商品期货指数月报

2024年05月31日 联系我们 白银大幅度上涨，黄金成交量减半 量化研究小组联系方式：15018531496 本月综述： 类别方面：贵金属涨幅较大，农产品、有色、黑色上涨，能化下跌 品种方面：涨幅前三为白银、橡胶、锌，跌幅前三为原油、棉花、铁矿石本期分析：承压比为59.51，市场情绪为84.21 独立性声明 风险提示： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 棕榈油已突破压力位，锌可能被剔除 Part 1上期复盘 1.1指数盘面回顾-本月总览 Ø中证商品价格本月收于1505.56，涨幅2.39%。Ø南华商品指数本月收于2727.22，涨幅1.68%。 Ø类别方面，贵金属涨幅较大，农产品、有色、黑色上涨，能化下跌。 Ø中证商品指数近三个月涨幅较大，其中2024-02-29结算价为1382.82，2024-05-31结算价为1505.56，涨幅8.88%。 备注：中证商品指数为结算价南华商品指数为收盘价 请务必阅读文后免责声明 1.1指数盘面回顾-每周涨跌 Ø本月的呈A字形走势，首尾两周下跌，中间两周上涨。Ø第一周跌幅最大，其中原油、棉花、PTA领跌。Ø第二周涨幅最大，其中镍、白银、铜领涨。 Ø目前10日均线处于较高位置。Ø5日均线< 10日均线> 20日均线> 30日均线> 60日均线> 90日均线。Ø当前收盘价介于10日均线和20日均线之间。 1.2类别盘面回顾-本月涨跌 Ø将各期货品种的品种权重作为分子，同一商品类别的品种权重加总作为分母，两者相除得到各期货品种在所属商品类别内的权重。 Ø将品种权重改为在商品类别内的权重，然后按照与指数点位相同的方法，得到各商品类别的价格指数。 Ø中证指数的除了直接通过品种权重和品种价格计算，还可以通过类别权重和类别的价格指数计算，而类别的价格指数又是由品种在类别内的权重和品种价格计算，形成了包含类别子指数的两级结构。 1.3品种盘面回顾-本月涨跌 Ø本月涨幅靠前的品种为白银、橡胶、锌。Ø本月跌幅靠前的品种为原油、棉花、铁矿石。Ø中证商品指数19个成分品种中，有16个品种上涨，市场情绪非常乐观。 备注：成分品种的合约月份由展期规则确定，结算价包含展期时的价格平滑备注：贡献率=品种涨跌幅*品种权重/指数涨跌幅，品种涨跌幅与指数涨跌幅同向时，贡献率为正，各品种贡献率之和为100%备注：市场情绪=本月上涨的成分品种个数/全部成分品种个数*100 1.3品种盘面回顾-分商品类别 下图为中证商品指数按类别近一年的累计涨跌幅，累计涨跌幅=当前结算价/一年前结算价 请务必阅读文后免责声明 1.4上期完成展期品种 Ø上期共有7个品种完成展期，其中铜的展期价差最大。2024年05月13日CU2406.SHF结算价为80690，CU2406.SHF结算价为80930。 Part 2本期分析 2.1压力支撑位 Ø棕榈油已突破压力位。Ø指数承压比本月持续高位运行，并且在2024-05-17至2024-05-22连续四个交易日高于100。 备注：承压比=收盘价相对于支撑位和压力位所组成区间的分位数=（本月收盘价-支撑位）/（压力位-支撑位）*100支撑位=布林带下轨，布林带参数为BOLL(20, 2)压力位=布林带上轨，布林带参数为BOLL(20, 2) 2.2流动性-已入选品种 Ø对于已参与指数计算的品种，若流动性百分比在2023-05-01至2024-04-30期间低于1.5%，将可能在2024年6月初公布的入选品种中被剔除，并于2024年7月11日执行。 Ø锌的流动性低于1.5%，处于被剔除指数的红线之下。Ø镍、热卷、铝等5个品种的流动性低于2.5%，处于警戒线之下。 备注：对于已参与指数计算的品种，若流动性指标低于1.5%则被剔除对于未参与指数计算的品种，若流动性指标高于2.5%则被纳入 备注：流动性百分比=（持仓金额百分比+成交金额百分比）/ 2持仓金额= 2022-05-01至当前日期的日均持仓金额持仓金额百分比=品种持仓金额/样本池Q2品种持仓金额之和成交金额百分比同上 2.2流动性-未入选品种 Ø对于未参与指数计算的品种，若流动性百分比在2023-05-01至2024-04-30期间高于2.5%，将可能在2024年6月初公布的入选品种中被纳入，并于2024年7月11日执行。 Ø菜油、玻璃的流动性高于2.5%，处于被纳入指数的基准之上。 Ø塑料、菜粕、木浆3个品种的流动性高于1.5%，接近被纳入进指数的标准门槛。 备注：对于已参与指数计算的品种，若流动性指标低于1.5%则被剔除对于未参与指数计算的品种，若流动性指标高于2.5%则被纳入 备注：流动性百分比=（持仓金额百分比+成交金额百分比）/ 2持仓金额= 2022-05-01至当前日期的日均持仓金额持仓金额百分比=品种持仓金额/样本池Q2品种持仓金额之和成交金额百分比同上 2.3投机度 Ø投机度相较前值变化最大的是黄金。Ø主要变化来自日均成交量的下降，上月黄金日均成交量533811手，本月减少至288935手。Ø日均持仓量有所上升，上月黄金日均持仓量401987手，本月增加至410594手。 2.4当前合约月份对比 Ø截止2024-05-31，19个成分品种中，有2个品种与当前万得主力连续合约不一致，均为较远月份。 2.5展期收益 Ø最近3次展期收益均为正，两者比价持续扩大。Ø价格指数只与成分品种的当期价格相关。Ø超额收益指数包含当期价格、往期累计展期收益，各品种展期时间详见附表3合约展期对照表，各品种持仓在展期的5个交易日内等比例新合约月份。 备注：价格指数=中证商品期货价格指数，指数代码000001.CCI超额收益指数=中证商品期货指数，指数代码100001.CCI 备注：比价=超额收益指数结算价/价格指数结算价 2.5下期即将展期品种 Ø下期共有4个品种即将展期，其中各品种价差均较小。 Part 3风险提示 附录1成分品种权重 附录2成分品种对比 备注：中证商品指数品种权重为2023-07-11更新备注：南华商品指数品种权重为2023-06-01更新 附录3合约展期对照表 3风险提示 Ø棕榈油已突破压力位Ø锌可能被剔除 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所