碳酸锂周报：下游采买意愿低

下游采买意愿低 2024年7月15日 宏源期货研究所王文虎（F03087656 Z0019472）电话：010-82293229 投资策略 ⚫策略:逢高沽空 ⚫运行区间：85000-98000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石产量小幅下滑，锂矿进口量保持高位。⚫供给端，上周碳酸锂产量小幅上升，智利出口至中国锂盐有所减少，但总量仍高，回收端持续走弱。⚫需求端，新能源汽车产销量保持增速。正极厂、电芯厂排产下降，上周磷酸铁锂累库、三元材料累库；储能电池产量小幅下滑，储能中标规模仍有增长空间。⚫成本端，锂辉石精矿价格下降，锂云母价格下降。⚫库存上，冶炼厂、下游与其他环节均累库。⚫综上，供应保持高位，需求较弱，成本端支撑走弱，库存持续累积，当前下游采买意愿较低，预计锂价短期低位震荡。 ⚫风险提示：新能源产销不及预期 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫上周，碳酸锂震荡下行，周度跌2.72% ⚫成交量至66.08万手（-8.61万），持仓量至17.09万手（+0.21万） 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫基差贴水1600元/吨 1.2供给端——锂矿 ⚫6月，中国锂辉石产量为3884吨LCE,环比下降1.4%⚫中国锂云母产量为9940吨LCE，环比下降13.5% 1.2供给端——锂矿 ⚫5月，锂精矿进口量上升，达56.59万吨，环比上升28.2%，同比上升164.6%⚫自澳大利亚进口量回升 1.2供给端——锂电回收 ⚫6月，预计废旧锂电回收为21558吨，环比下降7%，同比下降44% 1.2供给端——碳酸锂 ⚫上周碳酸锂产量为14936吨，环比上升0.8% ⚫5月，碳酸锂进口量升至24565吨，环比上升15.8%，同比上升143.0% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——碳酸锂 ⚫6月，智利出口至中国碳酸锂为17400吨，环比下降3.6%，同比上升65.5% 1.2供给端——氢氧化锂 ⚫7月，氢氧化锂开工率为46%，产量为33170吨，环比下降5.8%，同比上升24.5%⚫5月，氢氧化锂出口量为12017吨，环比上升11.0%，同比上升9.6% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——磷酸铁锂 ⚫7月，磷酸铁锂开工率为47%，产量为172960吨，环比下降4%，同比上升25%⚫7月，磷酸铁开工率为47%，产量为143500吨，环比下降3%，同比上升24% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元材料 ⚫7月，三元材料开工率为39%，产量为57400吨，环比上升16.3%，同比上升0.8%⚫5月，出口量下降，进口量上升 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元前驱体 ⚫7月，三元前驱体开工率为38%，产量为61504吨，环比上升4.8%，同比下降11.1% ⚫5月，出口量下降 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——锰酸锂、钴酸锂 ⚫7月，锰酸锂开工率为52%，产量为9072吨，环比下降6.4%，同比下降9.9%⚫7月，钴酸锂开工率为53%，产量为7350吨，环比下降9%，同比上升10% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——电解液 ⚫7月，电解液产量为108840吨，环比下降0.9%，同比上升5.8%⚫5月，六氟磷酸锂出口量下降 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫6月，动力电池产量为84.5GWh，环比上升2.2%，同比上升40.6%⚫6月，动力电池装车量为42.8GWh，环比上升7.3%，同比上升30.1% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——新能源汽车 ⚫6月，新能源汽车产量为100.3万辆，环比上升6.7%，同比上升28.0%；⚫6月，新能源汽车销量为104.9万辆，环比上升9.9%，同比上升30.1%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.4终端需求——储能 ⚫7月，储能电池产量为23.19GWh，环比下降10.3%，同比上升17.2%；⚫5月，储能中标功率规模为4.29GW，环比下降15.6%，同比上升54.9%；储能中标容量规模为14.26GWh，环比上升6.0%，同比上升127.8%。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——消费电子 ⚫5月，中国智能手机产量为9225万台，环比上升1.3%，同比上升0.7%；⚫5月，中国微型电子计算机产量为2763万台，环比上升6.1%，同比下降5.9%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.5成本 ⚫锂矿价格下降⚫锂辉石精矿价格下降26美元/吨⚫锂云母价格下降67.5元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.5成本 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫总库存累库4609吨 ⚫结构上，冶炼厂累库2977吨，下游累库768吨，其他累库865吨 1.6库存 ⚫上周，磷酸铁锂累库1540吨，三元材料累库464吨 1.7行情展望 ⚫策略:逢高沽空 ⚫运行区间：85000-98000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石产量小幅下滑，锂矿进口量保持高位。 ⚫供给端，上周碳酸锂产量小幅上升，智利出口至中国锂盐有所减少，但总量仍高，回收端持续走弱。⚫需求端，新能源汽车产销量保持增速。正极厂、电芯厂排产下降，上周磷酸铁锂累库、三元材料累库；储能电池产量小幅下滑，储能中标规模仍有增长空间。⚫成本端，锂辉石精矿价格下降，锂云母价格下降。⚫库存上，冶炼厂、下游与其他环节均累库。⚫综上，供应保持高位，需求较弱，成本端支撑走弱，库存持续累积，当前下游采买意愿较低，预计锂价短期低位震荡。 ⚫风险提示：新能源产销不及预期 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