下半年，出口明显回落的可能性不大

《信达证券宏观研究报告》指出，6月中国出口数据超出了市场预期，主要得益于欧美市场的贡献，这打破了市场对于6月出口增速可能因抢出口效应消退或全球补库周期放缓而下滑的担忧。具体而言，6月美元计价的出口同比增速达到8.6%，相比5月提升了1.0个百分点。然而，需要注意的是，6月的出口增速并未体现在机电产品或劳动密集型产品上，相反，初级商品如钢材、农产品、成品油等的出口增速出现了提升。

对于下半年的出口前景，报告认为出口增速大幅回落的可能性较小。虽然市场对8月以后的出口增速持悲观态度，原因在于8月后低基数效应减弱以及美国对中国部分商品加征的关税将于8月生效。但报告强调，对6月全球制造业PMI的小幅回落不宜过度解读，其整体趋势依然向上，全球制造业周期的补库存过程有望抵消关税带来的影响。因此，预计下半年出口增速将保持稳定，不会出现明显下滑。

此外，报告还提到，短期内存在一些风险因素，主要包括稳增长政策力度不足、全球经济景气度低于预期等。为了应对这些潜在风险，报告呼吁政策制定者持续关注经济运行情况，适时调整政策措施以支持经济增长。