玉米生猪早报

玉米： 【品种观点】 降雨预期影响市场情绪，隔夜CBOT玉米期货承压下行，主力合约日跌幅2.71%；国内现货偏弱调整，关注政策粮源投放节奏及新作生长情况；期货盘面短线跌势放缓，验证下探支撑效果，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 前期远月合约空单关注下方支撑效果，2501合约下方支撑关注2300-2310，若支撑有效前期空单可考虑适当止盈。 【利多因素】 基差持续修复或限制短期盘面进一步下跌空间。 【利空因素】 美玉米生长状况良好，USDA周度作物生长报告显示截至7月14日当周，美国玉米优良率为68%，低于市场预期的69%，但仍是2020年同期以来最高水平，上周为68%，去年同期为57%；昨日东北地区现货偏弱调整，少数深加工企业下调收购价5元/吨；山东地区深加工企业厂门到货744辆，较前一日增加347辆，大部分企业下调收购价10-16元/吨；玉麦价差缩小，小麦饲用替代量提升；政策性粮源投放持续进行，中储粮投放量增加；饲用消费拐点已现；部分深加工企业进入季节性检修阶段；南北港口价格持续倒挂；进口谷物库存仍处于相对高位，下游饲料企业维持刚性采购，内贸玉米采购积极性不高；巴西玉米收获加速，截至上周四巴西主产区二茬玉米收割率为74%，前一周为63%，去年同期为36%。 【风险因素】 进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：7月供需偏紧格局难以彻底扭转，养殖端看涨预期仍存，局部降雨影响短期调运节奏，今日早间猪价主线继续走强，东北涨至18.1-19.3元/公斤，山东稳定至19-19.7元/公斤，河南涨至18.8-19.5元/公斤，四川涨至18.5-18.9 元/公斤，广东涨至20.2-20.8元/公斤，广西涨至19.2-19.7元/公斤，关注集团出栏节奏以及多地降雨后疫病防控形势。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，猪价预期整体向好，三季度看涨预期仍存，但出栏体重仍维持相对高位且二育持续进场或导致猪肉供给阶段后移，三季度进一步向上空间不宜过分乐观。长期来看，四季度进入季节性消费旺季或支撑猪价偏强运行，但母猪产能仍高于合理水平且终端消费不及预期或限制年底及明年一季度上方空间，远月合约持续兑现压力预期。 【操作建议】 生猪2409合约中线或维持17200-18500区间运行，短线偏强运行，压力上移至18500-18700；2411合约验证下方支撑17300-17500后再度进入三角形震荡区间，关注上方压力18000-18200，等待有效突破区间后选择方向；2501合约前期提示关注反弹承压后的波段做空机会，下方支撑暂关注16500，若有效跌破支撑或打开进一步下跌空间，反之可考虑部分止盈；2503、2505合约前期空单可考虑适量止盈，2503合约下方支撑关注15000；2505合约下方支撑关注15300-15500，维持逢高沽空思路不变。养殖企业维持卖保思路不变，投机交易关注支撑、压力验证后的波段交易机会。 【利多因素】 23年四季度中部疫病影响叠二育滚动进场，市场阶段性供需偏紧格局持续；4月末规模场中大猪存栏同比降2.8%，23年12月至24年5月新生仔猪数量同比降7%；肥标价差吸引二育滚动进场，截至7月15日肥标价差为0.1元/斤，较12日扩大0.02元/斤； 【利空因素】 二育群体滚动进场，供给压力阶段后移预期或持续兑现；生猪出栏体重仍处相对高位，截至7月11日生猪周度交易均重124.84公斤，周环比增加0.08公斤，体重再次止跌回升；下半年仔猪价格下跌预期对应未来5-6个月出栏成本或大幅下移，7月15日7公斤仔猪价格全国均价527.5元/头，较12日持平；今年上半年猪肉产量为2981万吨，同比下降1.7%，较22年同期仍增加1.4%；全国生猪产能连续2个月环比回升，6月末能繁母猪存栏增加至4038万头，为3900万头正常保有量的103.5%。 【风险因素】 宏观调控政策、疫病防控形势、二育情绪等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：张晓君联系电话：0371-6561-7380从业资格：F0242716