饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-04-16 日度观点 ◆生猪： 4月16日辽宁现货14.6-15元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；河南15-15.5元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；四川14.6-15元/公斤，较上日稳定；广东15.6-16.2元/公斤，较上日跌0.2元/公斤，今日早间现货小幅下跌。短期标肥价差持续收窄，出栏体重偏高，随着天气转热，大猪需求疲软，供应释放风险增加，但市场看好后市，低位二次育肥与压栏仍存限制回调幅度。中期能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，二三季度生猪供应边际减少，叠加需求逐步转旺，支撑价格抬升，但母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及冻品库存高位，价格谨慎乐观；长期由于3月产能环比增加，对应2025年1月供应逐步增长，压制价格高度。整体来看，短期供需博弈加剧，猪价回调空间有限，中长期谨慎乐观。关注规模场的出栏节奏、二次育肥、压栏的表现。操作上，盘面在现货弱稳和套保盘压制下挤压升水，但产能去化以及宏观资金做多意愿较强背景下，下方空间有限。2407在16000-17000波动，区间操作;09关注17400支撑，逢低试多。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 4月16日山东德州报价3.3元/斤，较上日稳定；北京报价3.59元/斤，较上日稳定。3月在产蛋鸡存栏12.33亿，环比增1.07%，处于同期偏高水平，2024年4-7月新开产蛋鸡对应2023年11月-2024年2月补栏的鸡苗，补苗量同比增加，意味着新开产蛋鸡同比增加；淘鸡方面，节后可淘老鸡不多，鸡龄结构偏年轻，目前蛋价反弹，淘鸡积极性有所下降，淘鸡价格止跌反弹，同时鸡苗价格维稳，大小蛋价差高位，鸡蛋供应增势未改。涨价后走货有所放缓，叠加天气逐渐湿热，下游对高价接受度较低，各环节库存小幅增加，蛋价支撑较弱，关注下游走货情况。五一预计提振需求，蛋价有支撑，只是消费增量有待验证，不过供应缓慢增加下，蛋价反弹空间亦有限。06对应梅雨淡季，当前平水河北现货，下方空间仍存，主力转换为09，合约处于同期低位，基差位于平均水平，若兑现节日预期，叠加饲料原料上涨，预计短期09偏强震荡。操作上06空单继续持有，反弹逐步加仓，短期09等待反弹逢高布局空单。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） 联系人 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 ◆油脂： 4月15日美豆油主力7月合约跌1.21%收于45.89美分/磅，因为国际原油走低，3月底美豆油库存增加。马棕油主力7月合约跌1.69%收于4139令吉/吨，虽然MPOB报告影响偏多，但连盘棕榈油及国际原油下跌拖累其走势。全国棕油价格较上日变动20-60元/吨至8300-8520元/吨，豆油价格较上日涨40-90元/吨至7860-8030元/吨，菜油价格较上日维持7990-8390元/吨。宏观方面，虽然上周日伊朗攻击以色列本土，但以色列表示损害轻微，双方表现较为克制，战争升水被部分挤出。叠加美国通胀严重，美联储降息路径存不确定性，均令国际油价承压，对植物油的支撑减弱。棕油方面，MPOB3月报告显示马棕油供需双旺，出口增速远大于产量增速，导致期末库存跌至低于市场预期的171万吨，报告影响偏多。但是市场对180万吨以下的库存已经有所交易，加上斋月结束后产地棕油产量有望强势恢复，以及斋月备货效应消失可能对出口不利，均冲淡了报告利多影响。预计短期马棕油利多出尽，高位回调风险加剧，关注4000支撑。国内方面，目前棕油性价比差，需求已经大幅压缩至刚需水平。不过4-5月棕油到港量预计也较少，仅为10万吨和17万吨，所以供需双弱下库存预计低位震荡。但是随着产地产量预计恢复，远月买船窗口相对容易打开，上周五国内新增了7条9月棕榈油买船，因此远月棕油供应会逐步宽松。豆油方面，市场对USDA3月报告维持巴西产量1.55亿吨持怀疑态度。报告整体影响中性。目前24/25年度美豆已播种3%快于五年均1%，未来1-2周产区降水高于正常值，天气炒作尚未开产始。同时美豆出口进度仍偏慢、阿根廷大豆开始收割上市、中国进口需求减弱等多重利空压制下，美豆期价偏弱震荡，关注新作播种进度及天气。