位调整风险加剧。二三季度受去年北方及东部多省疫情影响，供应边际减少，需求回暖，供需宽松或缓和，价格预计抬升，但饲料成本下移，以及一致性预期令产能去化偏慢，仍在正常保有量之上，价格高度也偏谨慎。整体来看，生猪价格预期转好，但供需基本面未反转，幅度看谨慎，走势偏强震荡。操作上，期货反映了价格看好预期，维持升水，2405、2407关注15300、16300表现，不追涨，暂时观望，等待价格调整尝试低多机会；产能仍需去化，远月逐步给出养殖利润，建议养殖企业可逢高套保。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询、大鸿门） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 联系人 ◆鸡蛋： 3月12日山东德州报价3.6元/斤，较上日稳；北京报价3.84元/斤，较上日稳定。在产蛋鸡存栏恢复至偏高水平，3月新开产蛋鸡环比、同比均增，节后可淘老鸡较少，叠加蛋价小幅反弹后，淘鸡积极性下降，鸡蛋供应增势未改。终端逐步恢复正常购销，下游食品厂、变蛋、冷库等备货需求启动，带动走货加快，各环节库存小幅下降，支撑蛋价大幅上涨，上涨后终端走货放缓，销区拿货积极性有所下降，观望情绪较浓，蛋价滞涨稳定，重点关注终端走货及渠道需求情况。前期受现货全面反弹，情绪转好，盘面跟随现货反弹，目前现货止涨企稳，主力05升水河北现货200元/500千克左右，存在回调风险，当前蛋价反弹企稳，供应增量进一步后移，叠加梅雨淡季，06合约上方承压。操作上05区间操作，高抛低吸，06反弹逢高轻仓试空，关注饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 ◆油脂： 3月11日美豆油主力5月合约涨1%收于46.63美分/磅，因为油粕套利活跃；马棕油主力5月合约涨1.08%收于4133令吉/吨，因为马棕油库存下降以及外部食用油上涨。全国棕油价格较上日变动20-60元/吨至7920-8120元/吨，豆油价格较上日变动0-40元/吨至7950-8150元/吨，菜油价格较上日跌80-110元/吨至7980-8360元/吨。棕榈油方面，MPOB2月报告显示马来供需双降，期末库存降至192万吨接近市场预估，报告影响中性。进入3月后马棕油产量回升，但出口也转好，库存预计难以大幅反弹，支撑期价继续偏强震荡。国内方面，下游需求一般，但3-4月到港量预计合计40万吨为偏低水平，因此未来将继续去库。豆油方面，USDA3月供需报告下调巴西产量至1.55亿吨，但高于市场预期，全球大豆期末库存小幅下调，报告整体影响中性。叠加市场担心2024年美豆播种面积不及预期，令美豆逢低买盘及空头回补活跃。巴西方面，农户销售积极性好转，升贴水反弹。因此以上利多刺激美豆期价低位反弹。但目前美豆出口仍偏慢，巴西收割速 度偏快，阿根廷未来一周预计有降雨，限制反弹高度。国内方面，下游消费一般，而豆油及港口大豆库存高位，再加上从4月起大豆将集中到港，未来供应将改善，豆油库存已经止跌回升。菜油方面，近期马棕油及美豆上涨，加上空头减仓以及加拿大统计局预测2024年加菜籽播种面积同比下降，带动加菜油止跌反弹。但是加拿大菜籽出口偏慢，限制涨幅。国内方面，下游节后备货尾声，而油厂开机率逐渐恢复，菜油库存小幅上涨；且3-4月菜籽将大量到港，未来供应压力仍然庞大。不过2月末两湖流域的寒冷天气或损害菜籽作物，持续关注受损情况。总之，国内外宏观因素转好，叠加马棕油供需紧张、美豆空头回补活跃、巴西升贴水反弹等利多因素，刺激三大油脂05合约强势上涨。不过马棕油产量拐点将近、巴西大豆收割偏快、阿根廷大豆4月大量上市、国内豆菜油供应较充足等利空因素仍存，限制涨幅。操作上，三大油脂05合约谨慎追涨，关注棕油05在7950、豆油05在7750、菜油05在8250的压力位。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 3月11日美豆05合约收低4.75美分至1179.25美分/蒲，巴西惜售挺价叠加成本支撑同时中国4月以后船期买船偏慢，供需博弈下美豆短期触底偏强运行。国内昨日夜盘收盘报价3234/吨，华东现货报价3330元/吨，基差趋稳走强，现货压力仍存，成交走差。国际方面，本月度供需报告未对美豆以作出调整，维持2月报告内容；巴西下调产量100万吨至1.55亿吨，上调出口300万吨，结转库存收紧；阿根廷产量丰产预期较强；上调中国进口300万吨至1.05亿吨，全球大豆结转库存收紧。当前中国买船进度偏慢，后期存较大买船需求量，供需博弈加剧，升贴水报价上涨。菜籽方面，近期进口菜籽升贴水报价趋稳反弹，加拿大下调24年油菜种植面积，刺激菜籽走势偏强。国内方面，到港减少下，全国大豆商业库存呈现高位回落趋势，下游养殖存栏低位回升，豆粕性价比转好，添比有所增加，大豆、豆粕库存逐步进入去库周期，供需收紧。后期4月后国内大豆到港增加，大豆、豆粕供需逐步转向宽松，但近期盘面波动加剧，菜粕走势跟随豆粕，供需结构偏紧下，菜粕价格相对强势，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，供应宽松格局未变，但供需博弈加剧，国内大豆、豆粕进入去库周期，国内价格或继续有所支撑，但供应较为充裕，价格反弹有限，随着长期大豆供需结构改善，4-5月国内到港增加，豆粕价格反弹空间或有限。操作上，豆菜粕谨慎追高，关注月底美豆种植面积报告调整情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 3月11日锦州港新玉米收购价2365元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上周五降15元/吨，港口平仓价报2420元/吨，山东潍坊兴贸收购价2430元/吨，较上日涨10元/吨，玉米现货价格窄幅波动。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为66%，同比慢8%，随着天气回暖，地趴粮保存难度增加，上量有所增加。同时进口玉米利润可观，进口补充国内供应。整体短期国内玉米上量预期增加，替代物料充足。全国生猪存栏高位，饲料需求维持高位，且3月环比增加，叠加饲料企业玉米库存同比偏低，短期企业存在补库需求，中长期生猪养殖利润亏损，企业现金流不足，库存水平同比下滑，中长期饲料需求存高位下滑预期；深加工利润有所修复，建库需求仍存。玉米市场短期补库需求支撑，中长期需求增长乏力，价格承压。目前盘面升水现货，政策端利多兑现，谨防回调风险。操作上05暂时观望，区间2400-2500震荡运行。关注基层售粮节奏、下游建库情况、收购政策。 （数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn