饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-04-12 日度观点 ◆生猪： 4月12日辽宁现货14.6-15.2元/公斤，较上一日稳定；河南15-15.6元/公斤，较上一日稳定；四川14.8-15元/公斤，较上一日稳定；广东15.6-16.2元/公斤，较上一日稳定，今日早间现货弱稳。由于年前大猪集中出栏和二三季度去年北方及东部多省疫情影响，供应边际减少，目前肥标价差缩窄但仍倒挂，二次育肥与压栏情绪存在，以及五一需求支撑，提振猪价。不过能繁母猪存栏偏高，叠加生产性能提升，上半年供应相对充足，且冻品库存偏高、生猪体重偏高，整体供应较为充足，随着天气转热，大猪需求疲软，后期大猪面临集中出栏风险，抑制价格高度，值得注意的是本次压栏与二次育肥因北方及东部疫情损失以及二次育肥滚动出栏，供应延后的影响或相比往年要小，调整幅度或有限，短期猪价震荡。中长期产能去化以及需求转旺支撑价格抬升，但饲料成本降低以及养殖利润转好，产能去化又开始放缓，2月能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，咨询机构数据3月能繁母猪存栏环比增加，抑制远期价格高度。总的来看，短期生猪供需博弈加剧，走势震荡，中长期谨慎看好，关注规模场出栏节奏、二育和压栏的表现。盘面近弱远强，随着现货走弱和套保盘压制，继续挤压升水，在产能去化以及宏观资金做多意愿较强背景下，大方向回调做多为主。操作上，2407在16000-17000波动，区间操作，关注16000表现；09、11等待回调滚动多。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 联系人 ◆鸡蛋： 4月12日山东德州报价3.3元/斤，较上日涨0.15元/斤；北京报价3.59元/斤，较上日涨0.11元/斤。3月在产蛋鸡存栏12.33亿，环比增1.07%，处于同期偏高水平，2024年4-7月新开产蛋鸡对应2023年11月-2024年2月补栏的鸡苗，补苗量同比增加，意味着新开产蛋鸡同比增加；淘鸡方面，节后可淘老鸡不多，鸡龄结构偏年轻，目前蛋价反弹，淘鸡积极性有所下降，淘鸡价格止跌反弹，同时鸡苗价格维稳，大小蛋价差高位，鸡蛋供应增势未改。南方天气逐渐湿热，下游拿货谨慎，以清库为主，终端消费有所增加，各环节库存小幅下降，关注下游走货情况。五一预计提振需求，蛋价有支撑，只是消费增量有待验证，不过供应缓慢增加下，蛋价反弹空间亦有限。06对应梅雨淡季，但短期现货企稳，下跌动能有所减弱，主力转换为09合约，预计跟随现货反弹。操作上06反弹逢高空，关注3110压力位情况，短期09等待反弹逢高空。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 ◆油脂： 4月11日美豆油主力7月合约跌3.18%收于46.59美分/磅，因为USDA上调23/24年度美豆油期末库存以及国际原油走低。马棕油主力6月合约无报价，因为开斋节假期，交易所休市。全国棕油价格较上日变动0-30元/吨至8380-8570元/吨，豆油价格较节变动8-30元/吨至7890-8100元/吨，菜油价格较上日跌80-160元/吨至8080-8480元/吨。中东停火谈判遇到阻力，国际原油价格仍有支撑，关注宏观风险。棕榈油方面，斋月扰动导致3月马棕油产量增幅不及出口增幅，市场预期15日的MPOB报告将把3月库存从2月的192万吨下调至180万吨以下。虽然4月12日斋月假期结束，后续棕油生产有望逐渐恢复正常；但是航运机构数据显示4月1-10日马棕油出口较上月继续增加，因此短期供需紧张难改，支撑期价在4000上方高位震荡。关注4月12日开斋节结束后的马来产量恢复情况以及15日的MPOB报告。国内方面，棕油性价比较差，目前需求已经大幅压缩至刚需水平。但是4-5月到港量较少，预计仅10万和17万余吨，目前产地供需偏紧下也难以打开买船窗口，因此供需双弱下库存低位震荡。后续能否打开买船窗口还要看产地产量恢复情况。豆油方面，USDA4月报上调23/24美豆库存至3.40亿蒲，同时维持巴西产量1.55亿吨，大幅高于市场1.45-1.5亿吨的预期，报告影响中性。加上目前美豆主产区的土壤湿度利于24/25年度春播展开，天气炒作暂未开始、阿根廷大豆开始收割上市、美豆出口进度仍慢等多重利空压制，美豆期价偏弱震荡，关注新作播种及天气。