饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-03-22 日度观点 ◆生猪： 3月22日辽宁现货14-14.6元/公斤，较上日稳定；河南14.6-15.3元/公斤，较上日稳定；四川15-15.2元/公斤，较上日稳定；广东15.9-16.4元/公斤，较上日跌0.2元/公斤。现货连续涨价后，养殖端出栏积极性有所提升，价格震荡调整。3月生猪出栏增加，叠加冻品库存偏高和体重提升，整体生猪供应较为充足，而消费处于淡季，需求提振有限，供需偏松格局未改，在此背景下，短期压栏与二次育肥集中度不高，价格上涨后卖压增加令猪价反弹承压。但二三季度兑现产能去化以及去年北方及东部多省疫情损失，供应边际减少，市场相对看好后市价格，低位二次育肥与压栏仍存，支撑价格底部，也会使得供应后移从而抑制后期价格高度。整体来看，生猪价格预期转好，但供需基本面未反转，大涨大跌两难，高位震荡加剧，短期关注库存去化以及二次育肥、压栏表现。目前期货升水，远月给出套保利润，随着二育情绪转好，盘面近强远弱。操作上，短期2405观望或调整低多；远月建议养殖企业可逢高套保，关注多2501空2407、2409套利。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 联系人 ◆鸡蛋： 3月22日山东德州报价3.2元/斤，较上日稳定；北京报价3.57元/斤，较上周五稳定。在产蛋鸡存栏恢复至偏高水平，3月新开产蛋鸡环比、同比均增，节后可淘老鸡较少，目前蛋价未跌破饲料成本，淘鸡积极性下降，淘鸡价格上涨，同时鸡苗价格上行，大小蛋价差扩大，整体鸡蛋供应增势未改。清明节临近，短期需求提振，蛋价下跌后抄底情绪渐起，生产环节库存相对低位，或支撑蛋价小幅反弹，关注下游备货及终端走货情况。当前抄底情绪支撑蛋价止跌企稳，主力05兑现清明需求增加预期，止跌反弹，反弹高度或有限，同时供应增量进一步后移，叠加梅雨淡季，06合约上方承压。操作上05关注3500表现，等待反弹逢高介入空单，06等待反弹逢高试空，关注饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 ◆油脂： 3月21日美豆油主力5月合约跌0.37%收于48.82美分/磅，因为在USDA发布种植意向报告前空头回补活跃，市场担心阿根廷大豆产量前景；马棕油主力6月合约跌0.56%收于4249令吉/吨，由于SPPOMA棕油生产数据利空，加上竞品植物油从高点回落拖累。全国棕油价格较上日维持8380-8580元/吨，豆油价格较上日涨60-120元/吨至8200-8480元/吨，菜油价格较上日涨110元/吨至8260-8670元/吨。棕榈油方面，虽然3月1-20日南马棕榈油产量较上月激增22.4%，但同期马棕油出口较上月增7.42%至16.3%，出口强劲。且斋月劳动力不足干扰生产，库存拐点延后，因此马棕油短期供需偏紧的局面短期难改，预计期价高位震荡。国内方面，虽然棕油消费一般，但是进口利润较差导致3-4月到港量预计偏低。因此未来棕油库存将从55万吨处继续去库。豆油方面，市场担心3月底报告下调美豆种植面积、阿根廷大雨可能导致减产等利多消息助推美豆继续上涨。不过美豆出口整体偏慢、南美大豆逐渐收割上市的压制下，上方恐空间有限。国内方面，短期受大豆通关查验及延迟到港等消息影响，原料供应担忧下油厂开机 率偏低，豆油库存小幅下滑。但是国家开始抛储大豆，4月起大豆将集中到港，未来供应存改善预期。菜油方面，加拿大农业部下调24/25年菜籽产量及库存，俄罗斯延长菜籽出口禁令、有消息称中国采购加菜籽均带动加菜油止跌反弹。但是加菜籽出口偏慢限制涨幅。国内方面，虽然菜油性价比较好，但其本身需求偏弱，而油厂开机率逐渐恢复，使得菜油库存维持在38万吨高位。且3-4月菜籽到港量大，未来供应压力仍庞大。不过2月末两湖流域的寒冷天气或损害菜籽作物，关注受损情况。总之，马棕油供需紧张难改、3月底美豆播种面积可能下调、阿根廷大雨干扰收割、国内油厂停机挺价等利多因素仍存，国内油脂仍有上涨动能。但是前期利多消息部分被消化以及4月起大豆菜籽将大量到港会限制涨幅。整体油脂05合约期价高位震荡，其中棕油及豆油表现偏强。操作上三大油脂05合约单边谨慎追高，套利可关注棕油5-9价差做多。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 3月21日美豆05合约收盘至1211.25美分/蒲，升贴水报价趋稳。国内昨日夜盘收盘报价3368元/吨，华东现货报价3540元/吨，华东基差报价在05+140元/吨，基差趋稳走强，成交较好。国际方面，美豆周度出口报告符合预期，巴西收割进度，但销售进度偏慢，惜售、挺价情绪仍存，盘面走强、升贴水趋稳，受中国买船刺激影响，美豆收高。菜籽方面，近期进口菜籽升贴水报价趋稳，加拿大下调24年油菜种植面积，引发市场对新作产量的担忧以及俄罗斯延长油菜籽出口禁令带动国际菜系走势偏强。国内买船进度依旧偏慢，上周国内成交20-25船3-4月船期巴西大豆，预计本周依旧维持较高买船数量。后期买船节奏有所加快，供需博弈加剧，进口成本上涨。到港减少下，全国大豆商业库存高位回落，下游养殖存栏低位回升，豆粕性价比转好，添比有所增加，市场成交转好，大豆、豆粕库存进入去库周期，供需收紧。4月下旬国内大豆到港再度增加，大豆、豆粕供需逐步转向宽松，预计高位风险加剧。菜粕国内到港充裕，供应风险较小，且今年水产上量不及预期，限制菜粕价格，豆菜价差预计走扩增加菜粕性价比来提高需求量。总的来看国际利空边际递减，做空情绪减弱，国内供应偏紧支撑价格偏强，但南美收割及销售压力仍存，以及国内4-5月供应增加抑制价格高度，短期偏强震荡，谨防高位波动风险。操作上，豆菜粕05合约谨慎追高，关注月底美豆种植面积报告调整情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 3月21日锦州港新玉米收购价2350元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳定，港口平仓价报2420元/吨，山东潍坊兴贸收购价2420元/吨，较上日稳定，玉米现货价格窄幅波动。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为70%，同比慢9%，整体销售进度偏慢，随着基层地趴粮销售进入尾声，上量或有放缓。同时进口玉米利润可观，进口补充国内供应。整体国内玉米售粮压力仍存，替代物料充足。全国生猪存栏去化偏慢，二育和压栏增加，饲料需求维持高位，叠加饲企玉米库存同比偏低，短期企业存在补库需求，中长期生猪处于产能去化阶段，饲料需求存高位下滑预期；深加工利润有所修复，建库需求仍存，不过增量有限。目前南北贸易利润倒挂，北港加速累库，市场存在建库需求，对玉米形成支撑，中长期关注生猪、禽类存栏情况。市场信息糙米出库价格倒推至北港与玉米现货价几乎持平，替代优势暂时不明显，盘面消化利空，小幅回调，挤压升水，重点关注政策落地情况。操作上05暂时观望，不追空，关注2400支撑位表现。关注基层售粮、下游建库、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn