铁矿石日评

报告类型铁矿石日评 2024 年 7 月 17 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 7 月 16 日，铁矿石期货主力合约 2409 震荡上行，低开后震荡运行，午盘震荡上涨后再度回落，尾盘探底后小幅回升，收报 824.0 元/吨，跌 0.96%。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 现货市场：7 月 16 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下调 1 美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格以下滑为主，环比前一交易日早间-8 至+3 元/吨。具体来看，青岛港 61.5%PB 粉价格环比下滑 4 元/吨至 819 元/吨，高品矿中，65%卡粉与 PB 粉价差走扩（环比+7 元/吨），62.5%PB 块与 PB 粉价差环比持平，低品矿中，60.5%金布巴粉与 PB 粉价差环比持平，56.5%超特粉与 PB 粉价差收窄（环比+2 元/吨）。 技术面：铁矿石 2409 合约日线 KDJ 指标下行，K 值、J 值调头回落，D 值继续下行；铁矿石 2409 日线 MACD 指标红柱转为收窄。 1.2 后市展望： 铁矿石作为金融属性较强的期货品种，受到宏观政策消息面的影响往往更为明显。而在接下来的一周当中，第二十届三中全会即将召开，市场对于财政政策、房地产政策、地方化债政策等等依然有较强预期，短期来看市场扰动加剧，可能会带来更大的日内波动。除此之外，美国方面，前日美联储主席鲍威尔公开表示不需要等到通胀率降至 2%才开始降息，这种由“鹰派”向“鸽派”的巨大转变也使得市场情绪得到明显的信心提振，并且从美国最新 CPI 数据来看，6 月 CPI 同比上升了 3%，低于预期，环比下降了 0.1%，是 2020 年 5 月以来首次环比下滑，这也反映了美国 6 月的通胀全面降温，市场对美联储降息的信心更为充足，也会给整个大宗商品市场，尤其是金融属性较强的一些期货品种，带来比较强的支撑。 基本面上，目前铁矿供强需弱的格局还在延续。需求方面，近端三大指标——日均铁水产量、高炉开工率、与高炉炼铁产能利用率再度全面小幅下滑，下游的钢材五大品种产量同样再度回落，铁矿需求阶段性触顶。在极端天气与粗钢产量压减政策的影响下，短期需求仍有回落空间，但考虑到如今钢厂利润仍处于近年来的中等水平，钢厂减产的动力相对不足，因此铁矿需求也难有大幅滑坡。供应方面，从高频的发运到港数据来看，目前到港仍处于高位，7 月 5 日当周，45 个港口的铁矿石到港量环比上涨了 317.1 万吨达到 2787.3 万吨，而发运量方面，不论是澳大利亚还是巴西，都受到了季末冲量结束的影响出现了季节性的回落。考虑到最近四周澳、巴累计发货 1.13 亿吨，环比前四周增幅达 8.44%，按船期推算，预计未来 2 周的铁矿石到港量仍会有所增长，但随着季末冲量结束，等到 7 月下旬至 8 月初的阶段，到港量预计会有所回落。库存方面，港口进口矿库存持续增长，最新一期 45 个港口铁矿石总库存达 1.499 亿吨，再创 2022 年 4 月中旬以来新高。但即使库存高企，市场也始终没有交易这一逻辑，主要原因就在于钢厂库存处于相对较低水平，最近一周的库存可用天数只有 19 天，处于年内低位，整体仍以随采随用为主。库存堆积在上中游，而不是下游钢企，因此铁矿的补库需求相对刚性，进而限制了矿价下方的空间。 整体来看，虽然铁矿目前依然是供强需弱的状态，但到港量预计在半月后逐渐回落，而需求也难有大幅的滑坡，基本面已经出现了边际好转的迹象，并且从消息面来看，不论是三中全会的政策预期，还是美联储的降息预期，都会给矿价带来一定的支撑，因此预计近期铁矿价格会处于宽幅震荡运行的状态。 二、行业要闻 力拓二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为 7950 万吨，环比增加 2%，同比减少2%；发运量为 8030 万吨，环比增加 3%，同比增加 2%。 力拓投资铁矿项目进展：1）皮尔巴拉 western range 矿山：建设进度 70%，初期矿区的开发已在本季度完成，计划在 2025 年从新系统中开采第一批矿石；2）西芒杜铁矿项目：simfer（运营西芒杜铁矿的南部区块 3 号 4 号矿区）有望在 2025 年实现首次生产，在 30 个月内达到每年 6000 万吨的年产能(力拓集团每年持有 2700 万吨的股份)。 据国家统计局统计，2024 年 1-6 月，规模以上企业生产原煤 22.7 亿吨，同比下降 1.7%；6 月，生产原煤 4.1 亿吨，同比增长 3.6%，增速由负转正。1-6月进口煤炭 2.5 亿吨，同比增长 12.5%。 据中国煤炭工业协会统计与信息部统计数据显示，1-6 月排名前 10 家企业原煤产量合计为 11.4 亿吨，同比减少 4659 万吨，占规模以上企业原煤产量的50.2%。具体情况为：具体情况为：国家能源集团 30890 万吨，同比下降 0.4%；晋能控股集团 18259 万吨，同比下降 16.5%；山东能源集团 13327 万吨，同比增长 10%；中煤集团 13325 万吨，同比增长 0.4%；陕煤集团 12725 万吨，同比增长 1.4%；山西焦煤集团 7991 万吨，同比下降 14.1%；华能集团 5613万吨，同比增长 3.8%；潞安化工集团 4395 万吨，同比下降 16.4%；国电投集团 3833 万吨，同比下降 3.8%；淮河能源集团 3560 万吨，同比下降 6%。 2024 年上半年，全国铁路完成固定资产投资 3373 亿元，同比增长 10.6%，创历史同期新高。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com