铜早报

铜20240712 【品种观点】 影响近期铜价走势的高库存继续攀升，伦铜库存上升至20.7万吨，据悉增量主要来自韩国和中国台湾，沪铜库存仍在32万吨的高位，凸显了国内铜需求的疲弱，导致铜价承压；虽然价格回落有部分国内产业订单有所兑现，但市场总体上仍在观望价格的变化。 利多方面，美国货币宽松政策开启的两个主要因素，即通胀和就业均有所下降，如果7、8月涉及的经济数据保持此趋势，9月降息将开启，这将利多铜价。 我们认为，随着美联储9月降息的预期提升，国内工业将呈现淡季不淡的格局，铜价将保持震荡偏强格局。 【操作建议】沪铜主力2408合约，区间78600-80000，震荡，观望。 【利多因素】美国经济数据疲弱提升美联储降息预期，铜价回落导致部分需求恢复，全球矿山端仍有扰动，电力需求增长对铜价提供支撑。 【利空因素】伦铜库存继续攀升，沪铜库存保持高位，国内铜需求仍未有效释放，国内GDP下半年增速有限。 【风险因素】美国经济大幅下滑，供应有所缓解，需求大幅回落。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究所有色贵金属研究小组 联系电话：18610240369期货从业：F0308748