市场周报

证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年7月15日星期一 市场策略 爱建证券有限责任公司 预期好转也许耐心 研究所 投资要点 分析师：朱志勇Tel: 021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 市场触底反弹。上证综指报收2,971.30点,周涨幅0.72%，成交金额15,375.03亿元；深圳成指8,854.08点,周涨幅1.82%，成交金额19,204.29亿 元 ； 上 证50指数2,412.62点,周涨幅1.12%，成交金额3,012.55亿元；沪深300指数3,472.40点,周涨幅1.20%，成交金额10,333.65亿 元 ； 中 证1000指 数4,878.02点,周涨幅1.40%，成交金额6,612.82亿元；创业板综指2,139.30点,周涨幅1.94%，成交金额8,667.01亿元。本周触底反弹，市场各指数均表现较好，参与者情绪回升。整体来看，如我们此前预计，市场情绪在极度低迷后，迎来了反弹。成交量也有所回升。市场前期整体受美元指数影响较大，在美元降息预期增强之后，压力有所缓解，同时国内经济数据也保持正常状态。市场在情绪释放后的反弹是市场的正常节奏。目前看市场的主要驱动力来自于美元指数压力的减轻，以及国内政策预期的加强。市场情绪有改善的基础，当然目前来看，上升动能依然不强，情绪修复仍将有反复，不过整体上稳定向好的预期在增强。 数据来源：WIND 业绩驱动力增强。市场反弹，整体呈普涨状态，业绩改善的板块强势更加明显。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是车联网、电子类个股，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看车联网、电子产业链等主题突出，跌幅前列的概念板块则主要是文化传媒、教育、游戏等主题。从行业看电子、汽车等行业表现活跃，采掘、传媒等行业表现较弱。市场交易回暖，主题驱动和业绩驱动都有所表现，业绩驱动力明显增强，尤其业绩改善的板块成为市场关注的焦点。电子产业链的景气度回升在业绩的上得以体现，电子板块的活跃度明显提升。此外高股息类的板块也是业绩和估值优势的体现。市场改革引起了是市场风格的改变，优胜劣汰让我们更多的拥抱业绩和估值，风险类个股的持续弱势难以改变。进入中报披露期，我们需要更多的关注业绩的驱动力，当然市场短期事件驱动力依然较强，尤其在会议期间，政策驱动力也是市场关注的重点。从中长期看，新旧动能的转换，必然是新质生产力的崛起，科技板块受益于国家政策的推出以及行业景气的复苏。 预期好转也需耐心。整体来看，市场情绪如预期出现修复。美元降息预期逐渐提升以及国内政策预期增强，市场整体预期好转，不过由于全球经济数据的反复，市场情绪的修复也难以一蹴而就，必然是反复的过程。市场短期将依然是在震荡区间内运行。不过随着未来业绩的验证以及美元降息的落地，市场动力将有望增强，未来预期依然乐观，只是短期我们仍要耐心，不急不躁把握市场节奏。 目录 市场触底反弹.........................................................................................................4业绩驱动力增强.....................................................................................................5估值水平较低.........................................................................................................6预期好转也需耐心.................................................................................................6风险提示.................................................................................................................6 图表目录 图1各指数周表现（2024.07.08-2024.07.12）（单位:亿元，%） ................4图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）.......................................4图3沪市市场强弱力度........................................................................................4图4深市市场强弱力度.......................................................................................4图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.07.12，单位:倍）..................6图6行业周涨幅（2024.07.08-2024.07.12）.................................................6 表1市场个股周强弱表现（2024.07.08-2024.07.12）(括号内为负值)......5表2主题指数5交易日表现（2024.07.08-2024.07.12）..............................5表3市场板块估值及增速情况（截至2024.07.12）......................................6 市场触底反弹 本周上证综指报收2,971.30点,周涨幅0.72%，成交金额15,375.03亿元；深圳成指8,854.08点,周涨幅1.82%，成交金额19,204.29亿元；上证50指数 2,412.62点,周涨幅1.12%，成交金额3,012.55亿元；沪深300指数3,472.40点,周涨幅1.20%，成交金额10,333.65亿元；中证1000指数4,878.02点,周涨幅1.40%， 成 交 金额6,612.82亿元；创业板综指2,139.30点,周涨幅1.94%，成交金额8,667.01亿元。本周触底反弹，市场各指数均表现较好，参与者情绪回升。 整体来看，如我们此前预计，市场情绪在极度低迷后，迎来了反弹。成交量也有所回升。市场前期整体受美元指数影响较大，在美元降息预期增强之后，压力有所缓解，同时国内经济数据也保持正常状态。市场在情绪释放后的反弹，是市场的正常节奏。目前看市场的主要驱动力来自于美元指数压力的减轻，以及国内政策预期的加强。市场情绪有改善的基础，当然目前来看，上升动能依然不强，情绪修复仍将有反复，不过整体上稳定向好的预期在增强。 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 业绩驱动力增强 市场反弹，整体呈普涨状态，业绩改善的板块强势更加明显。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是车联网、电子类个股，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看车联网、电子产业链等主题突出，跌幅前列的概念板块则主要是文化传媒、教育、游戏等主题。从行业看电子、汽车等行业表现活跃，采掘、传媒等行业表现较弱。 市场交易回暖，主题驱动和业绩驱动都有所表现，业绩驱动力明显增强，尤其业绩改善的板块成为市场关注的焦点。电子产业链的景气度回升在业绩的上得以体现，电子板块的活跃度明显提升。此外高股息类的板块也是业绩和估值优势的体现。市场改革引起了是市场风格的改变，优胜劣汰让我们更多的拥抱业绩和估值，风险类个股的持续弱势难以改变。进入中报披露期，我们需要更多的关注业绩的驱动力，当然市场短期事件驱动力依然较强，尤其在会议期间，政策驱动力也是市场关注的重点。从中长期看，新旧动能的转换，必然是新质生产力的崛起，科技板块受益于国家政策的推出以及行业景气的复苏。 数据来源：WIND爱建证券研究所 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE16.25倍，其中创业板41.46倍、上证50成分10.54倍、沪深300成份11.92倍，中证1000成份31.50倍。整体估值水平较低，安全边际较高。 预期好转也需耐心 整体来看，市场情绪如预期出现修复。美元降息预期逐渐提升以及国内政策预期增强，市场整体预期好转，不过由于全球经济数据的反复，市场情绪的修复也难以一蹴而就，必然是反复的过程。市场短期将依然是在震荡区间内运行。不过随着未来业绩的验证以及美元降息的落地，市场动力将有望增强，未来预期依然乐观，只是短期我们仍要耐心，不急不躁把握市场节奏。 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险2、宏观经济和政策不确定性对市场的影响 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上；同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动；弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122网站：www.ajzq.com