有色金属基础周报（040324）：铜不追高，锡逢高减仓

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号：F3085657投资咨询号: Z0017083联系人：汪国栋执业编号：F03101701 05有色金属走势对比图 01 宏观： 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 023月LPR维持不变，经济数据公布喜忧参半 ⚫3月LPR维持不变 3月20日周三，中国人民银行公布的最新LPR报价显示：一年期贷款市场报价利率(LPR)为3.45%，上月为3.45%。五年期以上贷款市场报价利率(LPR)为3.95%，上月为3.95%。 ⚫国家发改委副主任刘苏社、财政部副部长廖岷、央行副行长宣昌能介绍近期投资、财政、金融有关数据及政策情况 3月21日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。国家发改委副主任刘苏社表示，将优化投向领域，适当扩大地方政府专项债投向领域和用作资本金的范围，提升各类资金的整体活力。财政部副部长廖岷在会上表示：1-2月，全国一般公共预算收入44585亿元，同比下降2.3%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2.5%左右。1-2月，全国一般公共预算支出43624亿元，同比增长6.7%。央行副行长宣昌能在会上表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降的空间。更加注重引导金融机构信贷平稳投放，避免“开门红”冲得过猛，导致后劲不足。 ⚫国内1-2月部分经济数据公布，房地产数据不佳，社零、工业数据较好 3月18日，国家统计局公布数据显示，1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点，环比上月增长0.56%。1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。其中，除汽车外的消费品零售额74194亿元，增长5.2%。从环比看，2月份社会消费品零售总额比上月增长0.03%。1-2月份，房屋新开工面积9429万平方米，下降29.7%。1-2月份，新建商品房销售面积11369万平方米，同比下降20.5%，其中住宅销售面积下降24.8%。房地产开发企业房屋施工面积666902万平方米，同比下降11.0%。房屋新开工面积9429万平方米，下降29.7%。其中，住宅新开工面积6796万平方米，下降30.6%。房屋竣工面积10395万平方米，下降20.2%。1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%，增速比2023年全年加快1.2个百分点。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.88%。2024年1-2月份，民间固定资产投资26753亿元，同比增长0.4%。 03美联储利率不变，鲍威尔放鸽，但经济数据超预期 ⚫美联储维持利率不变，会后鲍威尔放鸽，但随后公布的美国经济数据超预期强劲 3月20日，FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%。美联储重申对通胀降至目标更有信心再降息、实现就业和通胀目标的风险更趋平衡、缩表仍按计划进行。今年利率预期中值持平上次，仍预计今年降息75个基点，明后年的利率预期分别上调30个和20个基点，预计降息次数不足一次。更长期所谓中性利率预期为2.6%，较12月上调10个基点。今年GDP增长预期由1.4%大幅上调至2.1%、失业率预期小幅下调至4.0%、核心PCE通胀预期由2.4%上调至2.6%。新美联储通讯社称，尽管近期通胀升温，联储官员仍未大幅改变今年降息预期，预计通胀会重回放缓。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，在今年某个时间点开始降息是适宜的，缩减QT马上会发生。鲍威尔说，大多数官员仍然认为有可能实现对通胀降至目标的信心并且会降息，但他同时承认1-2月的美国经济数据未提振美联储对美国通胀进展的信心。鲍威尔讲话后，市场解读为鸽派。 3月21日，标普全球及Markit联合发布美国PMI数据显示，3月美国制造业商业活动表现强劲，创下近两年来的最快增速，但对经济贡献更大的服务业逊于预期及前值。具体数据如下：美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创21个月新高，预期51.8，前值52.2。美国3月Markit服务业PMI初值51.7，创3个月新低，预期52，前值52.3。美国3月Markit综合PMI初值52.2，创2个月新低，预期52.2，前值52.5。不过劳动力市场一如既往的火热，商业活动前景为2022年5月以来最乐观的读数，就业机会升至今年迄今的最高水平。同时，通胀压力显示出回升的迹象。投入成本以6个月来最快的速度上涨，而企业自去年4月以来最大程度地提高售价。 ⚫欧元区制造业超预期走弱，服务业超预期走强 3月21日，标普全球及汉堡商业银行（HCOB）联合发布的数据显示，欧元区商业活动在3月份接近稳定，3月服务业产出的温和复苏势头增强，同时制造业产出下降速度放缓。具体数据来看：欧元区3月制造业PMI初值45.7，预期47，前值46.5；欧元区3月服务业PMI初值51.1，预期50.5，前值50.2；欧元区3月综合PMI初值49.9，预期49.7，前值49.2。 下周宏观重要经济数据日历04 宏观指标05 02 铜： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪03 03 行情回顾：本周01 重点数据跟踪03 重点数据跟踪04 04 锌： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 05 铅： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 06 行情回顾：本周01 重点数据跟踪03 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 08 工业硅：氧化铝：不锈钢：碳酸锂 近期技术走势 行情回顾：本周01 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777104 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心 (027)65777104：