国内方面，从本周起大豆到港量将逐渐增加，且5-6月月均到港量接近1000万吨，二季度大豆到港充足。因此待油厂开机率回升后豆油预计逐渐累库。菜油 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 方面，加拿大及欧洲新作菜籽可能减产、加拿大主产区干燥引发担忧、加菜籽销售放慢等利多因素刺激下，加菜籽走势偏强，从成本端支撑国内菜籽价格。国内方面，虽然两湖流域菜籽因2月霜冻而部分减产，但是4-7月进口菜籽会大量到港，有望弥补国内菜籽减产的影响，未来供应端压力仍庞大。需求端，现在是菜油消费淡季，消费一般。供强需弱下，菜油库存将在40万吨高位继续累库。总之，短期棕油国内外供需紧张的格局难改，09合约期价在7800-8000区间高位震荡。豆油09因USDA报告中性、美国天气适合春播、南美豆卖压强劲、国内大豆将大量到港而表现偏弱，关注7600支撑位表现。菜油09因为国内供需宽松，菜油温和累库而偏弱震荡，不过成本端有支撑，关注8200支撑。操作上，三大油脂09合约建议暂时观望，关注15日MPOB报告、美豆播种进度、开斋节后马棕油产量恢复情况。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 4月11日美豆05合约收低5.5美分至1159.25美分/蒲，巴西5月升贴水报价133美分/蒲，维持高位。华东现货报价3200元/吨，基差下跌至05+0元/吨，基差延续走弱，成交小幅转好。国际端，美国通胀如期反弹，美联储降息或将延后，带动大宗走弱。美豆旧作结转库存上调至3.4亿蒲，供应进一步改善。新作方面，美豆主产区近期维持潮湿天气，有利于土壤墒情的改善，后期逐步转干；巴西产量维持1.55亿吨，产量高于市场预期，巴西生柴刺激国内豆油升贴水价格与出口升贴水价差走大，同时巴西农民惜售情绪浓烈，支撑出口升贴水报价走强；阿根廷产量维持5000万吨，阿根廷进入逐步进入收割阶段，优良率高位，丰产预期较强。整体国际端供应维持高位，但后期供应改善幅度有限，叠加成本支撑，美豆下方空间有限，短期维持低位震荡走势，等待美豆新作指引。国内买船有所加快，本周大豆到港逐步增加，供需结构逐步改善，大豆、豆粕预计逐步进入累库周期。菜籽粕方面，产地库存维持低位，叠加干旱减产预期，国际菜籽价格相对强势，但国内菜籽粕供应充裕，叠加菜籽粕性价比较差，受前期养殖利润影响，水产上量不及预期，走势相对偏弱。总的来看，国际大豆供需宽松利空边际递减，做空情绪减弱，等待新作产量指引。国内大豆到港开始逐步增加，基差稳步下跌，豆粕价格走势偏弱运行，菜籽粕库存转移至国内，全年供应充裕，供需结构偏松，走势跟相对较弱。操作上，单边豆菜粕谨慎操作，05合约期现回归，逢高做空；09合约3250以内轻仓布局多单；价差方面，9-1价差做多可继续持有。关注美豆主产区天气状况及国内到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 4月11日锦州港新玉米收购价2335元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳定，港口平仓价报2385元/吨，山东潍坊兴贸收购价2360元/吨，较上日跌6元/吨，华北玉米供应压力较大。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为84%，同比慢5%，整体销售进度偏慢。东北地区基层粮源继续减少，备耕陆续开始，价格小幅调整，关注政策及下游需求情况；华北地区售粮进度明显偏慢，门前到车维持高位，加工企业库存高位，玉米价格承压。此外，进口玉米、大麦高粱等优势明显，1-2月进口玉米同比增16%，进一步补充国内供应，不过保税区限制等政策消息削弱进口压力。整体国内玉米售粮偏慢，但压力有所缓解，替代物料充足。全国生猪存栏去化偏慢，二育和压栏增加，饲料需求维持高位，饲企玉米库存维持低位，企业随采随用为主，中长期生猪处于产能去化阶段，饲料需求存高位下滑预期；深加工利润有所修复，库存处于历史同期高位，建库需求增量或有限。整体市场短期博弈加剧，中长期供需边际转松，价格承压。粮源逐渐转移，售粮压力减弱，盘面下方支撑较强，05逐步移仓至07合约，跟随现货窄幅波动为主。操作上07区间操作（2400-2500）。关注小麦轮出、下游需求情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn