一旦美联储9月降息将会全面改善市场流动性预期

挖掘价值投资成长 2024年07月16日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001证券分析师：陈然证书编号：S1160524060002联系人：李嘉文电话：18019080337 本周（7月8日-12日）科创50、深创100、中小100表现居前，涨幅分别为2.79%、2.73%、2.55%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是电子（6.12%）、汽车（5.37%） 、 美 容 护 理 （3.15%） 、 通 信 （2.66%） 、 家 用 电 器（1.69%）。跌幅前五分别是煤炭（-7.49%）、传媒（-2.94%）、农林牧渔（-2.02%）、纺织服饰（-1.5%）、建筑装饰（-1.35%）。 《市场关注6月宏观经济数据是否提供支撑》2024.07.09 《静待海外政治变局带来的结构性转机》2024.07.03 本周（7月8日-12日）主力资金净流入居前的概念板块分别是小米概念（本周净流入25.58亿）、深证100R（本周净流入23.9亿）、茅 指 数 （ 本 周 净 流 入17.82亿 ） 、 宁 组 合 （ 本周 净 流 入17.77亿）、AB股（本周净流入16.56亿）。 北向资金本周成交净买入159.08亿元。资金净流入规模前三名分别为长安汽车（11.49亿元）、比亚迪（7.35亿元）、歌尔股份（6.03亿元）。 两融资金方面，截止7月11日，本周融资净流入-43.32亿元，两融余额为14649.07亿元。行业层面，电子（7.15亿元）、通信（3.41亿元）、公用事业（1.09亿元）净买入居前。个股层面，中际旭创（2.78亿元）、浪潮信息（2.28亿元）、协创数据（2.14亿元）净买入居前。 本周观点：国内宏观方面来看，今年上半年，人民币贷款增加13.27万亿元，6月末人民币贷款余额同比增长8.8%；社会融资规模增量18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元，6月末的社融存量同比增长8.1%。此外，6月末，广义货币（M2）余额同比增长6.2%，狭义货币（M1）余额同比下降5%，说明经济动能仍然有待回暖。从4月开始，央行就开始提醒市场“不要炒国债”；7月1日开始央行宣布将于近期面向部分一级交易商开展国债借入操作，并表示卖出国债操作正推进落地，预计会对于30年期国债收益率继续形成一定提升。地产方面，广州地区首套房贷款利率最低可到3.05%，预计一线城市房贷利率全面下行至3%以下只是时间问题。海外方面美国6月PPI同比上升2.6%，预估为上升2.3%，前值为上升2.2%；美国6月PPI环比上升0.2%，预估为上升0.1%，前值为下降0.2%。美国6月份扣除食品和能源的PPI环比上升0.4%，市场预估增长0.2%。潜在的经济持续扶苏，带来美股三大指数收涨，并且道指创盘中历史新高，6月未季调CPI年率录得3.0%，远低于市场预期的3.1%，大幅回落至去年6月以来最低水平。6月季调后CPI月率录得-0.1%，为2020年5月以来首次录得负值，综合来看，美联储9月降息概率冲至近90%，对于A股来讲长达2年以上的中美利差倒挂即将有所缓解。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览.....................................................................................................31.1市场涨跌概览....................................................................................................31.2资金流向概览....................................................................................................41.3沪深融资融券情况............................................................................................62.全球宏观日历....................................................................................................82.1.物价指数继续处于低位....................................................................................82.2.出口以价换量，维持较高增速........................................................................92.3.“挤水分”效应对金融数据的影响持续......................................................103.全球财经大事概览..........................................................................................113.1全球PC市场加速回暖，连续两个季度实现增长.........................................113.2上半年我国汽车产销同比增长，商用车国内增长动能不足.......................133.3中国6月新能源车市场零售同比增长28.6%................................................14 图表目录 图表1：主要指数近期情况.....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现.............................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）.........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）.................................................4图表5：本周资金净买入前十.................................................................................5图表6：本周资金净买入后十.................................................................................5图表7：北向净买入情况（亿元）.........................................................................5图表8：沪深两融余额与融资净买入.....................................................................6图表9：本周申万行业融资情况.............................................................................6图表10：本周融资净买入前十...............................................................................7图表11：本周融资净买入后十...............................................................................7图表12：全球宏观日历...........................................................................................8图表13：出口增速由负转正...................................................................................9图表14：物价水平处于低位.................................................................................10图表15：社融增量转负.........................................................................................11图表16：2018-2023年我国增值税收入(亿元)及占比（%）错误!未定义书签。图表17：2018-2023年我国个人所得税收入和房产税收入（亿元）及同比增长率（%）...........................................................................错误!未定义书签。图表18：2018-2023年A股上市银行手续费及佣金净收入（亿元）和同比增长率（%）（右轴）...........................................................错误!未定义书签。图表19：2019-2024年3月原保险保费收入（亿元）及同比增长率（%）（右轴）.....................................................................................错误!未定义书签。图表20：2019-2024年五一假期22个代表城市新房日均成交面积错误!未定义书签。图表21：2024年五一假期（5.1~5.5）代表城市新建商品住宅成交情况（万㎡）.....................................................................................错误!未定义书签。 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体反弹，指数普遍收涨。科创50、深创100、中小100表现居前，分别收2.79%、2.73%、2.55%，而上证指数、上证380、红利指数相对落后，分别收0.72%、0.3%、-3.18%。申万一级行业中，电子、汽车、美容护理涨幅居前，分别收6.12%、5.37%、3.15%，而农林牧渔、传媒、煤炭相对落后，分别收-2.02%、-2.94%、-7.49%。 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年7月12日 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年7月12日 1.2资金流向概览 本周北上资金三日净买入，二日净卖出，周合计净买入159.08亿元。申万一级行业中计算机板块逃逸规模最大，达到42.26亿，机械设备、非银金融板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是小米概念和深证100R，其中小米概念板块5日净流入达到25.58亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为长安汽车（11.49亿元）、比亚迪（7.35亿元）、歌尔股份（6.03亿元）。 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年7月12日 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至202