铜早报

铜20240705 【品种观点】 宏观上，美国制造业连续三个⽉萎缩以及新发布的美国ADP就业数据显示6⽉的劳动⼒市场逐步放缓，预期失业率将会上升，那么美联储降息预期将进⼀步提升，铜价有所反弹。 随着铜价有所回落，促进了国内正常⽣产活动的消费部分恢复，后期随着价格的回归，国内⼯业将呈现旺季不旺，淡季不淡的格局。 但⾼库存仍抑制价格，伦铜库存仍持续上升⾄18.6万吨，沪铜库存仍在32万吨的⾼位，凸显了国内制造业总体低于预期，需求不⾜；另外，虽然价格回落有部分消费恢复，但市场总体上仍在观望价格的变化。 【操作建议】沪铜主⼒2408合约，区间79300-81000，震荡，空单观望。 【利多因素】美国经济数据疲弱提升美联储降息预期，铜价回落导致部分需求恢复，全球矿⼭端仍有扰动，电⼒需求增⻓对铜价提供⽀撑。 【利空因素】伦铜库存持续增⻓，国内制造业受到⾼价格抑制，需求仍未有效释放，国内GDP后期增速有限。 【⻛险因素】美国经济⼤幅下滑，供应有所缓解，需求⼤幅回落。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发⽣任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意⻅并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资⻛险⾃我承担。我公司可能发出与本报告意⻅不⼀致的其它报告，本报告反映公司分析师本⼈的意⻅与结论，并不代表我公司的⽴场。未经我公司同意，任何⼈不得对本报告进⾏任何形式的发布、复制或对本报告进⾏有悖原意的删节和修改。 研究所有⾊贵⾦属研究⼩组 联系电话：18610240369期货从业：F0308748