国内方面，5-6月的大豆月均到港量接近1000万吨，二季度大豆到港充足。上周油厂开机率已经明显回升，因此待豆油供应增加后，国内豆油库存将从去库转为累库。菜油方面，24/25年度加拿大菜籽产量预计同比下滑。但是目前该国菜籽销 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 售进度仍然偏慢，卖压仍存；且未来一周主产区的降水有助于改善干旱。多空交织下加菜籽期价高位震荡。国内方面，虽然两湖流域菜籽因2月霜冻而部分减产，但是4-7月进口菜籽会大量到港，月均到港量达40-50万吨，有望弥补国内菜籽减产的影响，未来供应端压力仍庞大。而现在是菜油消费淡季，消费一般。供强需弱下菜油库存将在40万吨高位继续累库。总之，巴以双方表现较为克制和美国通胀严重令国际原油价格承压，原油对植物油的支撑减弱。加上棕油因为开斋节结束后产量有望强势恢复和国内新增大量9月买船、豆菜油因为美豆主产区天气尚好、美豆出口进度偏慢、南美及加拿大卖压仍存、国内4月下旬起豆菜大量到港等利空因素的压制，国内三大油脂短期高位回调风险加剧。但宏观风险仍存，下方不宜过分看空。长期关注产地棕榈油增产落实，棕油走势转弱后的豆棕及菜棕价差做扩策略。操作上单边谨慎操作，关注豆棕菜油09在7600、7500和8000支撑位的表现；套利可关注棕油9-1反套、豆棕及菜棕09价差做扩策略。（数据来源：我的农产品网、长江期货） ◆豆粕： 4月15日美豆07合约收低14.75美分至1172美分/蒲，巴西5月升贴水报价138美分/蒲，维持高位。华东现货报价3260元/吨，基差下跌至09-100元/吨，基差延续走弱，成交小幅转好。国际端，美豆3月压榨数据高于市场预期，支撑美国国内需求，但豆油库存环比上调，抑制美豆价格。新作方面，美豆主产区近期维持潮湿天气，有利于土壤墒情的改善，预计4月整体天气维持在较好区间，利于美豆播种；巴西产量维持1.55亿吨，产量高于市场预期，巴西生柴刺激国内豆油升贴水价格与出口升贴水价差走大，同时巴西农民惜售情绪浓烈，支撑出口升贴水报价走强；阿根廷产量维持5000万吨，阿根廷进入逐步进入收割阶段，优良率高位，丰产预期较强。整体国际端供应维持高位，但后期供应改善幅度有限，叠加成本支撑，美豆下方空间有限，短期维持低位震荡走势，等待美豆新作指引。国内买船有所加快，本周大豆到港逐步增加，供需结构逐步改善，大豆、豆粕逐步进入累库周期。菜籽粕方面，产地库存维持低位，叠加干旱减产预期，国际菜籽价格相对强势，但国内菜籽粕供应充裕，叠加菜籽粕性价比较差，受前期养殖利润影响，水产上量不及预期，走势相对偏弱。总的来看，国际大豆供需宽松利空边际递减，做空情绪减弱，等待新作产量指引。国内大豆到港开始逐步增加，基差稳步下跌，豆粕价格走势偏弱运行，菜籽粕库存转移至国内，全年供应充裕，供需结构偏松，走势跟相对较弱。操作上，单边豆菜粕谨慎操作，09合约3250以内轻仓布局多单，前期多单可继续持有；价差方面，9-1价差做多可继续持有。关注美豆主产区天气状况及国内到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 4月15日锦州港新玉米收购价2325元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳定，港口平仓价报2375元/吨，山东潍坊兴贸收购价2334元/吨，较上日跌22元/吨。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为84%，同比慢5%，整体东北售粮进度加快，华北地区售粮压力仍大。东北地区基层粮源继续减少，备耕陆续开始，价格小幅调整，关注政策及下游需求情况；华北地区售粮进度明显偏慢，门前到车维持高位，加工企业库存高位，玉米价格承压。此外，进口玉米、大麦高粱等优势明显，1-2月进口玉米同比增16%，进一步补充国内供应，不过保税区限制等政策消息削弱进口压力。整体国内玉米售粮偏慢，但压力有所缓解，替代物料充足。全国生猪存栏去化偏慢，二育和压栏增加，饲料需求维持高位，饲企玉米库存维持低位，企业随采随用为主，当前市场较为乐观，去化进程或进一步放缓，若小麦饲用性价比不高，中长期玉米需求或有修复；深加工利润扭亏为盈，库存处于历史同期高位，建库需求增量或有限。整体玉米市场短期博弈加剧，中长期供需双增，价格涨跌两难。短期多空交织，市场博弈加剧，05逐步移仓至07合约，跟随现货窄幅波动为主，重点关注政策情况。操作上07区间操作（2400-2500）。关注小麦轮出、下游需求情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn