饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-03-19 日度观点 ◆生猪： 3月19日辽宁现货14-14.2元/公斤，较上日稳定；河南14.4-14.6元/公斤，较上日稳定；四川14.7-15元/公斤，较上日涨0.1元/公斤；广东15.3-15.6元/公斤，较上日涨0.2元/公斤。短期肥标价差坚挺刺激二育进场和压栏挺价情绪，不过3月生猪出栏增加，叠加冻品库存偏高和体重提升，整体生猪供应较为充足，而消费处于淡季，需求提振有限，供需偏松格局未改，在此背景下，短期压栏与二次育肥集中度不高，价格上涨后卖压增加令猪价反弹承压。但二三季度兑现产能去化以及去年北方及东部多省疫情损失，供应边际减少，市场相对看好后市价格，低位二次育肥与压栏仍存，支撑价格底部，也会使得供应后移从而抑制后期价格高度。整体来看，生猪价格预期转好，但供需基本面未反转，大涨大跌两难，高位震荡加剧，短期关注库存去化以及二次育肥、压栏表现。目前期货升水，远月给出套保利润，一旦二育发力，近弱远强格局转化。操作上，2405、2407不追涨，等待调整尝试低多机会；远月建议养殖企业可逢高套保。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询、大鸿门） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 联系人 ◆鸡蛋： 3月19日山东德州报价3.2元/斤，较上日落0.1元/斤；北京报价3.68元/斤，较上周五落0.09元/斤。在产蛋鸡存栏恢复至偏高水平，3月新开产蛋鸡环比、同比均增，节后可淘老鸡较少，目前蛋价未跌破饲料成本，淘鸡积极性下降，淘鸡价格上涨，同时鸡苗价格上行，大小蛋价差扩大，整体鸡蛋供应增势未改。需求相对淡季，蛋价反弹至高位后，流通环节库存增加，渠道拿货积极性下降，蛋价滞涨回落。清明节临近，短期需求提振，生产环节库存相对低位，或支撑蛋价小幅反弹，关注下游备货及终端走货情况。当前下游走货一般，现货走势偏弱，主力05回调修复升水，供应增量进一步后移，叠加梅雨淡季，06合约上方承压。操作上05偏弱震荡，关注3400表现，主高抛为主，06等待反弹逢高试空，关注饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 ◆油脂： 3月18日美豆油主力5月合约跌1.27%收于48.79美分/磅，因为市场大豆供应量提高；马棕油主力5月合约跌0.07%收于4290令吉/吨，因为马棕油出口数据低于预期以及SPPOMA显示产量增长。全国棕油价格较上日变动8-20元/吨至8230-8430元/吨，豆油价格较上日涨30-100元/吨至8090-8370元/吨，菜油价格较上日涨50元/吨至8170-8580元/吨。棕榈油方面，高频数据显示3月1-15日马棕油出口量较上月增3.3%到8.4%，低于市场预期，而同期棕榈油产量较上月增38.8%，因此出口低于预期及产量激增施压盘面。但是马棕油短期供需偏紧的局面难改，预计期价短期高位震荡。国内方面，虽然豆棕价差低位抑制棕油的消费，但是棕榈油进口利润依然较差，导致3-4月棕油到港量预计40万吨为偏低水平。因此供应缩减下，未来棕油库存将从55万吨处继续下滑。豆油方面，市场担心美豆新作种植面积可能下调、NOPA压榨报告利多、CONAB下调巴西豆产量、阿根廷降雨过剩可能阻碍收割等利多因素刺激美豆反弹。不过目前美豆整体出口 仍偏慢、巴西及阿根廷大豆逐渐收割上市，限制反弹高度。国内方面，豆油下游消费一般，而国家开始大豆抛储，4月起南美大豆将集中到港，未来供应改善下豆油库存将继续维持高位。菜油方面，2024年加拿大菜籽播种面积预计同比下降、有消息称中国采购加菜籽，且近期马棕油及美豆走势偏强，带动带动加菜油止跌反弹。但是加菜籽出口偏慢限制涨幅。国内方面，虽然菜油性价比较好，但其本身需求偏弱，而油厂开机率逐渐恢复，使得菜油库存依然维持在38万吨高位。且3-4月菜籽到港量大，未来供应压力仍庞大。不过2月末两湖流域的寒冷天气或损害菜籽作物，持续关注受损情况。总之，市场对前期利多有所消化，加上马棕油出口及产量数据偏空，国内油脂涨势有所减弱。不过国际原油走强、马棕油短期供需依旧紧张、美豆压榨数据回升、巴西产量下调、阿根廷大雨可能干扰收割等利多因素仍存，限制跌幅，整体油脂05合约期价高位震荡。操作上三大油脂05合约暂时观望，警惕高位回落风险。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 3月18日美豆05合约收低10.5美分至1187.75美分/蒲，升贴水报价趋稳走强。国内昨日夜盘收盘报价3276/吨，华东现货报价3410元/吨，华东基差报价在05+130元/吨，基差趋稳走强，成交转好。国际方面，美豆周度出口报告符合预期，巴西收割进度加快，但销售进度慢于历年同期，惜售、挺价情绪仍存，盘面回落、升贴水走强回补一口价。菜籽方面，近期进口菜籽升贴水报价趋稳，加拿大下调24年油菜种植面积，引发市场对新作产量的担忧以及俄罗斯延长油菜籽出口禁令带动国际菜系走势偏强。国内买船进度依旧偏慢，上周国内成交20-25船3-4月船期巴西大豆，后期仍存较大买船需求量，供需博弈加剧，进口成本上涨。到港减少下，全国大豆商业库存呈现高位回落趋势，下游养殖存栏低位回升，豆粕性价比转好，添比有所增加，市场成交转好，大豆、豆粕库存逐步进入去库周期，供需收紧。后期4月后国内大豆到港再度增加，大豆、豆粕供需逐步转向宽松，预计高位风险加剧。菜粕国内到港充裕，供应风险较小，且今年水产上量不及预期，限制菜粕价格，豆菜价差预计走扩增加菜粕性价比来提高需求量。总的来看国际利空边际递减，做空情绪减弱，国内供应偏紧支撑价格偏强，但南美收割及销售压力仍存，以及国内4-5月供应增加抑制价格高度，短期偏强震荡，谨防高位波动风险。操作上，豆菜粕05合约谨慎追高，关注月底美豆种植面积报告调整情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 3月18日锦州港新玉米收购价2370元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日涨20元/吨，港口平仓价报2430元/吨，山东潍坊兴贸收购价2412元/吨，较上日跌12元/吨，玉米现货价格窄幅波动。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为70%，同比慢9%，整体销售进度偏慢，随着基层地趴粮销售进入尾声，上量或有放缓。同时进口玉米利润可观，进口补充国内供应。整体国内玉米售粮偏慢，压力仍存，替代物料充足。全国生猪存栏高位，饲料需求维持高位，且3月环比增加，叠加饲料企业玉米库存同比偏低，短期企业存在补库需求，中长期生猪处于产能去化阶段，饲料需求存高位下滑预期；深加工利润有所修复，建库需求仍存。目前南北港库存增加，市场存在建库需求，对玉米形成支撑，中长期关注生猪、禽类存栏情况。目前盘面升水现货，跟随现货窄幅波动。操作上05暂时观望，区间2400-2500震荡运行。关注基层售粮、下游建库、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn