养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：九三竞价销售大豆，叠加商品系统性大幅下跌，豆一也未能幸免，近期豆一期货连续下跌，短期尚未企稳，预计跌势或将延续； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 豆二：美豆持续下跌带动豆二继续走弱。基本面方面来看，国内大豆进口到港量较多，国内榨油大豆库存充足，豆二短线预计延续弱势，但由于美豆进入天气交易周期，暂时观望为主； 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 花生：进口量同比缩减明显，产区花生余量较常年偏高，持货商近期低价有惜售心理。油料花生需求步入淡季，大部分压榨厂已季节性停机停收。部分终端库存偏低，食品花生价格存在刚需补库需求。新季花生种植面积预增10.36%，对远期花生价格产生一定压力。产区天气方面，近期河南、山东局部地区降水偏多。受油罐车事件影响，局部地区小榨花生油消费好转，短期关注花生油消费好转持续性、产区天气、大宗油脂油料价格走势。期价短期有反弹需求，期价压力位9000-9350，支撑位8500-8600. 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油:7-8月国内大豆到港数量处于近年同期高位，到港预估月均1000万吨以上，国内豆油延续季节性累库存预期。7月USDA报告将24/25年度美豆收获面积环比调降30万英亩至8530万英亩，大豆单产52蒲/英亩保持不变，高于市场预期的51.9，美豆产量预估44.35亿蒲，略高于市场预期的44.24亿蒲。美豆单产预期是后续关注的重点，目前美豆生长进度快于去年同期及五年均值，截至7月14日优良68%，高于去年同期的55%，产区干旱面积占比较低，存丰产预期。但美豆生长关键期逐步临近，美豆估值偏低，天气升水交易仍存反复可能，关注美豆生长关键期产区天气情况。暂以震荡对待，支撑关注7394-7400，压力位8000-8188. 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月16日星期二 菜油：基本面暂无明显变化，目前菜油库存较为充足，包括大豆和菜籽在内的油籽到港量预期较多，供应压力较大，短线预计延续跌势； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：6月份马棕产量环比下降5.23%，出口环比下降12.82%，月末库存环比增加4.35%至182.9万吨。马棕处于增产季，后市仍存累库预期。高频数据7月1-15日马棕产量环比增8.69%，出口环比增加65.93-75.58%，产地供需双增，出口环比增幅较大对期价产生一定支撑。豆棕价差处于低位或使得棕榈油终端消费受到挤占。短期关注原油价格走势、产地棕榈油出口表现、印尼南部棕榈油产量是否受前期干旱影响。暂以震荡对待，支撑关注7450-7458，压力位8060-8106. 养殖油脂产业链日度策略报告 豆菜粕：豆粕和菜粕日内走势分化，但基本面暂无明显变化，供应宽松态势延续，豆菜粕价格短线或仍将走弱。美豆价格近期下挫，带动国内豆菜粕价格下跌。7月USDA供需报告影响偏中性，由于美豆主产区天气尚可，CBOT大豆持续走弱。估值偏低的背景下美豆筑底震荡为主，进一步下跌空间不大，进入天气交易阶段。相比之下，国内基本面较为宽松，7-9月大豆进口到港量较多，需求增幅弱于供给增幅，库存偏高。目前豆粕处于弱现实且利多预计仅在于美豆可能带来的天气升水交易。菜粕进口买船较为积极，供应同样较为宽松，预计震荡偏弱走势； 玉米：外盘市场，USDA7月供需报告下修美玉米期末库存，对价格形成一定支撑，但是整体宽松预期并未扭转，限制其涨幅。整体来看，当前市场继续聚焦于旧作的预期修正以及新季天气波动。旧作来看，宽松预期延续，新季来看，市场聚焦于天气变化，近期虽有天气扰动，但是不构成大范围影响，外盘期价短期回归弱势评级。国内市场来看，近期受外盘价格回落以及国内消息面的影响，期价回落明显，整体来看，当前市场的趋势性推动不足，期价或继续区间震荡，结合季节性考虑，当前主力合约期价继续下行空间或有限。短期期价震荡偏弱，操作方面建议暂时观望。 淀粉：现货端受成本支撑，有一定的挺价意愿，不过消费预期一般，依然限制价格上行空间，期价来看，以成本端玉米价格波动为主，短期或震荡偏弱。操作方面建议暂时观望。 生猪：本周国内宏观情绪延续弱势，商品系统性大跌，生猪09冲高对现货补涨，远端01合约创出近期新低，现货全国平均价格19.25元/公斤附近，环比昨日涨0.20元/斤，本周屠宰量环比维持低位反弹，绝对水平低仍于去年同期20%左右，7月份上市企业出栏量预计整体环比小幅反弹2%左右，当前入伏时节需求仍然十分疲弱，供需两端当前呈现双弱，期价对现货升水大幅收窄，宏观情绪偏弱，农产品板块出现集中调整，单边暂时转为谨慎看多，关注仔猪价格波动，详细逻辑参考2024生猪半年报； 鸡蛋：本周农产品指数创出近期新低，鸡蛋期价逆势大涨，近期鸡蛋现货价格偏强，但市场担忧中秋旺季存在提前透支可能。7月份开始南方逐步走出梅雨季节，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，激进投资者逢高做空01为主，谨慎投资者持有买9抛1正套，详细逻辑参考2024鸡蛋半年度报告。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分行情回顾....................................................................................................................................3第三部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第四部分基本面跟踪图.............................................................................................................................7一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油............................................................................................................................................11（三）花生..........