
审核:唐韵Z0002422 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •纯苯:本周原油呈现高位震荡,成本端抬升。纯苯结束了6月交割期,进入7月价格快速向7月下价格跌落,高价现货瞬间无人问津。供应端来看产量增量明显,主要来自上周期重启或提负的富海、福海创、恒力等装置。同时港口维持低库存,最低去至1.85万吨。不过需要关注到进入7月检修密集期,苯乙烯、己内酰胺、苯酚等主力下游均有产能按前期计划停车,对纯苯消费下降。7月下游的集中检修离场造成的需求下降,是纯苯价格下跌的主要原因。短期来看,纯苯供需趋势宽松,但是进口货源不足,价格偏震荡。 •苯乙烯:成本端纯苯高位震荡,对苯乙烯形成强力支撑。供应端来看,青岛海湾50万吨已检修,宝来35万吨和北方华锦17.7万吨存在检修预期,供应存在降负荷预期;而随着苯乙烯价格的回升,三大下游利润恶化,PS和ABS处于亏损状态,需求有回落预期,叠加部分EPS工厂进入停车状态,三大下游对苯乙烯的上涨形成压力。近期可以看到港口小幅去库,但是工厂库存在高位,之前紧平衡的格局有所放缓。总结来看,成本端纯苯供需趋势宽松,苯乙烯供减需平。 基本面要点: •供给:EB生产企业开工率67.61%,环比1.23%;EB周度产量29.44万吨,环比1.85%;EB月度产量130.65万吨,环比-3.04%;EB月度进口0.52万吨,环比-74.76%。 •需求:三大下游加权开工环比回落,三大下游加权开工率56.91%,环比-3.64%;三大下游加权库存7.23万吨,环比0.16%;EB月度出口7.46万吨,环比166.61%。 •库存:本周EB华东工厂库存14.92万吨,环比8.39%;华东港口库存3.59万吨,环比-26.73%。 •价格与利润:本周纯苯现货价格环比-2.35%至8740元/吨;本月纯苯进口26.43万吨,环比-24.43%。本周苯乙烯现货价格环比2.71%至9675元/吨,非一体化装置苯乙烯成本9695元/吨,利润-92元/吨。 •基差与月差:基差324;(8-9)月差106。 3库存 4上游与成本 5价格与利润 供给:苯乙烯-周开工产量 供给:苯乙烯-月产量进口 3库存 4上游与成本 5价格与利润 需求:苯乙烯下游-开工产量 5价格与利润 库存:苯乙烯-港口库存 3库存 5价格与利润 成本:纯苯乙烯-到港 上游:纯苯-开工 上游:纯苯-库存利润 上游:纯苯下游-开工利润 3库存 5价格与利润 价格与利润:苯乙烯-价格利润 3库存 4上游与成本 5价格与利润 基差与月差:苯乙烯-基差月差 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息,研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素,制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程,提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢! 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案,拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话:021-55275087(由交易咨询部统一受理)投诉电话:021-55275065