01 依托大地 共创未来 客服热线：40088-40077 大地聚烯烃周报 》》》日 期：2016年11月12日 上周市场回顾 品种 本周 上周 涨跌 幅度 WTI原油 期货结算价 43.41 44.07 -0.66 -1.50% 石脑油 CFR日本 427.26 424.74 2.52 0.59% 乙烯 CFR东北亚 985 995 -10.00 -1.01% 丙烯 CFR中国 806 795 11.00 1.38% 外盘LL CFR中国 1185 1165 20.00 1.72% 外盘PP CFR中国 1045 1035 10.00 0.97% L主力 L1701 10275 9865 410.00 4.16% PP主力 PP1701 9070 8274 796.00 9.62% LL华北 煤化工市场价 10050 9800 250.00 2.55% PP华东 煤化工拉丝 8950 8350 600.00 7.19% 上游情况： EIA数据显示，截至11月4日当周，美国EIA原油库存增加243.2万桶，预期增加162.009万桶，前值大幅增加1442万桶。当周EIA汽油库存大降284.10万桶，预期减少117.27万桶，前值减少220.70万桶；当周EIA精炼油库存减少194.80万桶，至此已经连续七周录得下降，本周降幅略高于预期：预期减少200.49万桶，前值减少182.80万桶。 国际能源署报告显示原油产量持续增长：尼日利亚和利比亚产量回升，欧佩克10月原油日产量3383万桶，比9月份增加23万桶，远超欧佩克提议的产量区间上限。如此高的产量水平意味着欧佩克需要把日产量削减83万-133万桶，产量水平才会降至其在阿尔及尔会议上达成的产量上限。 市场对限产的担忧情绪加重，OPEC产量的持续增加，达成限产困难重重；特朗普当选美国总统，而特朗普希望取消美国石油开采限制，实现美国能源独立，其当选总统将可能导致美国石油产量增加，进一步增加长期原油过剩预期。市场通胀预期提升，中期看原油供需基本面在改善，成品油库存持续减少需求表现强劲，而目前油价已处低位，进一步回调空间有限，逢低买入。 张学成 13656881691 02 依托大地 共创未来 客服热线：40088-40077 LL: 供应：四季度检修偏少，除个别临时故障或转产外装置开工率高。中天合创LL新装置投产，新料供应量高位。 检修与投产： 产品 生产企业 检修产能 停车时间 开车时间 LLDPE 中原石化 20 11-1 11天 LDPE 燕山石化 6+6+6 11-9 停车小修 HDPE 大庆石化 10 11-5 HDPE 扬子石化 12 11-10 11-14 2016年国内PE投产 企业名称 投产时间 产能 品种 神华新疆 2016年10月 30 LDPE 中天合创 2016年10月 30 全密度 中天合创 2017年3月 37 LDPE 03 依托大地 共创未来 客服热线：40088-40077 需求：本周下游开工窄幅回落 本周国内PE下游行业开工较上周稳中窄幅回落，其中农膜、单丝、中空、管材行业开工都小降 1 个百分点，主因传统需求旺季逐步退场，加之原料价格继续冲高，工厂开工积极性回落。而薄膜行业开工因部分订单预期增加，加之原料价格相对稳定，部分开工小幅回升。 库存：周五石化库存53.5，持续低位。港口库存同样下降迅速。 04 依托大地 共创未来 客服热线：40088-40077 基差：-225，前值-65 1-5价差250，前值505 农膜行业开工拐点已经出现，受到原料价格高企影响，其他行业工厂开工积极性也有所回落。开工拐点将会带来库存的拐点，目前的高升水使得大量现货集中到盘面，但一旦升水结构转变将会则将对价格形成负反馈。关注商品整体氛围，短期内受限于高升水不宜直接做空，推荐反套逻辑。 05 依托大地 共创未来 客服热线：40088-40077 PP: 供应：产能增速达，但交割品供应整体稳定 产品 生产企业 检修产能 停车时间 开车时间 拉丝 神华宁煤 20+20 10/31 待定 中原石化 10 11/5 待定 广西钦州 20 11/5 12/20 待投产PP装置 企业名称 投产时间 产能 国内 福建中景 2016年3月 35 中煤蒙大 2016年4月 30 神华新疆 2016年10月 45 中天合创 2016年四季度 35 宁波福基 16年四季度 50 常州富得 16年四季度 40 06 依托大地 共创未来 客服热线：40088-40077 需求：订单好转，开工上行 本周聚丙烯下游企业开工稳中上行，其中注塑、BOPP下游企业开工率环比持平；塑编企业下游开工率小幅增长一个百分点。尽管原料价格依然高企使得厂家生产成本增加，但塑编企业订单持续好转，厂家开工积极性提高，行业开工率小幅上行。膜厂订单无明显变化，BOPP生产企业利润依然偏低，加之部分企业制品库存消化缓慢，整体开工率不高。 基差： -120，前值76 1-5价差315，前值376。 高投产下PP可交割品产量并没有和整体产量一样高速增长，而是总体保持稳定。石化厂家更多生产共聚聚丙烯，这也与下游汽车、基建等行业的高增速相互印证。可交割品产量没有大幅增长前提下，期货开始大幅上涨并转为升水锁定7-8月份采购8000左右成本的巨量贸易商库存于盘面使得货源持续并不充裕，而下游开工仍然处于上升通道中。预计PP将持续强于L，L-PP价差缩小。 07 依托大地 共创未来 客服热线：40088-40077 《免责条款》 免 责 条 款 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。本报告版权归大地期货有限有限公司所有。未获得大地期货有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为"大地期货有限公司"，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：浙江省杭州市延安路511号(浙江元通大厦十二楼) 联系电话：4 0 0 8 8 4 0 0 7 7 邮政编码：3 1 0 0 0 6 杭州业务部地址 杭州市延安路511号元通大厦1508室 电话：0571-85105765 邮编：310006 衢州营业部地址 衢州市县西街73号 电话：0570-8505858 邮编：324000 宁波营业部地址 宁波市海曙区冷静街8号银亿时代广场9-6 电话：0574-87207187 邮编：315000 台州营业部地址 台州市路桥区腾达路台州塑料化工市场1501-1504号 电话：0576-82567007 邮编：318050 温州营业部地址 温州市黎明中路143号海关大楼四楼东首 电话：0577-88102788 邮编：325000 诸暨营业部地址 浙江省诸暨市暨阳街道浣东北路108号时代广场东701室 电话：0575-81785991 邮编：311800 厦门营业部地址 厦门市思明区鹭江道96号之一钻石海岸A幢2705 电话：0592-2058665 邮编：361001济南营业部地址 济南市历下区文化西路13号海辰办公写字楼1-1004 电话：0531-55638701 邮编：250063 上海营业部地址 上海市浦东新区松林路357号20层C、D座 电话：021-60756218 邮编：200122 北京营业部地址 北京市海淀区西三环北路89号中国外文大厦B座1104室 电话：010-68731988 邮编：100089 金华营业部地址 金华市婺江西路28号时代商务中心1505室 电话：0579-82983171 邮编：321001 丽水营业部地址 浙江省丽水市莲都区金贸国际大厦1502室 电话：0578-2780000 邮编：323000 北京分公司地址 北京市海淀区车公庄西路乙19号6层621室 电话：010-88019159 邮编：100048